Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 4 по 10 августа 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 4-10 августа 2025 года.

Август начался с негатива. Дональд Трамп продлил торговую войну, подписав новый указ о введении пошлин на товары из многих стран. При этом тарифы оказались довольно бессистемными: например, близкий союзник США Израиль получил 15%, столько же, сколько и Венесуэла, а Швейцария и Канада – 39% и 35% соответственно.

Реакция рынков была быстрой – акции пошли вниз, а доллар укрепился. Однако на фоне этого появились свежие данные по рынку труда, которые сильно удивили аналитиков. В июле количество новых рабочих мест оказалось значительно ниже ожидаемого – всего 258 тысяч, тогда как в предыдущие месяцы прогнозы были гораздо оптимистичнее.

Эти цифры поддержали критику Трампа в адрес главы ФРС Джерома Пауэлла, которого он обвиняет в медлительности в деле понижения ставок, что якобы вредит экономике. Но теперь встает вопрос: были ли предыдущие показатели рынка труда завышены, или же сейчас данные несправедливо занижены? Ответа на это нет, и это добавляет неопределённости.

На фоне этих событий выросла вероятность снижения процентной ставки уже в сентябре, но фондовые рынки не отреагировали ростом – индекс S&P500 закрылся с падением в 1,6%.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Palantir (PLTR), Amgen (AMGN), Uber Technologies (UBER), Occidental (OXY), Duolingo (DUOL), Pinterest (PINS)

Отчеты, которые выходят с 4 по 10 августа 2025

Palantir (PLTR)

Дата выхода отчета: 4 августа 2025.

Palantir (PLTR) – разработчик программного обеспечения, создающий платформы для анализа данных и поддержки принятия решений в государственных и корпоративных структурах. Ключевые продукты – Gotham, используемая военными и разведслужбами, и Foundry, ориентированная на коммерческий сектор. Недавно компания запустила AI Platform (AIP) – решение, интегрирующее крупные языковые модели в реальные бизнес-процессы, что позволяет применять генеративный ИИ для автоматизации задач и повышения продуктивности.

Решения Palantir уже используются в разных отраслях: от выявления угроз в реальном времени на поле боя – до предотвращения сепсиса в клиниках и оптимизации старой инфраструктуры в телеком-сетях. К числу её клиентов недавно присоединилась НАТО, что может привести к новым оборонным контрактам на международной арене.

С финансовой точки зрения Palantir демонстрирует уверенный рост, особенно в сегменте частного бизнеса США. Государственные заказы также расширяются, так как компания становится ключевым игроком в оборонной ИТ-инфраструктуре. Однако текущая рыночная оценка вызывает споры: коэффициент выше 120x к выручке делает её самой дорогой компанией в составе S&P500.

Тем не менее, если ИИ-инструменты Palantir станут базовой операционной средой для принятия решений в компаниях, её потенциал в долгосрочной перспективе будет значителен. Инвесторы, по сути, делают ставку на то, что Palantir станет ядром корпоративной ИИ-экосистемы.

Amgen (AMGN)

Дата выхода отчета: 5 августа 2025.

Amgen (AMGN) – это крупная и устойчивая биотехнологическая компания, которая может заинтересовать инвесторов, ориентированных на стабильный доход. Она работает в сфере здравоохранения, считающейся защитной, так как потребность в лекарствах сохраняется даже в сложные экономические времена. Компания выпускает важные, порой жизненно необходимые препараты, благодаря чему её выручка и прибыль обычно остаются стабильными независимо от рыночных условий.

Amgen также делает ставку на инновации. Несмотря на недавние неудачи, например, разочаровывающие результаты препарата для похудения MariTide, компания добилась успеха с препаратом бемаритузумабом для лечения рака, который показал хорошие результаты в ходе третьей фазы клинических испытаний. Ожидается, что в ближайшем будущем он будет одобрен и принесёт значительный доход.

