Суббота, 18.09.2021
×
TOP-50 вопросов частных инвесторов на канале Finversia. Ян Арт. Часть 2

Курс рубля теперь в руках арабских шейхов

Прогнозы по 7 топ-валютам на каждый день августа 2021 года

Слухи о выходе Объединенных Арабских Эмиратов из сделки ОПЕК+ за два июльских дня обрушили цены на нефть Brent более чем на 5%, а рубль обвалился к американскому доллару, евро и йене в пределах от 2% до 3,5%. К середине июля консенсус внутри картеля был восстановлен, но угроза новых разногласий по-прежнему весьма велика.

Как ЦБ на радость кэрри трейдерам борется с инфляцией

23 июля случилось то, о чем мы говорили уже давно и что считали абсолютно неизбежным: Совет директоров Банка России под напором растущей инфляции резко поднял ключевую ставку – с 5,5% до 6,5%. То есть сразу на 100 базисных пункта! В результате впервые за много месяцев ключевая ставка у нас сравнялась с темпами роста цен.

По данным Банка России, если по итогам июня цены за год подскочили на 6,0%, то по оценкам на 19 июля – уже на 6,5%. Впрочем, даже этот уровень ставки, согласно определению регулятора, нельзя считать нейтральным (то есть не нацеленным на антикризисное кредитование экономики), так как для этого ее нужно поднять еще на 1-2 процентных пункта – до 7,5%-8,5%.

На столь радикальный шаг регулятор отважился, придя к выводу, что устойчивые факторы в динамике российской инфляции сегодня преобладают. Поскольку во многих секторах экономики рост спроса сегодня превышает возможности по наращиванию производства и импорта. И это приводит к дополнительному взлету цен.

Вот как прокомментировала это решение глава Банка России Эльвира Набиуллина: «В основе сегодняшнего решения – значительный пересмотр макроэкономического прогноза. В II квартале рост российской экономики ускорился, а инфляционное давление оказалось более высоким и устойчивым, чем мы прогнозировали. В некоторых секторах начали появляться признаки перегрева. Продолжили расти инфляционные ожидания. С учетом складывающихся тенденций мы пересмотрели вверх на 1 пункт прогноз по инфляции. В этом году она составит 5,7-6,2%. Существенный шаг политики, который мы сделали сегодня, необходим для возвращения инфляции к цели. Мы ожидаем, что в следующем году инфляция замедлится до 4,0–4,5% и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%».

Как полагает г-жа Набиуллина, повышение ключевой ставки не помешает восстановлению посткризисной экономики: «Рост в II квартале, по нашей оценке, значимо ускорился. Судя по оперативным индикаторам, российская экономика вернулась к докризисным показателям. В отраслях, отвечающих за почти две трети выпуска в промышленности, производство уже превышает докризисные показатели и рост продолжается. Ниже пока добыча нефти, выпуск еще не восстановился в международных авиаперевозках, услугах отелей и ресторанов. Но это связано не с недостатком спроса, а с сохраняющимися ограничениями, введенными вследствие пандемии».

По словам главы ЦБ РФ, несмотря на уже неоднократное повышение ключевой ставки, банки пока недостаточно ужесточили условия кредитования. Кривая ОФЗ, на которую банки ориентируются при определении ставок для своих клиентов, существенно повысилась на сроке до трех лет и почти не изменилась по более длительным срокам. Рост доходностей на короткие сроки отражает как последние решения Центробанка, так и ожидания рынка по будущей динамике ключевой ставки. При этом сдвиги на длинном конце кривой ОФЗ несущественны, что отражает уверенность рынка в способности денежно-кредитной политики вернуть инфляцию к цели.

В целом рост ключевой ставки можно считать позитивным фактом с точки зрения укрепления рубля. Теперь доходность российских активов становится гораздо более привлекательной для кэрри трейдеров, по сравнению, например, с Мексикой или Бразилией, где ключевая ставка сегодня находится на уровне 4,25%. Хотя и там регуляторы с учетом роста инфляции в последнее время также подняли ставку: в первом случае (24.06.2021 г.) на 0,25 процентных пункта, а во втором случае (16.06.2021 г.) – на 0,75.

Несмотря на то, что потребительские цены в США, по данным американского Минтруда, в июне за год подскочили до 5,4%, 28 июля т. г. Комитет по открытому рынку ФРС (FOMC) оставил ставку по федеральному фондированию без изменения, то есть на уровне 0,25%. При этом глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что денежно-кредитная политика должна оставаться мягкой до тех пор, пока восстановление не будет полным. Пояснив, что высокая инфляция может продлиться дольше, чем ожидалось, он выразил уверенность, что ежегодный рост цен в конечном счете снизится до целевого уровня ФРС, то есть до 2%.

Таким образом американская ФРС продолжает заливать экономику деньгами, несмотря на то что инфляция вышла далеко за пределы установленного целевого уровня. Отчасти уверенность ФРС в том что инфляционная волна постепенно пойдет на спад объясняется ролью валюты США в глобальных платежах. По данным системы SWIFT, доля американского доллара в мировом платежном обороте сегодня составляет 42,6%, в то время как доля рубля – лишь 0,26%. Таким образом значительная часть американской инфляции сегодня импортируется в другие страны, использующие обесценивающийся доллар в качестве платежного средства, что и должно привести к затуханию роста цен в Соединенных Штатах, откуда часть лишних денег вывозится за рубеж.

В июле Эмираты чуть не обрушили сделку ОПЕК+

Июль еще раз наглядно показал всю хрупкость баланса между спросом и предложением на глобальном рынке нефти. Сегодня цены на приемлемом для нефтедобытчиков уровне удается сохранить лишь за счет картельного соглашения между странами-участниками сделки ОПЕК+. В результате этой сделки сегодня на рынок поступает на 5,7 млн барр. нефти в сутки меньше, чем до кризиса.

