Акции Ocado теряют в цене на фоне замедления внедрения технологий

Британская компания Ocado, специализирующаяся на онлайн-продажах продуктов и разработке роботизированных складских систем, столкнулась с резким падением акций после публикации отчета, который вызвал опасения инвесторов относительно темпов внедрения ее ключевых технологий. Несмотря на улучшение финансовых показателей и подтверждение цели выйти на положительный денежный поток к 2025–2026 финансовому году, рынок отреагировал негативно. За последние 12 месяцев стоимость акций Ocado сократилась более чем на 40%, что отражает скептицизм в отношении долгосрочных перспектив компании.

По итогам года Ocado сообщила о росте скорректированной EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) до £153,3 млн (примерно $194,19 млн) против £51,6 млн в 2022–2023 финансовом году. Выручка увеличилась на 14,1%, достигнув £3,2 млрд, а чистый убыток сократился до £374,3 млн с £387 млн годом ранее. Эти результаты подтвердили движение компании к заявленной цели — достижению положительного денежного потока в среднесрочной перспективе.

Рост был обеспечен за счет улучшения показателей в двух ключевых направлениях: технологических решений для ритейла и онлайн-супермаркета Ocado Retail, созданного совместно с Marks & Spencer. Однако основным драйвером для Ocado остается продажа ее запатентованных роботизированных систем автоматизации складов международным партнерам. Именно здесь компания столкнулась с проблемами.

Главный партнер Ocado в США, сеть Kroger, снизил темпы развертывания автоматизированных складов (CFC — центры выполнения заказов). Канадская компания Sobeys и вовсе приостановила открытие четвертого центра. Это вызвало вопросы у инвесторов: Ocado заявила о планах запустить «как минимум» семь новых CFC в течение трех лет, но два из них — в Шарлотте и Финиксе для Kroger — начнут работу только в начале 2025–2026 финансового года.

Задержки объясняются как внутренними сложностями партнеров, так, возможно, и высокой стоимостью внедрения технологий. Роботизированные склады требуют значительных капиталовложений, а их окупаемость зависит от скорости роста онлайн-продаж, который в некоторых регионах замедлился после пандемийного бума.

На 2024–2025 год Ocado прогнозирует рост выручки в сегменте технологических решений на 10% с рентабельностью EBITDA 20–25%. Совместное предприятие с Marks & Spencer, как ожидается, увеличит доходы более чем на 10% при марже около 4%. Тем не менее, эти оптимистичные оценки не смягчили настроения инвесторов.

Аналитики отмечают, что текущие результаты, хотя и улучшились, остаются в тени структурных рисков. «Рынок ждал новых контрактов или ускорения внедрения существующих проектов. Их отсутствие, даже на фоне роста EBITDA, усилило опасения», — комментируют ситуацию эксперты.

Ocado продолжает позиционировать себя как технологический новатор, чьи решения способны трансформировать глобальный ритейл. Однако текущие вызовы — от задержек с запуском CFC до конкуренции со стороны других платформ — ставят под сомнение темпы реализации этой амбициозной стратегии. Успех компании будет зависеть от способности убедить партнеров в эффективности своих систем и восстановить доверие инвесторов, для которых технологические сделки остаются ключевым индикатором роста.