Компания сталкивается с вызовами, такими как усиливающаяся конкуренция и истечение сроков действия патентов, но сохраняет позитивные долгосрочные перспективы. В 2023 году Amgen приобрела Horizon Therapeutics, получив доступ к препарату Tepezza для лечения заболеваний глаз, вызванных щитовидной железой. Сейчас Tepezza одобрен в большем числе стран, включая Японию и Бразилию, а его патент защищён до 2039 года, что открывает Amgen годы потенциального роста выручки.

Кроме того, компания обладает широким портфелем перспективных лекарств и расширяет применение уже одобренных препаратов. Продажи таких препаратов, как Tezspire (для лечения астмы) и Repatha (для снижения холестерина), продолжают расти.

Наконец, Amgen имеет прочную историю выплаты дивидендов: с 2011 года компания регулярно увеличивает выплаты и сейчас предлагает доходность 3,1%, что значительно превышает среднерыночный уровень. Благодаря стабильной прибыли и невысокому коэффициенту выплат у компании есть хорошие возможности для дальнейшего роста дивидендов.

Uber Technologies (UBER)

Дата выхода отчета: 6 августа 2025.

Uber Technologies (UBER) управляет крупнейшей в мире сетью заказа такси, а также предлагает услуги по доставке еды и грузов. Самая большая статья расходов компании – оплата труда 8,5 млн. водителей, выполняющих заказы на поездки и доставку. В 1-м квартале 2025 года Uber обработал заказы на общую сумму $42,8 млрд., из которых $18,6 млрд. было выплачено водителям, а $12,9 млрд. – продавцам. В результате компания получила $11,5 млрд. дохода и $1,7 млрд. чистой прибыли по GAAP.

Автономные транспортные средства могут кардинально изменить бизнес Uber. Если компания сможет полностью заменить водителей-людей, она потенциально сохранит гораздо большую долю валовых заказов, что приведет к увеличению прибыли. Однако реализация этого в реальном мире более сложна. Uber по-прежнему должен будет платить партнерам по роботизированным такси, а тарифы могут снизиться в результате снижения затрат и круглосуточной доступности транспортных средств.

Тем не менее, генеральный директор Дара Хосровшахи считает, что Uber занимает выгодную позицию для лидерства в сфере автономных перевозок, рынок которых только в США превышает $1 трлн. Он предупреждает, однако, что для полной реализации этой концепции потребуется от 10 до 15 лет.

Между тем Uber остается прибыльной и растущей компанией, чему способствует продолжающаяся сильная позиция в сегменте пассажирских перевозок с участием водителей-людей. Ожидается, что предстоящий отчет компании о прибылях и убытках за 2-й квартал 2025 года покажет дальнейший рост.

Хотя автономность остается долгосрочной целью текущая бизнес-модель Uber достаточно сильна, чтобы привлекать инвесторов уже сегодня. Акции компании сочетают в себе стабильные краткосрочные показатели с потенциалом трансформационных изменений в долгосрочной перспективе.

Occidental (OXY)

Дата выхода отчета: 6 августа 2025.

Occidental Petroleum (OXY) – крупная американская нефтегазовая компания, около 84% добычи которой приходится на США. Более половины добычи приходится на Пермский бассейн в Западном Техасе, один из самых продуктивных и рентабельных нефтяных регионов в мире. Occidental владеет там 2,9 млн. акров и располагает значительными запасами буровых возможностей – их хватит на 13 лет добычи при сегодняшних темпах. Примечательно, что многие из ее скважин могут работать с прибылью даже при падении цен на нефть ниже $50 или даже $40 за баррель.

Компания продолжает сокращать расходы. С 2023 года Occidental сократила расходы на гидроразрыв пластов на 12% по всем своим операциям в США. Такая эффективность делает её активы ещё более ценными и даёт ей долгосрочное преимущество особенно на волатильных рынках. Это также одна из причин, по которой Уоррен Баффет приобрёл значительную долю в компании.