На встрече, состоявшейся 1 июля т. г., участники сделки ОПЕК+ с учетом роста глобального спроса на нефть согласились увеличить добычу. Но, как сообщает ТАСС, Саудовская Аравия на этой встрече также настаивала на продлении до конца 2022 г. картельного соглашения, срок которого истекает в апреле будущего года. Против этого выступили Объединенные Арабские Эмираты, отказавшиеся продлевать сделку при сохранение текущих квот на добычу. ОАЭ – третья страна в ОПЕК по объемам добычи – считают себя наиболее пострадавшими в рамках этой сделки, т.к. в результате им пришлось на 18% снизить поставки нефти, в то время как Саудовская Аравия и Россия лишь на 5%.

На фоне слухов о якобы развале сделки ОПЕК+ цены на нефть 6-7 июля т. г. на глобальном рынке упали более чем на 5,0%. Почти одновременно с этим американский доллар по итогам торгов 7-8 июля укрепился к рублю более чем на 2,63%, евро – на 2,04%, йена – на 3,53%, фунт – на 2,07%, франк – на 2,96%, а канадский и австралийский – лишь на 0,89% и 0,72%. В течение последующих июльских торгов рубль вернул часть утраченных позиций по отношению к этим валютам, но далеко не полностью (за исключением подешевевшего по итогам месяца австралийца).

После двух недель переговоров министерский мониторинговый комитет ОПЕК+ договорился, начиная с августа, ежемесячно до конца года наращивать добычу нефти на 400 тыс. барр. в сутки. Таким образом Россия и Саудовская Аравия смогут за пять месяцев 2021 года увеличить добычу на 0,5 млн барр. в сутки каждая – до 10 млн барр. в сутки. В свою очередь Объединенные Арабские Эмираты сумели добиться повышения своей квоты до 3,65 миллиона барр. в сутки. Таким образом за август – декабрь 2021 года нефтедобыча должна вырасти на 2 млн барр., а к сентябрю 2022 году картель планирует полностью снять действующие сегодня ограничения на добычу 5,8 млн барр. в сутки. При этом действие самого соглашения продлено на восемь месяцев – с 1 мая до 31 декабря 2022 года.

Вот как это событие оценил российский вице-премьер Александр Новак: «Принято решение восстанавливать добычу до докризисного уровня. Россия, например, выйдет на докризисный уже к маю следующего года, что позволит нам с августа увеличивать добычу на 100 тыс. баррелей в сутки, дать дополнительный объём добычи в этом и следующем годах порядка 21 млн т. При цене в среднем 60 долларов за баррель дополнительные доходы бюджета составят более 400 млрд рубле.».

По словам вице-премьера, восстановление деловой активности, автотранспортных и авиаперелётов подталкивает страны-производители к аналогичному росту добычи сырья. В связи с чем ОПЕК+ скорректировало прогноз по росту мировой экономики до 5,5–6% в этом году. По мнению г-на Новака, очень важно, чтобы все участники сделки вели себя ответственно и дали возможности для восстановления мировой экономики.

Консенсус в ОПЕК+ по постепенному снятию ограничений по добычи нефти был достигнут 18 июля, а уже 19 июля рынок на это отреагировал серьезным обвалом. В результате цены на нефть Brent только за один день упали сразу на 6,89%. Очевидно, нефтетрейдеры с учетом перспективы будущего наращивания странами ОПЕК+ в тот момент посчитали, что углеводородное сырье слишком сильно переоценено. Впрочем, в последующие дни июля рост цен на нефть возобновился, а фьючерс на Brent к 30 июля подорожал до 75,15 долл. за барр.

Ценовые зигзаги июльской нефти

Как видим, этот июль для нефтяных трейдеров оказался не совсем удачным, хотя летом углеводородное сырье обычно дорожает. Анализ сезонных колебаний цен на нефть за последние 20 лет свидетельствует о том, что июльские цены на углеводородное сырье в этом месяце в среднем бывают на 3,7 % выше своего обычного ежемесячного уровня. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в июле в 53,9 % случаях способствовал росту, а в 46,1 % случаях на рынке, напротив, наблюдался прямо противоположный тренд.

Но по причинам, о которых мы уже говорили выше, в этот раз на глобальном рынке нефти долгое время наблюдался понижательный тренд. Правда, в целом с 29.06.2021 г. по 27.07.2021 г. цена на нефть марки Brent упала с 75,38 долл. до 74,87 долл. за баррель, то есть лишь на 0,68 %. Хотя на самом деле на пике своего падения цены рухнули более чем на девять долларов за баррель.

С конца июня по конец июля цена на нефть находилась на своем локальном максимуме 5 июля 2021 г., когда она равнялась 78,34 долл. за барр. В то время как на уровне своего локального минимума цена на нефть была 19 июля 2021 г., упав до 69,33 долл. за барр. Но, как мы уже говорили, затем рост цен снова возобновился.

Судя по графику на рис. 1, ожидаемое колебание цен на нефть марки Brent на 29.06.2021 г. прогнозировалось в пределах от 72,63 долл. и до 81,54 долл. за барр., а по данным на 27.07.2021 г. они уже прогнозировались в диапазоне от 68,64 долл. до 77,55 долл. за барр. Заметим, что эти краткосрочные прогнозы по ценам на нефть построены с упреждением в один торговый день. На рис. 1 нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса нефти показывает, что ее июльский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 77,283 долл. -0,199 долл. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с 29.06.2021 г.=1.

