Прибыль UBS превзошла ожидания, но перспективы роста омрачены тарифами Трампа

Фото: Qwen

Швейцарский банк UBS представил результаты за первый квартал 2025 года, которые в целом оказались лучше прогнозов аналитиков. Однако на горизонте возникли новые риски, связанные с глобальной торговой политикой США и усиливающимся регулированием в Швейцарии, что вызывает опасения у инвесторов.

UBS сообщил о чистой прибыли в размере $1,7 млрд за январь-март 2025 года, что выше среднего прогноза аналитиков, который составлял $1,3 млрд. Однако этот показатель оказался ниже уровня предыдущего года, когда прибыль банка составила $1,8 млрд. Улучшение связано в первую очередь с активностью в подразделении инвестиционного банка, где доходы выросли на 32% год к году благодаря увеличению операций с акциями и валютами.

Акции UBS выросли более чем на 2% в начале торгов, что свидетельствует о положительной реакции рынка на отчетность. Однако эта оптимистичная картина быстро сменилась тревожными прогнозами.

Банк отметил, что рост беспокойства из-за новых пошлин президента США Дональда Трампа создает значительные риски для мировой экономики. «Перспектива повышения пошлин на глобальную торговлю представляет серьезный риск для роста и инфляции, затмевая перспективы процентных ставок», — заявило руководство UBS.

Особую обеспокоенность вызывает влияние этой ситуации на бизнес глобального управления капиталом. Банк ожидает снижения чистых процентных доходов этого направления на несколько процентов (низкий однозначный уровень) во втором квартале 2025 года. Аналогичное падение прогнозируется и для швейцарского направления деятельности.

По мнению экспертов, продолжающаяся нестабильность может также привести к замедлению сделок M&A: «В условиях широкого диапазона возможных исходов, экономическая траектория особенно непредсказуема», — отметили в UBS, добавив, что периоды волатильности могут заставить инвесторов откладывать стратегические решения .

Помимо внешних макроэкономических рисков, UBS сталкивается с внутренними проблемами, связанными с жестким регулированием. Власти Швейцарии планируют обязать банк держать больше капитала, чтобы предотвратить повторение краха Credit Suisse в 2023 году, который был поглощен UBS в рамках сделки по экстренному спасению финансовой организации.

«Мы считаем, что регуляторная неопределенность является основной причиной значительного отставания акций UBS за последние 12 месяцев по сравнению с глобальными конкурентами», — заявил аналитик Vontobel Андреас Вендитти (Andreas Venditti).

С мая 2024 года акции UBS демонстрировали хорошие темпы роста после сделки с Credit Suisse, достигнув максимума в январе 2025 года. Однако затем началось падение, поскольку инвесторы начали продавать бумаги после того, как CEO Серджио Эрмотти (Sergio Ermotti) предупредил о негативном влиянии новых правил относительно капитализации.

Несмотря на сложную ситуацию, UBS подтвердил, что процесс интеграции бизнеса Credit Suisse продолжается по плану. За последний квартал удалось дополнительно сократить расходы на $0,9 млрд, а общий объем сбережений достиг $8,4 млрд, что составляет 65% от запланированных $13 млрд.

Численность сотрудников банка сократилась почти на 2 тысячи человек, и к концу марта общее число работников составило чуть менее 107 тысяч человек . Это говорит о том, что UBS продолжает проводить агрессивную программу по оптимизации расходов.

Несмотря на текущую неопределенность, UBS подтвердил свою программу по выкупу акций на 2025 год. В первом квартале банк уже приобрел $0,5 млрд собственных ценных бумаг и намерен выделить еще $2,5 млрд до конца года. Такие действия могут быть восприняты как сигнал уверенности в будущем даже в условиях повышенного риска.

Отчет UBS за первый квартал 2025 года демонстрирует двойственную картину: с одной стороны — уверенный рост доходов в ключевых направлениях, с другой — растущие риски, исходящие как от Вашингтона, так и от швейцарского регулятора. Хотя банк успешно выполняет программу по сокращению затрат и интеграции Credit Suisse, глобальная геополитическая напряженность и усиление регуляторного контроля создают серьезные препятствия на пути к устойчивому росту.