Одним из рисков является долг Occidental, который вырос после приобретения CrownRock за $12 млрд. Однако руководство активно сокращает долг и использует свой солидный свободный денежный поток для укрепления баланса и вознаграждения акционеров. За последний год компания генерировала $4,4 млрд. свободного денежного потока, и руководство ожидает, что к 2026–2027 годам он превысит $5 млрд. в год благодаря улучшениям в сегментах среднего звена и химической промышленности.

Если цены на нефть вырастут, Occidental может генерировать до $10 млрд. годового свободного денежного потока, что составляет почти четверть её текущей рыночной капитализации в $42 млрд.

Occidental сочетает в себе долговечные, низкозатратные активы с улучшающейся финансовой дисциплиной и значительным потенциалом роста в случае повышения цен на нефть.

Duolingo (DUOL)

Дата выхода отчета: 6 августа 2025.

Duolingo (DUOL) наиболее известно своим широко популярным приложением для изучения языков, но всё больше становится технологичной образовательной компанией, основанной на искусственном интеллекте.

В настоящее время компания использует генеративный ИИ для создания курсов гораздо быстрее, чем раньше, заменив многих сотрудников автоматизированными системами. Она также разработала собственную большую языковую модель Birdbrain, которая помогает персонализировать уроки на основе поведения пользователей, скорости обучения и уровня навыков.

Эти инновации в области ИИ поддерживают премиальный уровень Duolingo Max, который включает такие функции как интерактивные разговоры с искусственным интеллектом.

База пользователей Duolingo быстро растёт. По состоянию на 1-й квартал 2025 года у компании было 130,2 млн. активных пользователей в месяц, 46,6 млн. активных пользователей в день и 10,3 млн. платных подписчиков – по сравнению с гораздо меньшими цифрами всего несколько лет назад.

Выручка также быстро растёт: аналитики ожидают совокупного годового темпа роста (CAGR) в 29% для выручки и 51% для прибыли на акцию с 2024 по 2027 год. Этот рост стимулируется новыми предметами, такими как математика, музыка и даже шахматы, а также расширенными инструментами геймификации и вариантами ценообразования.

Несмотря на то, что акции Duolingo торгуются по цене в 115 раз превышающей прогнозируемую прибыль, быстрое расширение компании, доминирующая доля рынка и экосистема на базе ИИ делают высокую оценку разумной особенно с учётом того что прогнозируемый коэффициент PEG составляет всего 0,38. Это говорит о том, что акции могут быть недооценены по сравнению с ожидаемым ростом прибыли.

Duolingo демонстрирует впечатляющие масштабы и эффективность. Её показатели высоки, но ожидания чрезвычайно высоки, поэтому даже небольшое отставание от прогнозов по прибыли может привести к резкому падению акций. Инвесторам следует сопоставить потенциал роста с этим риском.

Pinterest (PINS)

Дата выхода отчета: 7 августа 2025.

Pinterest (PINS) занял уникальное место в мире социальных сетей благодаря своим доскам для обмена идеями, которые естественным образом подходят для цифровой рекламы и электронной коммерции. В отличие от многих других платформ, Pinterest избежал ловушек ненавистнических высказываний и дезинформации, что делает его более привлекательным как для пользователей, так и для рекламодателей.

В период с 2020 по 2024 годы количество активных пользователей Pinterest (MAU) выросло с 459 млн. до 553 млн., а годовая выручка увеличилась более чем вдвое – с $1,69 млрд. до $3,65 млрд. Компания стала прибыльной в 2024 году. В 1-м квартале 2025 года MAU выросло ещё на 10% в годовом выражении, достигнув 570 млн., что опровергло предположение о том, что рост платформы был исключительно следствием пандемийных тенденций.

Этот недавний импульс был подкреплен международной экспансией, растущим вовлечением пользователей поколения Z, свежим видеоконтентом, передовыми инструментами электронной коммерции и таргетированием рекламы на основе искусственного интеллекта. Эти факторы снизили зависимость компании от более старшей аудитории и помогли Pinterest укрепить партнерство с Amazon. Поскольку компания продолжает более эффективно монетизировать своих международных пользователей, дальнейший рост кажется вероятным.