Иначе говоря, с 29.06.2021 г. и по 27.07.2021 г. цена на нефть марки Brent в среднем ежедневно снижалась на 19,9 цента при расчетном начальном уровне, равном 77,28 долл. за баррель. Таким образом на рынке нефти в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. Причем, судя по коэффициенту детерминации, объясняющему 29,5 % динамики цен на нефть, этот тренд можно считать очень слабым. При этом значимость коэффициента уравнения регрессии, характеризующего ежедневную динамику цен на нефть, оказалась равна 0,01, то есть этот коэффициент можно считать статистически значимым. (Статистически значимым коэффициент регрессии считается в том случае, когда его значимость не превышает 0,05, то есть риск ошибки при оценке коэффициента регрессии не превышает 5,0%).

На рис 1 приведены данные по нефтяному рынку за период с 29.06.2021 г. по 27.07.2021 г., обнародованные Управлением энергетической информации США (The U.S. Energy Information Administration), которые свидетельствуют о падении цен. Более актуальна опубликованная Яндексом статистика за последние 10 дней торгов июля по нефтяным фьючерсам, торгуемым на Московской бирже. И эти данные говорят о новом раунде повышения спроса на углеводороды, так как фьючерсные цены на нефть за этот период выросли на 9,57 %.

На рис 2 приведены данные по ценам на фьючерсный контракт на нефть Brent за последние 10 дней торгов июля. При этом индекс силы тренда по фьючерсным ценам на нефть за этот период оказался равен 87,2 % (Индекс, равный 100%, означает максимально возможную силу повышательного тренда, а максимально возможная сила понижательного тренда= -100%. Индекс построен путем умножения на 100 коэффициента корреляции между ценами на нефть и хронологической последовательностью их торговли).

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Сохранится ли этот тренд в августе? Ответить на этот вопрос довольно непросто. Во всяком случае сезонный фактор в предстоящем месяце может сыграть на повышение. По нашим оценкам, сделанным на основе данных по ежемесячным ценам на нефть за период с начала 1999 г. по июль 2021 г., сезонный фактор обычно способствовал в августе росту цен на нефть в среднем на 5,5 %. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в августе в 51,3 % случаях приводил к росту цен на нефть, а в 48,7 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Многое также будет зависеть от итогов следующей встречи ОПЕК+, которая должна состояться в первых числах сентября. По словам вице-премьера Александра Новака, на этой встречи участники планируют оценить ситуацию на рынке и, возможно, принять какие-то корректирующие меры. Не исключено, что в преддверии этой встречи на нефтяном рынке могут снова возникнуть очередные опасения по поводу судьбы картельной сделки и его опять начнет лихорадить.

Тот факт, что Арабские Эмираты, спровоцировав кризис внутри ОПЕК+, сумели достигнуть поставленных целей, может стать примером для других участников сделки, которые также могут захотеть выступить со своей особой позицией на заседании картеля. И тем самым создать новые кризисные ситуации, как внутри ОПЕК+, так и на рынке нефти …

Июльская доходность топ-валют

Посмотрим, как понижательный тренд на рынке нефти в июле повлиял на динамику курсов семи ведущих валют. По итогам последнего месяца, величина корреляции между колебаниями цен на нефть и курсами доллара США, евро, йены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара оказалась равна, соответственно, -0,440, -0,233, -0,530, 0,065, -0,387, 0,515 и 0,438.

Соответственно, величина корреляции между фьючерсными ценами на нефть за этот период с курсом доллара США оказалась равна -0,764, с евро = -0,844, йеной = -0,867, фунтом стерлингов = 0,062, швейцарским франком = -0,615, канадским долларом = 0,708 и с австралийским долларом = -0,925. Заметим, что отрицательная корреляция говорит о том, что рост или снижение цен на нефть приводил, соответственно, к снижению или росту стоимости валют. В то время как положительная корреляция говорит об относительно синхронной динамике курса валюты с ценами на нефть.

Судя по таблице № 1, в целом за июль относительно лучшие результаты были получены владельцами швейцарский франк, поскольку доходность по этой валюте составила 2,71%, в то время как относительно худшие результаты – у тех, кто сделал ставку на австралийский доллар, так как доходность по этой валюте оказалась равна -0,75 %. 0,91 2,19 2,00 2,71 0,56 -0,75 %.

В таблице №1 также представлены еще и индексы силы краткосрочных и долгосрочных трендов, которые составлены на основе переведенных в проценты коэффициентов корреляции между курсами валют и хронологической последовательностью их торговли. При этом индекс краткосрочного тренда учитывает корреляцию между курсами валют и последовательностью пронумерованных по порядку дней торгов за последний месяц, а индекс долгосрочного тренда учитывает корреляцию между среднемесячными курсами валют и последовательностью пронумерованных по порядку последних 12 месяцев. Причем, индекс, равный 100%, означает максимально возможную силу повышательного тренда, а максимально возможная сила понижательного тренда= -100%.

При этом наиболее низким индекс силы краткосрочного тренда за последний месяц оказался у австралийского доллара, величина которого равнялась -66,29 %. Соответственно, наиболее высоким индекс силы краткосрочного тренда в июле был у швейцарского франка, величина которого равнялась 42,80 %. В целом по итогам июля средний индекс силы краткосрочного тренда по семи валютам оказался равен -3,9 %, в то время как по итогам июня он находился на уровне -83,3 %, то есть вырос на 79,44 процентных пункта.

Стоит также обратить внимание на то, что наиболее низкий индекс силы долгосрочного тренда по итогам последнего месяца продемонстрировал йена, величина которого равнялась -77,17 %. А вот наиболее высокий индекс силы долгосрочного тренда был у фунта стерлингов, величина которого равнялась 76,19 %. По итогам минувшего месяца средний индекс силы долгосрочного тренда по семи валютам оказался равен -1,1 %, в то время как по итогам июня он находился на уровне 35,9 %, то есть упал на 37,1 процентных пункта. Таким образом индексы силы долгосрочного тренда из-за специфики их расчета менее чувствительны к колебаниям рынка по сравнению с аналогичными индексами краткосрочного тренда.

