Течет вода – моя вода, текут таньга – мои таньга!

Комментарий по Aqua America.

Компания Aqua America, занимающаяся поставками воды частным клиентам и коммерческим организациям, опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2019 года.

Выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 7,7% до $243,6 млн по сравнению с $226,1 млн годом ранее. Аналитики прогнозировали показатель на уровне $260 млн. В отчете отмечается, что выручка выросла благодаря росту тарифов, а также увеличению клиентской базы, связанной с приобретением новых активов.

Операционные расходы в третьем квартале подскочили на 19,5% и достигли $82 млн по сравнению с $68,6 млн годом ранее, что связано увеличением затрат на сотрудников, а также расходов, связанных с приобретением компании Peoples (740 тыс. клиентов). Закрытие сделки ожидается в конце 2019 года - начале 2020 года.

Операционная прибыль компании увеличилась на 2,1% и составила $106,47 млн по сравнению с $104,29 млн за аналогичный период прошлого года.  Процентные расходы выросли на 28,5% и составили $32,64 млн.

Чистая прибыль в третьем квартале составила $88,5 млн или $0,38 на акцию по сравнению с прибылью в размере $78,2 млн или $0,44 на бумагу годом ранее. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 9,4% и составила $85,6 млн или $0,48 на акцию (без учета затрат на приобретение Peoples и корректировки рыночной цены на процентные свопы), тогда как аналитики прогнозировали 44 цента на бумагу.

Долгосрочный долг компании по итогам третьего квартала составил $2,898 млрд по сравнению с $2,398 млрд по итогам 2018 года. В течение девяти месяцев компания инвестировала $401,6 млн в улучшение водной инфраструктуры.

Менеджмент компании снова подтвердил, что в 2019 году будет увеличение клиентской базы на 2%-3%, а прибыль на акцию будет в диапазоне $1,45-1,50. Также стоит отметить, что капитальные затраты в 2019 году капитальные затраты составят $550 млн, а всего за период с 2019 по 2021 год будет инвестировано $1,4 млрд, а ежегодные темпы роста тарифов до 2021 года будут составлять 7%.

Помимо этого, Aqua America сообщила о квартальных дивидендах в размере $0,2343 на акцию. Реестр акционеров будет закрыт 15 ноября, выплата дивидендов состоится 1 декабря. Компания Aqua America выплачивает дивиденды 75 лет подряд.

Также стоит отметить, что в третьем квартале Aqua America сообщила о приобретении водоочистительных активов у муниципальной организации DELCORA на сумму $276,5 млн, что позволит ей увеличить клиентскую базу на 165 тыс. розничных и коммерческих клиентов.

Исполнительный директор Aqua America Кристофер Франклин сообщил о сильном финансовом положении компании, отметив, что они продолжат реализовать долгосрочную стратегию, инвестируя в восстановление старой инфраструктуры, а также проявляя активность на рынке M&A. Также он отметил, что заключенная сделка с муниципальной организации DELCORA стала для компании крупнейшей в истории.

Компания Aqua America опубликовала нейтральные финансовые результаты за третий квартал. Выручка оказалась чуть хуже ожиданий, однако скорректированная прибыль на акцию в отчетном периоде превзошла прогнозы аналитиков. Кроме того, в очередной раз менеджмент компании подтвердил все прогнозы по годовым финансовым показателям. Тем не менее, мы считаем, что на данный момент бумаги компании в целом справедливо оценены рынков, поэтому мы по-прежнему рекомендуем «Держать» акции Aqua America с целевой ценой $42.