Евгений Коган: Горе от ума на аналитическом

Аналитики Wall Street разделились на лагеря наполовину полного и пустого стаканов.

С разницей в один день вышли две статьи с совершенно противоположными заголовками:

Бум искусственного интеллекта не спасет от схлопывания пузыря в акциях.

Забудьте о QT – ФРС удвоит свой баланс, а фондовый рынок обречен на рост.

На самом деле и пессимист Джереми Грэнтэм, инвестор-миллиардер, и оптимист Майкл Хауэлл, управляющий директор Crossborder Capital, говорят об одном и том же. Только по-разному расставляют акценты. Как с тем стаканом.

Оптимист Хауэлл считает, что наш друг Пауэлл скоро откажется от QT в пользу новых вливаний ликвидности в рынок.

Итогом станет удвоение баланса ФРС с нынешних $8,5 трлн и мощное ралли в акциях.

Treasures к 2033 г. у ФРС будет более, чем на $10 трлн, вместо $7,5 трлн, прогнозируемых сейчас.

А все потому, что иного способа решить проблему растущих расходов

• на обслуживание долга,
• пухнущего военного бюджета
• и прочей борьбы за климат в условиях замедляющейся экономики и стареющего населения оптимист не видит.

Но это как раз то, о чем говорит пессимист Грэнтэм – «напузыривание» рынков от ФРС с потенциальным армагеддоном впереди.

И кстати, мандата на финансирование дефицита бюджета у ФРС нет. В отличие от святой обязанности поддержания финансовой стабильности. Подозреваю, что обрушить всю мощь печатного станка на «спасение мира» ФРС сможет лишь тогда, когда мир сильно испугается.

А ничто не пугает мир так, как индекс S&P 500, теряющий в день по 5% и более.

Таким образом, прежде чем рынки получат новую мощную дозу ликвидности, их может основательно потрясти. Значит правы могут быть и пессимисты, и оптимисты.