Контроль затрат был еще одним сильным моментом: большинство категорий расходов росли медленнее, чем 16-процентный рост выручки. Компания показала скорректированную маржу EBITDA в 20% в 1-м квартале 2025 года, что на 300 базисных пунктов лучше, чем в предыдущем году.

Несмотря на то, что скорректированная прибыль на акцию немного не оправдала ожиданий, Pinterest превзошла прогнозы по выручке, продемонстрировав рост на 16%. Примечательно, что в первом квартале, который традиционно является слабым сезоном, выручка на одного пользователя составила $1,52, что на 5% больше, чем в предыдущем году. Рост был еще более сильным за пределами США, где в Европе и других регионах средний доход на одного пользователя вырос на 17% и 29% соответственно.

Во 2-м квартале Pinterest ожидает, что выручка достигнет $970 млн. в среднем – выше прогноза Уолл-стрит. Поскольку это обычно самый медленный период в году, более сильные результаты в предстоящих кварталах могут еще больше укрепить восходящую траекторию Pinterest. Устойчивый рост числа пользователей, более эффективная глобальная монетизация и дисциплинированные расходы могут продолжить стимулировать долгосрочный рост.

Результаты отчетов эмитентов с 28 июля по 3 августа 2025

Waste Management (WM)

Отчет вышел: 28 июля 2025.

Компания Waste Management (WM) сообщила о сильных результатах за 2-й квартал 2025 года, которые превзошли ожидания как по выручке, так и по прибыли, что вызвало оптимизм инвесторов. Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере $1,92 при выручке в $6,43 млрд., превысив прогнозы аналитиков в $1,89 млрд. и $6,33 млрд. соответственно. Выручка выросла на 19% по сравнению с предыдущим годом, причем недавнее приобретение Stericycle сыграло важную роль в этом росте. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 5,5% по сравнению с аналогичным периодом.

Одним из основных достижений компании стала лучшая в ее истории маржа операционных расходов в 59,6%, достигнутая благодаря улучшению показателей основного бизнеса по сбору и утилизации отходов. На фоне этих результатов Waste Management повысила свой прогноз по свободному денежному потоку за весь год, продемонстрировав уверенность в операционной эффективности в будущем.

Хотя компания снизила прогноз годовых продаж из-за снижения объемов сбора и утилизации отходов, а также ослабления цен на вторичное сырье, что повлияло на ее подразделение по переработке отходов, руководство подчеркнуло, что улучшение маржи укрепляет ее долгосрочные позиции.

Visa (V)

Отчет вышел: 29 июля 2025.

Visa (V) опубликовала сильные квартальные результаты, превзойдя ожидания аналитиков по выручке и прибыли. Выручка компании выросла на 14% в годовом выражении, а прибыль на акцию увеличилась на 23%. Объем обработанных транзакций вырос на 10%, а платежей – на 9%, что выше показателей предыдущего квартала и свидетельствует о более устойчивом потребительском спросе.

Международный рынок также показал хорошие результаты: трансграничные операции за пределами Европы выросли на 11%, что усилило положительную динамику.

Операционные расходы по GAAP увеличились на 35%, достигнув $4 млрд., в основном из-за роста резервов на судебные издержки и затрат на персонал. Без учета разовых статей, по не-GAAP, расходы выросли на 13%, что связано с ростом административных и кадровых расходов.

Visa продолжает возвращать капитал акционерам – за квартал выкуплено 14 млн. акций на сумму $4,8 млрд. За последние пять лет количество акций снизилось более чем на 10%. На 30 июня у компании осталось $29,8 млрд. для обратного выкупа.

Генеральный директор Райан Макинерни отметил, что Visa активно инвестирует в инновации, включая искусственный интеллект и цифровые активы, чтобы оставаться конкурентоспособной и создавать долгосрочную ценность для акционеров.

PayPal (PYPL)

Отчет вышел: 29 июля 2025.

