Moderna терпит миллиардные убытки на фоне спада спроса на вакцины

Фармацевтическая компания Moderna опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2024 года, которые отразили противоречивые тенденции. Несмотря на превышение ожиданий по выручке, квартальные убытки компании оказались существенно выше прогнозируемых, что связано с сокращением производства и падением спроса на ее ключевой продукт — вакцину от COVID-19. Акции Moderna потеряли более 4% на премаркете, продолжив спад, который уже превысил 20% в этом году.

Чистый убыток Moderna за четвертый квартал составил $1,12 млрд, или $2,91 на акцию, что резко контрастирует с чистой прибылью в $217 млн,  $0,55 на акцию, за аналогичный период 2023 года. Компания объяснила убытки неденежными расходами в размере $238 млн, связанными с расторжением контракта с производителем. Финансовый директор Джейми Мок (Jamey Mock) подчеркнул, что Moderna сократила операционные расходы на 27% в 2024 году и планирует дополнительно снизить затраты на $1 млрд к концу 2025 года.  

Выручка за квартал достигла $966 млн, превысив консенсус-прогноз в $942,8 млн. Однако это лишь треть от показателя годичной давности ($2,8 млрд). Основной вклад ($923 млн) обеспечили продажи вакцины от COVID-19, но они снизились на 66% из-за раннего запуска обновленной версии препарата и сокращения международных контрактов.  

Moderna, чья рыночная капитализация достигла пика во время пандемии, сейчас переживает этап трансформации. Сокращение спроса на вакцины от COVID-19 заставило компанию оптимизировать производство: в конце 2023 года были закрыты мощности на заводе Lonza в Швейцарии. Себестоимость продаж снизилась на 47% до $1,5 млрд в 2024 году, а расходы на R&D упали на 20% благодаря сокращению клинических испытаний.  

Прогноз на 2025 год остаётся осторожным: ожидаемые $1,5–2,5 млрд выручки зависят от сезонного спроса на респираторные вакцины. Лишь $200 млн из этой суммы компания планирует получить в первой половине года. Ранее Moderna уже снизила годовой прогноз на $1 млрд, сославшись на конкуренцию, снижение объема вакцинации и задержки контрактов. «Если все риски реализуются, мы окажемся у нижней границы прогноза», — отметил CFO компании Джейми Мок.  

Moderna делает ставку на расширение портфеля, используя платформу мРНК. В четвертом квартале компания подала заявки на одобрение трех новых продуктов: вакцины от COVID-19 следующего поколения, комбинированной вакцины COVID/грипп/RSV и вакцины от RSV для взрослых 18–59 лет. Решение FDA по COVID-вакцине ожидается в мае, а по RSV — в июне. Также в разработке находятся персонализированная вакцина против рака (совместно с Merck) и препараты против латентных вирусов.  

Однако внешние факторы добавляют неопределенности. Назначение Роберта Кеннеди, известного своей критикой вакцин, на пост министра здравоохранения США вызвало опасения у инвесторов. Акции Moderna, упавшие на 60% в 2024 году, продолжили снижение на фоне этой новости.  

Несмотря на текущие трудности, Moderna сохраняет финансовую устойчивость: денежные резервы компании на конец 2024 года составили $9,5 млрд. Это позволяет финансировать разработки, включая вакцину от гриппа и RSV для молодых взрослых. Успех новых продуктов критически важен для диверсификации бизнеса, который пока на 95% зависит от продаж COVID-вакцин.  

Аналитики отмечают, что Moderna демонстрирует дисциплину в управлении затратами, но её будущее зависит от способности захватить долю рынка в условиях растущей конкуренции. Как заявил Мок: «Мы готовы бороться за каждый доллар выручки, но понимаем, что восстановление займет время». В ближайшие годы компания планирует получить 10 новых одобрений препаратов, что может стать поворотным моментом в её постковидной деятельности.