Егор Сусин: Экономить американцы пока не хотят

Именно об этом говорят данные по доходам и расходам потребителей США за февраль.

Располагаемые доходы на душу населения в Америке в последние пару месяцев немного снизились, в феврале -0.1% м/м но все же +1.1% г/г. Несмотря на это реальные расходы на душу населения выросли на 0.4% м/м и 1.9% г/г. Во многом такая динамика обусловлена ростом зарплат как в частном секторе – в последние 3 месяца в частном секторе они росли на 0.5% м/м, в госсекторе – на 0.7% м/м, годовая динамика в номинале 5.8% г/г – в частном секторе и 8.1% г/г – госсектор. Хотя объективно фонд з/п растет уже не так сильно, как на взлете после Ковида, но все еще прилично быстрее, чем доковидный тренд. В итоге норма сбережения остается на крайне низком уровне 3.6% от располагаемых доходов (учитывая методологию фактические сбережения близки к нулю).

А где растут з/п и уйма различного рода госсубсидий и стимулов (5.3% располагаемых доходов формируется чистым госстимулом)– там растет, как правило и кредит, т.к. потребитель может позволить себе больший долг. Учитывая, что рынок труда по-прежнему остается перегретым (первичные заявки на пособия по безработице замерли в районе 200-220 тыс., вакансии есть, безработица низкая) – особого резона у американцев экономить нет.

На этом фоне Дж.Пауэлл в очередной раз выдал про «подождать»: «нам не нужно торопиться со снижением (ставки) ... мы можем подождать, чтобы быть уверенными в том, что инфляция возвращается к 2%».

Причем, учитывая, что Пауэлл же сигнализировал о том, что основным является приближение годовой инфляции к 2%, а даже при 0.2% прироста в месяц к июню она будет все там-же в районе 2.5-2.6%, подождать придется скорее дольше, если, опять же, не случится чего-то неожиданного...