По итогам последнего месяца можно сделать вывод, что волатильность на валютном рынке повысилась, так как средняя величина стандартного отклонения (в % доходности) оказалась равна 0,59 %, в то время как по итогам июня она составила 0,46 %, то есть выросла на 0,12 процентных пункта. При этом наиболее низким стандартное отклонение по итогам последнего месяца оказалось у австралийского доллара, величина колебаний которого равнялась 0,45 %. Соответственно, наиболее высоким стандартное отклонение в июле было у йены, величина колебаний которого достигла 0,81 %.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за июль 2021 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцар-
ский франк

Канад-
ский доллар

Австралий-
ский доллар

Доходность за последний месяц, в %

1,06

0,91

2,19

2,00

2,71

0,56

-0,75

Краткосрочная сила тренда за последний месяц

8,96

-8,97

34,91

13,36

42,80

-52,04

-66,29

Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-39,04

-92,85

-76,22

-92,62

-95,82

-91,82

-94,97

Долгосрочная сила тренда за последний месяц

-48,34

-26,74

-77,17

76,19

-56,14

76,09

48,19

Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-3,15

39,77

-37,00

81,73

9,64

83,62

76,96

Стандартное отклонение за последний месяц, в %

0,63

0,54

0,81

0,55

0,65

0,47

0,45

Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %

0,52

0,45

0,54

0,41

0,47

0,38

0,47

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Спрос россиян на доллары и евро

Для того, чтобы посмотреть, каким был спрос россиян на доллары США и евро в минувшем месяце, воспользуемся данными сайта KOVALUT.RU, на котором около 150 банков размещают информацию о своих курсах продаж и покупки валюты. Сначала эти данные мы суммировали и усреднили по итогам каждого торгового дня, а затем, чтобы нагляднее показать тенденцию построили на их основе скользящие средние с периодом в пять дней.

Судя по таблице №2, в начале прошедшего месяца спрос россиян на доллары США был ниже их спроса на рубли. Поэтому банки взимали с клиентов более низкую комиссию за покупку долларов, чем за их продажу. Так, на 05.07.2021 средняя (за пять первых дней месяца) доля комиссии за покупку доллара США составляла 45,7 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,55 руб. (1,17 руб. – комиссия за покупку долларов и плюс еще 1,39 руб. – за их продажу).

К 30.07.2021 г. спрос клиентов на доллары США вырос, а потому средняя доля комиссии банка, взимаемая с клиента при покупке доллара, поднялась до 49,6 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,58 руб. (1,28 руб. – комиссия за покупку долларов и плюс еще 1,30 руб. – за их продажу).

Чем выше 50% (от общей маржи) доля, взимаемая банком при покупке клиентом валюты, тем выше на нее спрос и выше шансы для ее роста. Поэтому эту цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Тот факт, что в конце прошлого месяца услуги банков по покупке долларов США подорожали связано с тем, что американская валюта в минувшем месяце немного укрепилась, но пока, судя по доле маржи, банки и их клиенты не ожидают ее дальнейшего серьезного роста.

Таблица № 2 «Покупка и продажа доллара США банками РФ в июле 2021 г.»

Дата

Комиссия за покупку клиентом
долл. США, в руб.

Доля комиссии за покупку клиентом
долл. США, в %

Комиссия за продажу клиентом
долл. США, в руб.

Доля комиссии за продажу клиентом
долл. США, в %

05.07.2021

1,17

45,7

1,39

54,3

30.07.2021

1,28

49,6

1,30

50,4

Разница, в абсолют. значениях

0,11

3,9

-0,09

-3,95

Разница, в %

9,6

8,6

-6,4

-7,3

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Согласно данным таблицы №3, в начале минувшего месяца спрос россиян на евро был чуть ниже их спроса на рубли. Поэтому банки взимали с клиентов более низкую комиссию за покупку евро, чем за их продажу. Так, на 05.07.2021. средняя (за пять первых дней месяца) доля комиссии за покупку евро составляла 49,0 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,63 руб. ( 1,29 руб. – комиссия за покупку евро и плюс еще 1,34 руб. – за их продажу).

К 30.07.2021 г. спрос клиентов на евро немного вырос, а потому средняя доля комиссии банка, взимаемая с клиента при покупке евро, поднялась до 50,6 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,67 руб. ( 1,35 руб. – комиссия за покупку евро и плюс еще 1,32 руб. – за их продажу).

Чем выше 50% (от общей маржи) доля, взимаемая банком при покупке клиентом валюты, тем выше на нее спрос и выше шансы для ее роста. Поэтому эту цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Тот факт, что в конце прошлого месяца услуги банков по покупке евро были немного дороже, чем по их продаже, говорит о том, что рынок в краткосрочной перспективе ожидал небольшого укрепления евро.

По данным сайта KOVALUT.RU, среднесуточное количество обновлений банков на этом портале по покупке и продаже доллара США и евро выросла с 17801 в начале минувшего месяца до 27398 к его концу или на 53,9 %,, то есть можно сказать, что волатильность спроса по доллару США и евро выросла.

Таблица № 3 «Покупка и продажа евро банками РФ в июле 2021 г.»

Дата

Комиссия за покупку клиентом
евро, в руб.

Доля комиссии за покупку клиентом
евро, в %

Комиссия за продажу клиентом
евро, в руб.

Доля комиссии за продажу клиентом
евро, в %

05.07.2021

1,29

49,0

1,34

51,0

30.07.2021

1,35

50,6

1,32

49,4

Разница, в абсолют. значениях

0,06

1,6

-0,02

-1,6

Разница, в %

4,7

3,3

-1,8

-3,1

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Ожидаемая доходность в конце лета

Теперь давайте построим прогнозы по курсам ведущих мировых валют на конец августа т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения валюты воспользуемся статистической базой данных Центробанка РФ за период с начала 2000 года по июль 2021 года о росте или снижении официального курса российской валюты по сравнению с ее предыдущим уровнем. При этом будем строить прогнозы с опережением в один, два, три торговых дня … и так далее вплоть до последнего торгового дня месяца.