PayPal (PYPL) отчитался о сильных результатах за квартал, превзойдя ожидания аналитиков по выручке и прибыли. Выручка компании выросла на 6% в годовом выражении, а прибыль на акцию увеличилась на 18%, что отражает успешные действия нового генерального директора Алекса Крисса, пришедшего в сентябре 2023 года и сосредоточенного на повышении рентабельности.

Маржа по транзакциям поднялась на 7%, достигнув $3,8 млрд., а общий объем платежей увеличился на 6% и составил $443,5 млрд. Количество активных счетов продолжило расти – на 2% год к году и на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув 438 млн.

Выручка Venmo выросла на 20%, а платежная платформа Braintree снова показала рост транзакций, что говорит о восстановлении ключевых направлений бизнеса.

Свободный денежный поток за квартал составил $692 млн., что почти в два раза ниже показателя прошлого года. Операционные расходы выросли на 3% в годовом выражении и на 8% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $6,8 млрд.

Компания продолжила возвращать капитал акционерам, выкупив 22 млн. акций и выплатив $1,5 млрд. За последние три года PayPal сократил число акций более чем на 13%.

Инвестиции в искусственный интеллект и стейблкоины демонстрируют стратегический фокус компании и создают хорошие перспективы для долгосрочного роста.

Meta Platforms (META)

(организация признана экстремистской и запрещена в России)

Отчет вышел: 30 июля 2025.

Meta Platforms* (META) опубликовала результаты 2-го квартала, которые превзошли ожидания аналитиков по выручке и прибыли. Выручка за квартал составила $47,52 млрд., что на 22% больше по сравнению с прошлым годом и превысило прогнозы экспертов. Чистая прибыль увеличилась до $18,34 млрд., или $7,14 на акцию, по сравнению с $13,47 млрд., или $5,16 на акцию в аналогичном периоде прошлого года. Этот показатель также превысил ожидания рынка.

Основным источником дохода остается реклама, которая принесла $46,56 млрд. – рост на 21% год к году. Генеральный директор Марк Цукерберг отметил, что рост рекламных доходов связан с улучшением эффективности рекламных систем благодаря искусственному интеллекту.

Цукерберг также сообщил, что системы искусственного интеллекта Meta* начали демонстрировать первые признаки самосовершенствования, что он назвал медленным, но неоспоримым прогрессом. Компания считает достижение сверхинтеллекта – искусственного интеллекта, превосходящего человеческие способности во всех аспектах – достижимой целью.

На 3-й квартал Meta* прогнозирует выручку в диапазоне от $47,5 млрд. до $50,5 млрд., что значительно выше консенсус-прогноза в $46,29 млрд.

*Meta Platforms (META) – организация признана экстремистской и запрещена в России

Robinhood Markets (HOOD)

Отчет вышел: 30 июля 2025.

Robinhood Markets (HOOD) опубликовала впечатляющие результаты за 2-й квартал 2025 финансового года, превзойдя ожидания аналитиков по прибыли и выручке. Прибыль на акцию по GAAP составила $0,42, превысив прогноз в $0,31. Выручка достигла $989 млн., превысив консенсус-прогноз на $74,4 млн. По сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, выручка выросла на 45%, а чистая прибыль увеличилась на 105%.

Рост компании был обусловлен увеличением доходов от транзакционных операций и чистой процентной выручки. Руководство отметило ускорение инноваций, повышение вовлеченности пользователей и расширение бизнеса, несмотря на рост расходов, связанных с приобретениями и запуском новых продуктов.

База пользователей Robinhood продолжила расширяться: количество финансируемых счетов выросло на 10% до 26,5 млн., а инвестиционных счетов – до 27,4 млн. Средний доход на пользователя (ARPU) увеличился на 34% до $151. Общий объем активов платформы вырос на 99%, достигнув $279 млрд., благодаря новым депозитам, приобретению активов и росту цен на акции и криптовалюты. Чистые депозиты за квартал составили $13,8 млрд., а за 12 месяцев – $57,9 млрд., что на 41% больше, чем годом ранее.

Mastercard (MA)

Отчет вышел: 31 июля 2025.

