Nomura прогнозирует рецессию для ряда крупнейших экономик мира

По словам главного экономиста брокерской компании Nomura Holdings, многие из ведущих экономик мира впадут в рецессию в течение следующих 12 месяцев, поскольку центральные банки будут агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику для борьбы с растущей инфляцией.

«Сейчас многие из центральных банков фактически перешли на единый мандат — и это должно снизить инфляцию. Доверие к денежно-кредитной политике — слишком ценный актив, чтобы его терять. Так что они будут очень агрессивными», — заявил в эфире CNBC Роб Суббараман, главы отдела исследований международных рынков в компании Nomura Holdings.

«Это означает фронтальное повышение ставки. Мы несколько месяцев указывали на риски рецессии, и мы попали в точку. И теперь у нас многие развитые экономики фактически впадают в рецессию», — добавил он.

Помимо США, Nomura ожидает рецессии в еврозоне, Великобритании, Японии, Южной Корее, Австралии и Канаде в следующем году. Об этом говорится в аналитической записке брокерской компании.

По словам Суббарамана, центральные банки по всему миру слишком долго придерживались «сверхмягкой денежно-кредитной политики», надеясь, что инфляция будет временной. Теперь правительства должны играть в догонялки и пытаться восстановить контроль над инфляцией, заявил он CNBC.

«Еще одна вещь, на которую я указываю, это то, что когда многие экономики слабеют, вы не можете полагаться на экспорт для роста. Это еще одна причина, по которой мы считаем, что этот риск рецессии очень реален и она, вероятно, произойдет», — сказал Суббараман.

Рецессия в США: неглубокая, но затяжная

В США Nomura прогнозирует неглубокую, но продолжительную рецессию в течение пяти кварталов, начиная с последнего квартала 2022 года.

«США впадут в рецессию — таков отрицательный квартальный рост ВВП, начиная с четвертого квартала этого года. Это будет неглубокая рецессия, но долгая. По нашему мнению, она продлится пять кварталов подряд», — сказал Суббараман.

Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк входят в число тех, кто стремится снизить рекордную инфляцию путем повышения ставок.

ФРС повысила базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов до диапазона 1,5–1,75% в июне, а ее председатель Джером Пауэлл уточнил, что в июле может произойти еще одно повышение на 50 или 75 базисных пунктов.

«ФРС будет втягиваться в эту рецессию, потому что мы считаем инфляцию "липкой" — она ​​будет оставаться высокой. Спуститься будет сложно, — отметил Суббараман.

«У нас есть ФРС, поднимающая на 75 [базовых пунктов] в июле, а затем на 50 на следующем заседании, — пояснил экономист, комментируя прогнозы Nomura. — Затем серия из 25 [базовых пунктов], пока к февралю следующего года не будет установлена ​​ставка по фондам ФРС на уровне 3,75%».

Риски для экономик средних размеров

Аналитики Nomura указали на несколько стран среднего размера, включая Австралию, Канаду и Южную Корею, которые пережили бум на рынке недвижимости, подпитываемый кредитами. В отчете говорится, что они подвержены риску более глубокой, чем прогнозировалось, рецессии, если повышение процентных ставок вызовет обвалы на рынке жилья и сокращение доли заемных средств.

«Исключением является Китай, который восстанавливается после рецессии по мере того, как экономика открывается на фоне адаптивной политики, хотя ему угрожает риск возобновления локдаунов и новой рецессии, пока Пекин придерживается своей стратегии нулевой терпимости к Covid-19», — отмечается в исследовании.

«Если центральные банки не ужесточат денежно-кредитную политику, чтобы снизить инфляцию сейчас, боль для экономики от перехода к режиму высокой инфляции и застревания в нем будет намного сильнее», — предупредил Суббараман.

Это приведет к раскручиванию спирали заработной платы и цен, которая будет «еще более болезненной для экономики и для населения в долгосрочной перспективе», добавил он.

«Предупредить эту боль и снизить инфляцию будет лучше для мировой экономики и общества, чем позволить инфляции выйти из-под контроля, как это было в 1970-х», — полагает Суббараман.