Для прогнозирования будем использовать статистику по разнице между текущим и предыдущим курсами валют по каждому временному интервалу. Поскольку объем расчетов из-за такого подхода к прогнозированию резко возрастает, то для решения этой задачи будем применять язык программирования R. Заметим также, что методика расчетов построена таким образом, что прогнозируемый курс валюты должен с 95% уровнем надежности оказаться в рамках нижней и верхней границ интервальных прогнозов. Соответственно, риск выхода курса валюты за диапазон прогноза у нас равен 5%.

Сводная информация по прогнозируемому курсу семи валют на конец августа т. г. представлена в таблице № 4. Согласно полученным интервальным прогнозам, доходность, например, доллара США в конце августа (по сравнению с концом июля ) может оказаться в диапазоне от -4,74 % до 7,30 %. На наш взгляд, особо стоит обратить внимание на такой показатель, как представленный в таблице № 4 диапазон колебаний в доходности, характеризующий разницу между доходностью по верхней и нижней границам интервальных прогнозов. Фактически эту цифру можно считать прогнозируемой волатильностью по каждой валюте, рассчитанной по итогам прошлых торгов.

Согласно составленным интервальным прогнозам, наиболее низким диапазон колебаний в доходности оказался у канадский доллар, величина колебаний которого равняется 10,04 процентным пунктам. В то время как наиболее высокий диапазон колебаний в доходности ожидается по курсу фунт стерлингов, величина колебаний которого равнялась 12,85 процентным пунктам.

Таблица № 4 «Ожидаемая доходность на конец августа 2021 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцар-
ский франк

Канад-
ский доллар

Австралий-
ский доллар

Точечный прогноз, в руб.

74,0745

88,2177

67,4604

102,5826

81,5477

59,5962

54,5905

Нижняя граница прогноза, в руб.

69,6692

83,2381

63,1696

96,0148

76,8260

56,6432

51,7121

Верхняя граница прогноза, в руб.

78,4798

93,1972

71,7511

109,1504

86,2693

62,5491

57,4688

Доходность по точечному прогнозу, в %

1,28

1,41

1,01

0,37

1,03

1,28

0,88

Доходность по нижней границе прогноза, в %

-4,74

-4,31

-5,42

-6,06

-4,82

-3,73

-4,44

Доходность по верхней границе прогноза, в %

7,30

7,13

7,43

6,80

6,88

6,30

6,20

Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах

12,05

11,45

12,85

12,85

11,70

10,04

10,64

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу доллара США

Согласно нашему прогнозу, составленному в конце июня, курс доллара США в конце июля т. г. должен был быть не ниже 68,6944 руб. и не выше 78,3109 руб., в то время как фактически официальный курс американского доллара оказался равен 73,1388 руб., то есть в рамках прогноза. См. график на рис. 3.

В минувшем месяце курс доллара США 09.07.2021 г. находился на своем локальном максимуме, когда он равнялся 75,1952 руб. Именно тогда американец один раз в течение месяца все-таки превысил верхнюю границу интервального прогноза. А на своем локальном минимуме валюта находилась 01.07.2021 г., когда ее курс равнялся 72,7234 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля курс доллара США вырос с 72,3723 руб. до 73,1388 руб. или на 1,06 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его июльский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 73,7936 руб. + 0,0080 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня июля т. г.=1.

Иначе говоря, в течение июля т. г. курс доллара США в среднем ежедневно рос на 0,8 коп. при расчетном исходном уровне, равном 73,7936 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 0,80 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента уравнения регрессии, характеризующего ежедневный рост курса доллара США оказалась равна 0,68, поэтому данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Сохранится ли этот тренд в августе? Анализ динамики ежемесячных курсов валют за последние 20 лет свидетельствует о том, что, сезонный фактор способствует в августе росту курса доллара в среднем на 0,26 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 73,1 % случаях приводил к росту курса доллара США, а в 26,90 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс доллара США на конец августа т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения доллара США воспользуемся статистической базой данных за последние 20 лет. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 5.

Согласно точечному прогнозу, курс доллара на 31 августа 2021 г. будет равен 74,0745 руб., а в соответствии с более надежным интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 69,6692 руб., а верхняя – 78,4798 руб. В то время как 3 августа 2021 г., согласно точечному прогнозу, курс доллара США будет равен 73,1644 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 72,3550 руб., а верхняя – 73,9738 руб.

При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 августа 2021 г. равен 1,6188 руб., а для 31.08.2021 г. – 8,8106 руб.

Точечные и интервальные прогнозы по курсу доллара США и по другим шести валютам размещены, соответственно, в таблицах № 5-11.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу доллара США на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

72,3550

73,1644

73,9738

04.авг.21

72,0088

73,1746

74,3403

05.авг.21

71,7149

73,1969

74,6789

06.авг.21

71,5259

73,2445

74,9630

07.авг.21

71,4456

73,2929

75,1402

10.авг.21

71,2891

73,3524

75,4157

11.авг.21

71,1609

73,4637

75,7664

12.авг.21

70,9957

73,4470

75,8982

13.авг.21

70,9063

73,4946

76,0828

14.авг.21

70,7932

73,5418

76,2903

17.авг.21

70,6157

73,5770

76,5382

18.авг.21

70,4742

73,6052

76,7362

19.авг.21

70,4657

73,6600

76,8542

20.авг.21

70,3798

73,7141

77,0483

21.авг.21

70,3017

73,7609

77,2201

24.авг.21

70,2113

73,8098

77,4083

25.авг.21

70,0996

73,8582

77,6168

26.авг.21

70,0273

73,9388

77,8502

27.авг.21

69,9184

74,0357

78,1529

28.авг.21

69,8631

74,1223

78,3815

31.авг.21

69,6692

74,0745

78,4798

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу евро

Судя по графику на рис. 4, курс евро в конце июля т. г. должен был быть не ниже 82,0746 руб. и не выше – 92,8829 руб., в то время как фактически официальный курс евро оказался равен 86,9913 руб., то есть в рамках прогноза.

