Замедление темпов роста TSMC подает тревожные сигналы

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), крупнейший в мире контрактный производитель чипов и микросхем, показала самые медленные темпы роста месячной выручки за последние полтора года. Этот показатель усилил опасения того, что бурный рост акций компаний, связанных с искусственным интеллектом, может сильно опережать реальные бизнес-показатели отрасли.

В октябре продажи TSMC выросли на 16,9% в годовом выражении, что является минимальным темпом с февраля 2024 года. Несмотря на то что этот результат оказался выше прогнозов аналитиков, ожидавших в среднем около 16% роста за квартал, цифра выглядит скромно на фоне ожиданий рынка, вдохновленного бумом ИИ.

TSMC остаётся ключевым поставщиком микросхем для ведущих технологических гигантов: Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD), Qualcomm и Apple. Именно она производит самые передовые ИИ-чипы, лежащие в основе стремительного роста вычислительных мощностей по всему миру.

Однако даже такой флагман индустрии столкнулся с макроэкономическими препятствиями. Укрепление тайваньского доллара негативно повлияло на конвертацию выручки, что, по мнению экспертов, частично объясняет «замедление» темпов роста. На Тайваньской бирже акции TSMC во вторник снизились примерно на 0,7%.

Несмотря на сдержанные темпы роста, аналитики сохраняют оптимизм. Эксперт Bloomberg Intelligence Чарльз Шам (Charles Shum) отметил, что данные за октябрь не отражают реальную динамику спроса: «Рост выручки на 17% в местной валюте не означает охлаждения рынка ИИ-чипов. На результат повлияли досрочные заказы в первой половине года и ослабление доллара».

В долларовом выражении выручка за октябрь выросла на 22,6 % и составила $12 млрд по сравнению с $9,8 млрд годом ранее, что соответствует средней точке прогноза на четвёртый квартал.

Тем не менее, участники рынка насторожились. В последние месяцы многие инвесторы заговорили о пузыре на рынке искусственного интеллекта.

Акции разработчиков и производителей ИИ-чипов, таких как Nvidia, AMD и Broadcom, взлетели в 2024 году, а рыночные ожидания стали почти безграничными. В этом контексте даже незначительное замедление роста у TSMC воспринимается как потенциальный тревожный сигнал.

Индустрия полупроводников сегодня балансирует между перегревом и устойчивым ростом. С одной стороны, компании активно инвестируют в строительство новых дата-центров и фабрик, что поддерживает спрос на высокопроизводительные чипы. С другой — неопределенность вокруг монетизации искусственного интеллекта сохраняется.

TSMC по-прежнему чувствует себя уверенно: портфель заказов переполнен, а технологии 3-нм и 2-нм процессоров удерживают её в лидерах. Но инвесторы, пережившие «пузырь доткомов» двадцать лет назад, смотрят на происходящее с осторожностью.

Пока аналитики сходятся во мнении, что замедление роста TSMC — скорее технический, чем структурный момент.