Фондовый рынок Сирии: рост после 10 лет падения

В этом году фондовый рынок Сирии достигает новых максимумов. Происходит это после десятилетнего падения, которое началось сразу после протестов в стране в 2011 году.

Общая характеристика рынка

Фондовый рынок Сирии сконцентрирован на единственной в стране фондовой бирже – Дамасской. Фондовая биржа DSE была создана в 2006 году. Однако фактические торги не проводились до 2009 года из-за нежелания большинства сирийских компаний, за исключением банковского сектора, торговать на бирже. В настоящий момент большая часть торгуемых на Дамасской фондовой бирже публичных компаний – банки и небанковские финансовые компании. Это связано с тем, что торговля на DSE требует определенной степени прозрачности, которой большинство владельцев бизнеса в Сирии предпочитают избегать из-за высоких налогов.

В настоящий момент на Дамасской фондовой бирже проходят торги акциями 15 эмитентов

Компании, имеющие листинг на Дамасской фондовой бирже, включают телекоммуникационный, банковский, страховой, сервисный, промышленный и сельскохозяйственный секторы. Преобладают банковский и страховой секторы, акции эмитентов этих отраслей наиболее ликвидны. Также ликвиден телекоммуникационный сектор, включающий таких эмитентов, как Syriatel и MTN. Однако телекоммуникационная компания Syriatel (принадлежащая Рами Махлуфу, двоюродному брату президента Асада), наряду с Исламским банком Шам, подпадает под санкции США.

На фондовом рынке Сирии зарегистрированы восемь брокерских компаний

Торговля на Дамасской фондовой бирже находится на низком уровне не только из-за нежелания инвесторов торговать и разрушительного воздействия на экономику пандемии коронавируса. Этому препятствует и отсутствие прозрачности со стороны компаний и банков, отсутствие культуры инвестирования в акции и нехватка информации об этом секторе экономики. Кроме того, население испытывает трудности с доступом в Интернет из-за плохой инфраструктуры, перебоев в подаче электроэнергии и высоких цен на интернет-услуги. Естественно, это серьезно тормозит развитие онлайн-трейдинга.

Тем не менее, в 2021 году Дамасская фондовая биржа в сотрудничестве с компанией Alpha Capital Financial Services впервые запустила сервис электронной торговли в Сирии через разработанное этой компанией цифровое приложение. В тестовом режиме сервис электронной торговли работал уже более года, что сирийское правительство считает качественным скачком в работе рынка и механизма инвестирования в акции и трансформации управления заказами и их конвертации из традиционного бумажного механизма в электронную форму. Директор Дамасской фондовой биржи Абдул Раззак Кассем считает, что внедрение электронной торговли увеличит возможность сбора сбережений, которые находятся за пределами банков и экономики, а также будет способствовать созданию большего числа публичных акционерных компаний, что необходимо для ликвидации черного рынка капитала и восстановления экономики страны после войны.

Черный рынок и стимулирование инвестиций

Что касается существующего в стране параллельного черного рынка валюты и низких процентных ставок, в апреле сирийский режим на контролируемых им территориях взялся решать эти проблемы. Сирия повысила официальный обменный курс для банков. Курс был установлен на уровне 2512 сирийских фунта за доллар США впервые с июня прошлого года, чтобы приблизить его к неофициальным рыночным ставкам, которые достигли в марте рекордных 4700 за доллар. Благодаря этому фунт очень быстро упал на валютной бирже до 3200 сирийских фунтов за доллар США, и сейчас движется к курсу черного рынка.

Другие шаги правительства включали ужесточение контроля за банковскими транзакциями и внутренними переводами, а также ограничение перемещения наличных по стране, чтобы остановить накопление долларов. Эти меры могут привести к увеличению количества операций на фондовом рынке, поскольку они сдерживают долларизацию и приводят к несостоятельности черного рынка валюты.

С распространением пандемии COVID-19 торговля на бирже страны сократилась до одного дня в неделю. Финансовые компании-посредники направили официальное письмо в Комиссию по ценным бумагам с просьбой приостановить работу в связи с ограничениями, установленными из-за пандемии. Однако DSE отклонила их просьбу приостановить торговлю, сократив ее до торгов только по понедельникам. Снижение цен на акции контролировалось, в частности, путем запрета коротких продаж.

Ралли первого полугодия

Сирийская экономика развалена войной и коронавирусом, и фондовый рынок – не исключение. Тем не менее, динамика индексов Дамасской фондовой биржи в 2021 году может вызвать у инвесторов оптимизм: рынок достигает новых максимумов. Риски, в первую очередь, заключаются в спорном статусе ряда территорий страны, в спорном статусе самого режима Башара Асада, и в наличии санкций со стороны Запада, тормозящих развитие сирийской экономики. Для российских инвесторов фондовый рынок Сирии может оказаться стратегически важным, учитывая специфику внешнеполитических и экономических отношений двух стран.

Рис. Динамика фондового индекса Сирии (DWX) и объемы торгов.