При этом в ходе последнего месяца курс евро достиг своего локального максимума 09.07.2021 г., когда он равнялся 88,7755 руб., а до своего локального минимума валюта упала 02.07.2021 г., когда ее курс равнялся 86,4113 руб.

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля т. г. курс евро вырос с 86,2026 руб. до 86,9913 руб. или на 0,91 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса евро показывает, что его июльский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 87,4659 руб.-0,0080 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня июля т. г.=1.

Иначе говоря, согласно формуле, в течение июля т. г. курс евро в среднем ежедневно падал на 0,8 коп. при расчетном исходном уровне, равном 87,47 руб., хотя по факту евро в минувшем месяце немного вырос. Таким образом разница между расчетной и фактической динамикой валюты говорит о неустойчивости ее июльского тренда.

При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется лишь 0,8 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента ежедневного роста курса евро оказалась равна 0,68, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Каким будет тренд по евро в августе? Анализ динамики ежемесячных курсов валют за последние 20 лет свидетельствует о том, что в августе сезонный фактор способствует росту курса евро среднем на 0,24 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 66,3 % случаях приводил к росту курса евро, а в 33,7 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс евро 31 августа 2021 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 6. Согласно точечному прогнозу, курс евро на 31.08.2021 г. будет равен 88,2177 руб. В соответствии с более надежным интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса евро будет равна 83,2381 руб., а верхняя – 93,1972 руб.

В то время как на 03.08.2021 г., согласно точечному прогнозу, курс евро будет равен 87,0546 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса евро составит 86,1125 руб., а верхняя – 87,9967 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 03.08.2021 г. равен 1,8842 руб., а для 31.08.2021 г. – 9,9591 руб.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу евро на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

86,1125

87,0546

87,9967

04.авг.21

85,7437

87,0736

88,4034

05.авг.21

85,5097

87,1663

88,8228

06.авг.21

85,3705

87,2515

89,1325

07.авг.21

85,1513

87,3087

89,4660

10.авг.21

84,9506

87,3384

89,7262

11.авг.21

84,7357

87,3723

90,0089

12.авг.21

84,6442

87,4224

90,2006

13.авг.21

84,4824

87,4889

90,4954

14.авг.21

84,4040

87,5771

90,7501

17.авг.21

84,2720

87,6111

90,9502

18.авг.21

84,0481

87,5871

91,1261

19.авг.21

84,0239

87,6750

91,3261

20.авг.21

83,9451

87,7041

91,4630

21.авг.21

83,7596

87,7190

91,6783

24.авг.21

83,7146

87,9187

92,1227

25.авг.21

83,5807

87,9295

92,2783

26.авг.21

83,4403

87,9828

92,5253

27.авг.21

83,4625

88,1098

92,7571

28.авг.21

83,3796

88,1809

92,9822

31.авг.21

83,2381

88,2177

93,1972

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу йены

Судя по графику на рис. 5, курс йены в конце июля т. г. должен был быть не ниже 61,4754 руб. и не выше 70,7833 руб., ну а фактически официальный курс йены оказался равен 66,7873 руб., то есть в рамках прогноза. При этом в ходе последнего месяца курс йены достиг своего локального максимума 09.07.2021 г., когда он равнялся 68,462 руб., превысив на один день верхнюю границу интервального прогноза. А до своего локального минимума валюта упала 02.07.2021 г., когда ее курс равнялся 65,4740 руб.

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля т. г. курс йены вырос с 65,3534 руб. до 66,7873 руб. или на 2,19 %. Регрессионный анализ ежедневной динамики курса йены показывает, что его июльский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 66,5536 руб. + 0,0378 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня июля т. г.=1.

Судя по уравнению, в течение июля т. г. курс йены в среднем ежедневно рос на 3,8 коп. при расчетном исходном уровне, равном 66,55 руб. Таким образом, согласно нашей формуле, по йене в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации объясняется 12,2 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,10, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Какой будет тренд у йены в августе? Анализ динамики ежемесячных курсов валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что в августе сезонный фактор способствует росту на 1,12 %. Причем, в целом за весь 20-летний период сезонный фактор в августе в 81,5 % случаях приводил к росту курса йены, а в 18,5 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс йены 31 августа 2021 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Прогнозы, составленные с помощью языка R, размещены в таблице № 7. Согласно точечному прогнозу, курс йены на 31 августа 2021 г. будет равен 67,4604 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса йены составит 63,1696 руб., а верхняя – 71,7511 руб.

На 03.08.2021 г., согласно точечному прогнозу, курс йены будет равен 66,8512 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса йены будет равна 65,9368 руб., верхняя – 67,7656 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 03.08.2021 г. равен 1,8288 руб., а для 31 августа 2021 г. – 8,5815 руб.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу йены на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

65,9368

66,8512

67,7656

04.авг.21

65,5867

66,8670

68,1473

05.авг.21

65,3483

66,9572

68,5660

06.авг.21

65,1227

66,9229

68,7230

07.авг.21

64,9518

67,0047

69,0576

10.авг.21

64,7928

66,9881

69,1834

11.авг.21

64,6306

67,0567

69,4828

12.авг.21

64,4412

67,0297

69,6182

13.авг.21

64,2994

67,0526

69,8057

14.авг.21

64,2070

67,0729

69,9388

17.авг.21

64,1278

67,1726

70,2174

18.авг.21

64,0649

67,2017

70,3384

19.авг.21

63,9195

67,1675

70,4155

20.авг.21

63,7679

67,2343

70,7006

21.авг.21

63,5980

67,1693

70,7406

24.авг.21

63,6237

67,2193

70,8149

25.авг.21

63,4493

67,2186

70,9879

26.авг.21

63,3602

67,2595

71,1588

27.авг.21

63,3367

67,3206

71,3044

28.авг.21

63,2566

67,3590

71,4613

31.авг.21

63,1696

67,4604

71,7511

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

Судя по графику на рис. 6, курс фунта стерлингов в конце июля т. г. должен был быть не ниже 93,9386 руб. и не выше 108,0143 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 102,2042 руб., то есть в рамках прогноза.

