Акции Сбера нравятся участникам рынка

Сбербанк отчитался по МСФО за I квартал.

Чистая прибыль выросла на 9,7% год к году и достигла 436,1 млрд руб. Чистые процентные доходы увеличились на 18,9% г/г (до 832,4 млрд руб.) на фоне роста объема и доходности работающих активов. Чистая процентная маржа выросла до 6,11%. Рост операционной эффективности за счет внедрения ИИ в ключевые бизнес-процессы: коэффициент соотношения операционных расходов к доходам снизился до 26,9%. Рентабельность капитала выросла до 24,4%. Достаточность капитала H20.0 — 14,0%.

Егор Дахтлер, аналитик «Т-Инвестиции», оценивает отчетность Сбера умеренно позитивно. «Растущие доходы компенсируют высокий рост издержек. Качество активов снизилось, что ожидаемо в условиях сохраняющихся высоких ставок. Бумаги Сбера продолжают нам нравиться. Видим в них потенциал роста до 347 рублей на акцию», — пишет он.

«Главным итогом 1 квартала 2025 года для Сбербанка стало, на наш взгляд, увеличение прибыли в годовом выражении и темпов роста финансовых результатов по сравнению с предыдущим кварталом. Мы полагаем, что по итогам года «Сбер» с очень высокой вероятностью выплатит дивиденды, если сохранит такие же темпы роста финансовых результатов. Наша целевая цена обыкновенной акции Сбербанка составляет 340 руб. в годовом горизонте», — говорится в аналитической записке Натальи Мильчаковой, ведущего аналитика Freedom Finance Global.

«Акции Сбербанка не отреагировали на отчет и снижаются вместе с рынком. Ранее уже были опубликованы результаты по РПБУ, и инвесторы заранее знали о росте показателей. Однако стоит отметить, что результаты за первые три месяца года по МСФО несколько лучше данных по РПБУ, в том числе по прибыли и рентабельности капитала. Прибыль за I квартал также оказалась выше консенсус-прогноза. По результатам всего года ожидаем роста прибыли банка примерно на 5%. Драйвером роста акций могло бы стать снижение ключевой ставки или улучшение геополитического фона. При выплате 50% от чистой прибыли за весь 2025 год дивиденды могут составить 37–38,5 руб. За первые три месяца года накоплено 10,1 руб. на акцию или 3,2% по текущей цене. За 2024 год рекомендацию о выплатах банк уже дал — 34,84 руб. Итоговое решение о дивидендах за прошлый год будет принято 30 июня. Чтобы получить выплату, нужно купить акции до 17 июля включительно (с учетом режима торгов Т+1)», — комментируют аналитики «Альфа Инвестиции».

«Отчет Сбера оказался вполне соответствующим ожиданиям рынка. Банк продолжает уверенно наращивать чистую прибыль, демонстрируя устойчивость даже в условиях непростой макроэкономической ситуации. На фоне все еще высоких процентных ставок мы видим замедление динамики кредитного портфеля: кредиты как юридическим, так и физическим лицам снизились на 1% с начала года. Это вполне ожидаемая реакция рынка на текущее ужесточение денежно-кредитной политики. В целом отчет подтверждает стабильное положение Сбера, как одного из самых сильных игроков в российской банковской системе. Наш таргет по акциям Сбера — 350 руб. (покупать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».

В настоящий момент бумаги Сбербанка торгуются в минусе вместе с рынком, обыкновенные акции торгуются на уровне 316,2 руб., демонстрируя снижение на 0,15% к уровню закрытия предыдущих торгов.