Акции Mastercard (MA) на неделе выросли после публикации результатов за 2-й квартал 2025 года, которые превзошли ожидания аналитиков. Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере $4,15, превысив прогноз в $4,03. Выручка достигла $8,13 млрд., что на 17% больше по сравнению с прошлым годом и выше прогноза в $7,97 млрд.

Основные показатели бизнеса показали стабильный рост: валовой объем транзакций вырос на 9%, а объем покупок – на 10%. Чистая прибыль увеличилась до $3,701 млрд., или $4,07 на акцию, против $3,258 млрд. ($3,50 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль выросла на 18%, достигнув $4,777 млрд., что повысило операционную маржу до 58,7%.

Выручка была хорошо диверсифицирована: сегмент платежных сетей принес $4,945 млрд., а дополнительные услуги – $3,188 млрд. за квартал. За 1-е полугодие 2025 года эти показатели составили $9,377 млрд. и $6,006 млрд. соответственно. По регионам Северная и Южная Америка обеспечили $3,406 млрд. выручки, а Азиатско-Тихоокеанский регион, Европа, Ближний Восток и Африка – $4,727 млрд.

В дальнейшем фокус на инновационных платежных решениях, расширение на развивающихся рынках, партнерства с финтех-компаниями и участие в госпрограммах цифровизации платежей должны способствовать укреплению позиций Mastercard на глобальном рынке.

Reddit (RDDT)

Отчет вышел: 31 июля 2025.

Reddit (RDDT) опубликовал впечатляющие результаты за 2-й квартал 2025 года, превзойдя прогнозы аналитиков. Компания сообщила о прибыли $0,45 на акцию при выручке $500 млн., что значительно выше ожидаемых $0,19 на акцию и $426 млн. по выручке. Это отражает рост выручки на 78% по сравнению с прошлым годом. Ежедневное число активных пользователей увеличилось на 21% и достигло 110 млн., что свидетельствует о растущей вовлечённости аудитории.

Прогноз на следующий квартал предполагает выручку в диапазоне $535–545 млн., что соответствует росту примерно на 55% в годовом выражении. Ожидаемый скорректированный показатель EBITDA составит от $185 млн. до $195 млн. – почти вдвое больше, чем $94,1 млн. год назад.

Хотя Reddit меняет стратегию, уменьшая фокус на монетизации через пользователей, компания ощущает сильный импульс благодаря своей ключевой роли в сфере искусственного интеллекта. Генеральный директор Стив Хаффман отметил, что Reddit остаётся самым часто цитируемым доменом в различных моделях ИИ. Это уникальное положение позволяет платформе сохранять конкурентное преимущество и потенциал для дальнейшего роста.

Если текущие тенденции сохранятся, Reddit способен продолжать превосходить ожидания рынка и укреплять свои позиции на фоне растущего интереса к ИИ.

Enbridge (ENB)

Отчет вышел: 1 августа 2025.

Enbridge Inc. (ENB) превзошла ожидания во втором квартале, сообщив о скорректированной прибыли на акцию в $0,65, что выше прогноза в $0,58. Компания также достигла рекордного квартального скорректированного показателя EBITDA – $4,64 млрд., что на 7% больше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, несмотря на сохраняющуюся геополитическую напряжённость и торговую неопределённость.

Компания подтвердила прогноз на 2025 год, ожидая EBITDA в верхней части диапазона от $19,4 млрд. до $20 млрд. и сохраняя прогноз распределяемого денежного потока (DCF) на акцию на уровне $5,50–$5,90.

Генеральный директор Грег Эбел отметил, что рост квартальных показателей обеспечили приобретения американских коммунальных предприятий, улучшение тарифов на газотранспортировку, более эффективное использование хранилищ и рост числа клиентов в Онтарио.

Компания сохраняет краткосрочные цели роста скорректированной EBITDA на 7–9% в период 2023–2026 годов, прогнозирует рост скорректированной прибыли на акцию на 4–6% и около 3% для DCF на акцию. В долгосрочной перспективе ожидается устойчивый рост примерно на 5% ежегодно после 2026 года.