В ходе последнего месяца курс фунта стерлингов достиг своего локального максимума 09.07.2021 г., когда он равнялся 103,6115 руб., а до своего локального минимума валюта упала 02.07.2021 г., когда ее курс равнялся 100,6066 руб.

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля т. г. курс фунта стерлингов вырос с 100,1994 руб. до 102,2042 руб. или на 2,00 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса фунта показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 101,8337 руб. + 0,0154 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня июля т. г.=1.

Согласно нашей формуле, в течение июля т. г. курс фунта стерлингов в среднем ежедневно рос на 1,54 коп. при расчетном исходном уровне, равном 101,83 руб. Таким образом по фунту в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 1,8 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,54, то есть этот коэффициент можно считать статистически незначимым.

Каким будет тренд в августе? Динамика валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что курс фунта в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно рос на 0,1 %. За весь 20-летний период в августе в 52,2 % случаях курс британской валюты рос, а в 47,8 % случаях в этом месяце наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс британского фунта 31 августа 2021 г. Согласно точечному прогнозу, курс фунта стерлингов будет равен 102,5826 руб., в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 96,0148 руб., а верхняя – 109,1504 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 3 августа 2021 г. равен 2,3953 руб., а для 31 августа 2021 г. – 13,1356 руб.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

101,0282

102,2259

103,4235

04.авг.21

100,5439

102,2691

103,9942

05.авг.21

100,2156

102,3468

104,4779

06.авг.21

99,9044

102,3332

104,7620

07.авг.21

99,5704

102,3197

105,0689

10.авг.21

99,4037

102,4277

105,4517

11.авг.21

99,1175

102,4435

105,7695

12.авг.21

98,9498

102,4812

106,0125

13.авг.21

98,7962

102,5345

106,2727

14.авг.21

98,5553

102,5308

106,5063

17.авг.21

98,3365

102,5960

106,8555

18.авг.21

98,1091

102,4973

106,8855

19.авг.21

98,0304

102,5543

107,0781

20.авг.21

97,7528

102,5521

107,3514

21.авг.21

97,6013

102,5837

107,5660

24.авг.21

97,2581

102,5030

107,7478

25.авг.21

97,1808

102,5869

107,9930

26.авг.21

96,9759

102,6899

108,4038

27.авг.21

96,8523

102,7844

108,7165

28.авг.21

96,6269

102,8291

109,0313

31.авг.21

96,0148

102,5826

109,1504

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу швейцарского франка

Судя по графику на рис. 7, курс швейцарского франка в конце июля т. г. должен был быть не ниже 74,4567 руб. и не выше 84,6094 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 80,7182 руб., то есть в рамках прогноза. В ходе последнего месяца курс франка достиг своего локального максимума 09.07.2021 г., когда он равнялся 81,7339 руб., превысив на один день верхнюю границу интервального прогноза. А до своего локального минимума валюта упала 02.07.2021 г., когда ее курс равнялся 78,6925 руб.

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля т. г. курс швейцарского франка вырос с 78,5887 руб. до 80,7182 руб. или на 2,71 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса франка показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 79,8362 руб. + 0,0511 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня июля т. г.=1.

Таким образом в течение июля т. г. курс швейцарского франка в среднем ежедневно рос на 5,1 коп. при расчетном исходном уровне, равном 79,84 руб. Следовательно, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, коэффициентом детерминации уравнения тренда объяснялось 18,3 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Хотя значимость коэффициента ежедневного роста швейцарского франка оказалась равна 0,04, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в августе? Рыночные данные за последние 20 лет говорят о том, что курс франка в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно рос на 0,27 %. Причем, в целом за весь исследуемый период сезонный фактор в этом месяце в 73,2 % случаях приводил к росту франка, а в 26,8 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка 31 августа 2021 г. Согласно точечному прогнозу, курс швейцарского франка будет равен 81,5477 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 76,826 руб., а верхняя – 86,2693 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 3 августа 2021 г. равен 1,7947 руб., а для 31 августа 2021 г. – 9,4433 руб.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу швейцарского франка на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

79,8638

80,7612

81,6585

04.авг.21

79,5220

80,7756

82,0292

05.авг.21

79,2757

80,8585

82,4413

06.авг.21

79,1278

80,8874

82,6469

07.авг.21

78,9497

80,9904

83,0310

10.авг.21

78,8134

81,0614

83,3094

11.авг.21

78,5227

81,0382

83,5537

12.авг.21

78,4099

81,0568

83,7037

13.авг.21

78,2444

81,0356

83,8267

14.авг.21

78,1931

81,1200

84,0469

17.авг.21

77,9994

81,1496

84,2997

18.авг.21

77,8819

81,2028

84,5237

19.авг.21

77,7579

81,2413

84,7246

20.авг.21

77,6303

81,2423

84,8543

21.авг.21

77,5090

81,2870

85,0650

24.авг.21

77,4001

81,3812

85,3623

25.авг.21

77,3820

81,4407

85,4993

26.авг.21

77,2498

81,4683

85,6868

27.авг.21

77,1891

81,5669

85,9447

28.авг.21

77,0654

81,5537

86,0420

31.авг.21

76,8260

81,5477

86,2693

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу канадского доллара

Судя по графику на рис. 8, курс канадского доллара в конце июля т. г. должен был быть не ниже 56,1884 руб. и не выше 62,5367 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 58,8405 руб., то есть в рамках прогноза. При этом в ходе последнего месяца курс канадского доллара достиг своего локального максимума 13 июля 2021 г., когда он равнялся 59,8793 руб., а до своего локального минимума валюта упала 21.07.2021 г., когда ее курс равнялся 58,4106 руб.

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля т. г. курс канадского доллара вырос с 58,5110 руб. до 58,8405 руб. или на 0,56 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 59,4353 руб. -0,0342 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня июля т. г.=1.

Согласно формуле, в течение июля т. г. курс канадского доллара в среднем ежедневно снижался на 3,4 коп. при расчетном исходном уровне, равном 59,4353 руб., хотя по факту канадец немного вырос. Таким образом разница между расчетной и фактической динамикой валюты говорит о неустойчивости ее июльского тренда. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 27,1 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Тем не менее значимость коэффициента ежедневного роста канадского доллара оказалась равна 0,01, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в августе? Рыночная статистика за последние 20 лет говорит о том, что курс канадского доллара в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно повышался на 0,54 %. Причем, в целом за 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 65,6 % случаях приводил к росту курса канадского доллара, а в 34,4 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс канадского доллара 31 августа 2021 г.. Согласно точечному прогнозу, курс канадского доллара будет равен 59,5962 руб., в соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 56,6432 руб., а верхняя – 62,5491 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 3 августа 2021 г. равен 1,1284 руб., а для 31 августа 2021 г. – 5,9059 руб.

Таблица № 10 «Прогноз по курсу канадского доллара на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноза

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

58,3015

58,8657

59,4299

04.авг.21

58,1146

58,8982

59,6817

05.авг.21

57,9710

58,9384

59,9057

06.авг.21

57,8576

58,9618

60,0660

07.авг.21

57,7225

58,9961

60,2696

10.авг.21

57,6198

59,0244

60,4290

11.авг.21

57,5166

59,0586

60,6006

12.авг.21

57,4333

59,0906

60,7478

13.авг.21

57,3165

59,1057

60,8948

14.авг.21

57,2360

59,1425

61,0490

17.авг.21

57,1661

59,1792

61,1922

18.авг.21

57,0459

59,1594

61,2729

19.авг.21

57,0218

59,2345

61,4471

20.авг.21

56,9852

59,3003

61,6154

21.авг.21

56,9388

59,3851

61,8313

24.авг.21

56,9071

59,4441

61,9811

25.авг.21

56,8688

59,4883

62,1078

26.авг.21

56,7949

59,5356

62,2763

27.авг.21

56,7950

59,6116

62,4282

28.авг.21

56,7379

59,6341

62,5303

31.авг.21

56,6432

59,5962

62,5491

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу австралийского доллара

Судя по графику на рис. 9, курс австралийского доллара в конце июля т. г. должен был быть не ниже 51,8659 руб. и не выше 58,1513 руб., ну а фактически официальный курс этой валюты оказался равен 54,1154 руб., то есть в рамках прогноза. При этом в ходе последнего месяца курс австралийского доллара достиг своего локального максимума 09.07.2021 г., когда он равнялся 55,8776 руб., а до своего локального минимума валюта упала 29.07.2021 г., когда ее курс равнялся 54,073 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение июля т. г. курс австралийского доллара упал с 54,5253 руб. до 54,1154 руб. или на 0,75 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 55,5590 руб. -0,0570 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня июля т. г.=1.

Следовательно, в течение июля т. г. курс австралийского доллара в среднем ежедневно снижался на 5,7 коп. при расчетном исходном уровне, равном 55,56 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. Причем, коэффициентом детерминации этого уравнения объясняется 43,9 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать слабым. Значимость коэффициента ежедневного роста австралийского доллара равна 0,00, то есть данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в августе? Рыночная статистика за последние 20 лет говорит о том, что курс австралийского доллара в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно снижался на 0,16 %. Причем, в целом за 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 51,6 % случаях способствовал снижению курса австралийского доллара, а в 48,4 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс австралийского доллара 31 августа 2021 г.. Согласно точечному прогнозу, курс австралийского доллара будет равен 54,5905 руб., в соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 51,7121 руб., а верхняя – 57,4688 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 3 августа 2021 г. составит 1,1064 руб., а для 31 августа 2021 г. – 5,7567 руб.

Таблица № 11 «Прогноз по курсу австралийского доллара на август 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница
прогноз

Точечный
прогноз

Верхняя граница
прогноза

03.авг.21

53,5718

54,1250

54,6782

04.авг.21

53,3360

54,1236

54,9111

05.авг.21

53,1840

54,1393

55,0945

06.авг.21

53,0793

54,2131

55,3469

07.авг.21

52,9744

54,2167

55,4589

10.авг.21

52,9012

54,2239

55,5466

11.авг.21

52,8097

54,2809

55,7521

12.авг.21

52,6427

54,2873

55,9318

13.авг.21

52,5986

54,3440

56,0894

14.авг.21

52,4997

54,3609

56,2220

17.авг.21

52,4296

54,3722

56,3147

18.авг.21

52,3679

54,4092

56,4504

19.авг.21

52,3211

54,4315

56,5419

20.авг.21

52,2875

54,4771

56,6666

21.авг.21

52,1730

54,5014

56,8298

24.авг.21

52,1168

54,5572

56,9976

25.авг.21

52,0513

54,5756

57,0998

26.авг.21

51,9687

54,5539

57,1391

27.авг.21

51,8528

54,5523

57,2517

28.авг.21

51,7626

54,5527

57,3427

31.авг.21

51,7121

54,5905

57,4688

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все публикации »
- -
824
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »