Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 10 по 16 ноября 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 10-16 ноября 2025 года.

Внешний фон на прошлой неделе оставался неоднозначным: индекс доллара продолжил снижаться, что поддержало аппетит к риску, однако и S&P500 потерял в позициях. Главным источником тревоги для инвесторов остается продолжающийся шатдаун правительства США. По словам главы Национального экономического совета Белого дома Кевина Хассета, его влияние на экономику оказалось серьезнее ожидаемого: в 4-м квартале ВВП может показать лишь скромный рост, а проблемы с ликвидностью затрагивают всё больше участников рынка.

На фондовом рынке неделя прошла под знаком фиксации прибыли в технологическом и циклическом секторах. Акции Palantir, несмотря на сильный отчет, потеряли в цене – инвесторы засомневались в завышенных оценках. Давление усилили комментарии Майкла Бьюрри (инвестора, предсказавшего кризис 2008 года), открывшего медвежьи позиции против Palantir и Nvidia. Дополнительную нервозность внесли предостережения глав Morgan Stanley и Goldman Sachs о риске скорой коррекции. Некоторый позитив внес Amazon, акции которого выросли на новости о соглашении с OpenAI на $38 млрд. для расширения инфраструктуры AWS. Инвесторы теперь ждут конца шатдауна и публикации ключевых макроотчетов, которые помогут оценить реальное состояние экономики США.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Occidental Petroleum (OXY), Instacart (CART), Tyson (TSN), CoreWeave (CRWV), Alcon (ALC), Oklo (OKLO), Beyond Meat (BYND), Black Rock Coffee Bar (BRCB), Circle Internet Group (CRCL), Cisco (CSCO), GlobalFoundries (GFS), Flutter Entertainment (FLUT), Applied Materials (AMAT), Disney (DIS), JD.com (JD).

Отчеты эмитентов, которые выходят с 10 по 16 ноября 2025

Maplebear (CART)

Дата выхода отчета: 10 ноября 2025.

Компания Maplebear (CART), более известная как Instacart, была основана в Сан-Франциско в 2012 году для упрощения процесса покупки продуктов в Интернете. Со временем компания превратилась в крупнейшего посредника в сфере розничной торговли в США, а также расширила свое присутствие в Канаде. Через приложение и веб-сайт Instacart клиенты могут заказывать продукты в местных магазинах, а личные покупатели занимаются сбором, упаковкой и доставкой. Компания получает доход от сборов за обслуживание клиентов, комиссионных от розничных партнеров и растущего рекламного бизнеса через «Carrot Ads», что позволяет брендам продвигать свою продукцию непосредственно на платформе.

Instacart работает так же, как Uber, выступая в качестве технологического рынка с легкими активами, который соединяет миллионы покупателей с тысячами магазинов. Компания продолжает расширяться, имея более 1800 розничных партнеров и около 100 тыс. магазинов. Во 2-м квартале 2025 года выручка Instacart выросла на 11% в годовом исчислении до $914 млн., а общий объем заказов вырос на 17% до 82,7 млн. На рекламный сегмент теперь приходится более четверти общего дохода, что обеспечивает высокую маржу и потенциал быстрого роста.

В финансовом отношении Instacart выделяется своей прибыльностью, сильными денежными резервами и минимальной задолженностью – редким сочетанием в экономике временной занятости. Несмотря на конкуренцию со стороны DoorDash и Uber Eats, Instacart сохраняет лидирующие позиции в сфере доставки продуктов. Акцент на инновациях, логистике на основе ИИ и персонализированном шоппинге помогает компании повышать эффективность, привлекать новых пользователей и укреплять партнерские отношения. Благодаря масштабируемой платформе и устойчивому спросу, Instacart (CART) имеет хорошие возможности для поддержания устойчивого роста в ближайшие годы.

Beyond Meat (BYND)

Дата выхода отчета: 11 ноября 2025.

Beyond Meat (BYND) стала известной мем-акцией, привлекающей трейдеров, надеющихся вытеснить коротких продавцов. Однако, несмотря на ажиотаж, её фундаментальные показатели слабы, и долгосрочным инвесторам следует проявлять осторожность.

Во 2-м квартале 2025 года Beyond Meat сообщила о выручке в размере $75 млн., что на 19,6% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года, и о чистом убытке в размере $33,2 млн. Скорректированный показатель EBITDA также оказался отрицательным и составил -$26 млн. Для стабилизации ситуации в сентябре компания заключила специальную сделку по финансированию, направленную на предотвращение потенциального банкротства в 2027 году.

Руководство активно сокращает расходы и увольняет сотрудников, но проблемы остаются серьёзными. Генеральный директор Итан Браун ссылается на слабость розничных и международных каналов сбыта продуктов питания в США, что отражает сокращение рыночных возможностей для растительного мяса. Хотя дегустации и расширение партнёрских отношений с розничными сетями, такими как Walmart, показывают, что спрос всё ещё существует, популярность этой категории значительно снизилась с момента выхода Beyond Meat на биржу.

Статус мем-акций, характеризующийся крайней волатильностью и резким ростом объёмов торгов, подчёркивает риски. В октябре объём торгов BYND достиг пика в 2,22 млрд. акций, что свидетельствует о преобладании краткосрочных трейдеров с «бумажными руками», которые гонятся за быстрой прибылью, а не держатся за долгосрочные инвестиции.

Инвесторы могут извлечь здесь важный урок: мемные акции, как Beyond Meat, часто подчиняются эмоциям рынка, а не экономической логике. При продолжающемся снижении продаж и убытках перспективы BYND остаются неопределёнными, поэтому компания сейчас скорее представляет интерес для активной торговли и экспериментов с риском, чем для долгосрочного удержания в портфеле.

Black Rock Coffee Bar (BRCB)

Дата выхода отчета: 11 ноября 2025.

Black Rock Coffee Bar (BRCB) на 1-е полугодие 2025 года насчитывает 158 магазинов, предлагающих в основном кофейные напитки (59% продаж) и энергетические напитки «Fuel» (около 24% продаж).

Компания вышла на биржу в сентябре по цене $20, что выше диапазона $16–18, демонстрируя высокий спрос. IPO также укрепило баланс, оставив BRCB чистую наличность для самостоятельного финансирования роста. Сеть использует гибридную модель: все заведения имеют драйв-тхру, а 75% включают энергетические лобби. Выручка выросла на ~21% в 2024 году и на ~24% в 1-м полугодии 2025 года.

Основанная в 2008 году с единственным заведением на 160 кв. футов в Бивертоне, штат Орегон, BRCB выросла до более чем 150 заведений в семи штатах. Компания собрала около 1,8 млн. членов, что способствовало росту продаж до $179 млн. и среднему объему продаж на единицу до $1,2 млн. Более 70% продаж приходится на период до полудня и в основном осуществляется через заведения с обслуживанием на вынос.

Несмотря на рост, BRCB сталкивается с рядом проблем. Масштабы остаются небольшими по сравнению с крупными конкурентами, такими как Starbucks (SBUX), с более высокой операционной рентабельностью и рыночной стоимостью $100 млрд. Риски включают географическую концентрацию в западной части США и Техасе, зависимость от одного производителя напитков Fuel, узкую маржу, рост цен на кофе и изменение вкусов потребителей.

Тем не менее, сильная экономика единицы продукции, динамика роста и цель по открытию 1000 магазинов указывают на потенциал компании. По мере повышения узнаваемости бренда и улучшения экономии от масштаба рынок может признать траекторию роста BRCB. На данный момент компания представляет собой привлекательную историю роста, хотя инвесторам следует учитывать существующие риски.

Alcon (ALC)

Дата выхода отчета: 12 ноября 2025.

Компания Alcon (ALC) является мировым лидером в сфере ухода за глазами, выигрывая от долгосрочных тенденций, таких как старение населения, рост доходов и увеличение распространенности проблем со зрением, включая миопию.

Компания работает на рынке объемом $35 млрд., разделенном на сегменты хирургии и ухода за зрением, предлагая полный спектр продукции – от контактных линз и глазных капель до хирургического оборудования и имплантатов. После отделения от Novartis в 2019 году Alcon за последнее десятилетие увеличила продажи примерно на 50%. В 2024 году выручка компании выросла на 5% до $9,8 млрд., скорректированная прибыль на акцию составила $3,05, а операционная маржа достигла около 20%.

Около 9% продаж направляется на НИОКР, что обеспечивает постоянные инновации и обновление ассортимента продукции. Несмотря на чистый долг $3,6 млрд., финансовое положение Alcon остается устойчивым: скорректированный показатель EBITDA составляет около $2 млрд., а балансовая стоимость предприятия – $48 млрд., что примерно в 5 раз превышает продажи и в 30 раз – прибыль. Руководство прогнозирует рост выручки на 6–8% в 2025 году до примерно $10,3 млрд.

Аналитики отмечают, что 90% нарушений зрения можно предотвратить или лечить, что создает значительное пространство для расширения рынка. Спрос поддерживается также растущим глобальным бременем катаракты, которое ожидается резко увеличится в ближайшие 15 лет. Согласно прогнозам Statista, мировой рынок ухода за глазами вырастет с $5,2 млрд. в 2024 году до $6,3 млрд. к 2029 году, что усиливает потенциал сектора.

Хотя компания сталкивается с регуляторными барьерами и высокими затратами на НИОКР, ее диверсифицированный портфель и мощный инновационный потенциал обеспечивают прочное конкурентное преимущество. Alcon остается компанией инвестиционного класса с устойчивыми денежными потоками и убедительными долгосрочными перспективами роста.

GlobalFoundries (GFS)

Дата выхода отчета: 12 ноября 2025.

GlobalFoundries (GFS) – американская компания, специализирующаяся на производстве «специализированных» микросхем, которые не являются передовыми, но необходимы для таких конечных рынков, как автомобилестроение, Интернет вещей, бытовая электроника и некоторые приложения для центров обработки данных.

В недавнем отчете WSJ было отмечено возможное предложение администрации Трампа, которое обяжет производителей микросхем выпускать отечественные аналоги импортных микросхем или же подвергнуться 100-процентной пошлине. В случае реализации это может стимулировать спрос на услуги американских производителей микросхем, таких как GlobalFoundries, хотя компания в основном производит микросхемы, отстающие по уровню технологий, в то время как передовые микросхемы для искусственного интеллекта по-прежнему сосредоточены на Тайване.

Во 2-м квартале 2025 года GlobalFoundries сообщила о выручке в размере $1,69 млрд., что на 3,4% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, а скорректированная прибыль на акцию составила $0,42, что на 11% больше. Рост выручки был сильным в автомобильной промышленности и центрах обработки данных, но в сфере бытовой электроники он сократился на 10%, а прогноз на 3-й квартал 2025 года указывает на небольшое последовательное снижение выручки и прибыли на акцию, что ниже ожиданий аналитиков. Акции компании торгуются с коэффициентом около 22 к прибыли за текущий год, что означает, что рост примерно на 25% уже учтен в цене.

Хотя торговая политика и циклы запасов остаются рисками, GFS незаметно захватывает нишевые рынки и строит долгосрочные партнерские отношения. Ее диверсифицированные специализированные литейные операции, стратегическое присутствие в Китае и технологические расширения обеспечивают ей хорошие позиции для устойчивого роста. По этим причинам GFS получает рейтинг «Покупать».

Результаты отчетов эмитентов с 3 по 9 ноября 2025

Palantir (PLTR)

Отчёт вышел: 3 ноября 2025.

Акции Palantir Technologies (PLTR) резко просели после публикации квартального отчета. Несмотря на то, что результаты за 3-й квартал 2025 года превзошли прогнозы Уолл-стрит, реакция рынка оказалась сдержанной.

Основная причина падения – растущие сомнения инвесторов в справедливости оценок компаний AI-сектора на фоне усиления макроэкономических рисков. Давление на котировки усилилось после сообщений о том, что хедж-фонд Майкла Бюирри, приобрел пут-опционы на акции Palantir, фактически сделав ставку на их снижение.

По данным отчета, скорректированная прибыль на акцию составила $0,21 при выручке $1,18 млрд., что выше консенсус-прогнозов в $0,17 и $1,09 млрд. соответственно. Доходы от госконтрактов в США выросли на 52% до $486 млн., а общий объем продаж увеличился на 63%.

Тем не менее, даже сильные результаты не смогли поддержать акции: аналитики предупредили о возможной переоцененности бумаг компаний, связанных с искусственным интеллектом. Медвежьи настроения так же усилились после отчета Challenger, Gray & Christmas, показавшего, что американские компании сократили более 150 тыс. рабочих мест за месяц – максимум за 22 года.

Пока инвесторы пересматривают ожидания относительно стоимости AI-компаний, акции Palantir могут оставаться под давлением и демонстрировать высокую волатильность в ближайшие недели.

Vertex (VRTX)

Отчёт вышел: 3 ноября 2025.

Совокупная выручка Vertex (VRTX) выросла на 11% и достигла $3,08 млрд., чему способствовал устойчивый спрос на препараты для лечения муковисцидоза (CF) и успешный запуск трёх новых продуктов. В США показатель увеличился на 15% до $1,98 млрд. благодаря высокой эффективности CF-терапии, особенно ALYFTREK, а также вкладу CASGEVY и JOURNAVX и более благоприятным ценам на CF-препараты по сравнению с прошлым годом. Международная выручка выросла на 4% до $1,10 млрд. на фоне стабильных результатов в ключевых регионах.

Совокупные расходы на НИОКР по GAAP и non-GAAP, включая приобретённые IPR&D и SG&A, составили $1,5 млрд. и $1,3 млрд. соответственно против $1,3 млрд. и $1,1 млрд. годом ранее.

Эффективные налоговые ставки по GAAP и non-GAAP составили 16,6% и 17,6% соответственно, тогда как годом ранее – 14,6% и 19,8%. В обоих периодах налоговые показатели выиграли от более высоких льгот на НИОКР.

Чистая прибыль по GAAP достигла $1,1 млрд., а по non-GAAP – $1,2 млрд. против $1,0 млрд. и $1,1 млрд. в 3-м квартале 2024 года. Рост прибыли объясняется увеличением доходов от продаж, частично нивелированным ростом операционных расходов.

На 30 сентября 2025 года объём денежных средств, их эквивалентов и рыночных ценных бумаг составил $12,0 млрд. по сравнению с $11,2 млрд. на конец 2024 года. Рост в основном отражает поступления от операционной деятельности, частично компенсированные обратным выкупом акций в рамках программы Vertex.

Advanced Micro Devices (AMD)

Отчёт вышел: 4 ноября 2025.

Advanced Micro Devices (AMD) представила результаты за 3-й финансовый квартал, превысившие ожидания аналитиков, хотя прогнозы по марже в целом совпали с рыночными оценками. Несмотря на сильный отчет, акции компании снизились.

Скорректированная прибыль составила $1,20 на акцию при консенсус-прогнозе $1,16. Выручка увеличилась на 36% и достигла $9,25 млрд., превысив ожидания в $8,74 млрд. Чистая прибыль выросла до $1,24 млрд. ($0,75 на акцию) против $771 млн. ($0,47 на акцию) годом ранее.

На 4-й квартал AMD ожидает выручку около $9,6 млрд., что подразумевает рост на 25% и превышает прогноз $9,15 млрд. Скорректированная валовая маржа, по оценкам, составит 54,5%, что соответствует ожиданиям рынка. Руководство уточнило, что прогноз не учитывает возможные поставки чипов Instinct MI308 в Китай – позиция, аналогичная заявленной в прошлом квартале.

Сильные показатели AMD подчеркивают продолжающийся подъем на рынке чипов для искусственного интеллекта, где компания конкурирует с Nvidia. Среди ключевых инвесторов – OpenAI и министерство энергетики США, что указывает на уверенность в долгосрочном спросе на передовые процессоры. Однако аналитики предупреждают: бурный рост инвестиций в AI несет риски, поскольку пока неясно, приведут ли они к стабильным денежным потокам.

После публикации отчета аналитики пересмотрели прогнозы по прибыли и выручке на следующий год в сторону повышения. Некоторые также увеличили целевые цены акций, отражая ожидания роста внутренней стоимости компании. Тем не менее, для инвесторов главным ориентиром остается устойчивость финансовых показателей AMD в долгосрочной перспективе.

Spotify Technology (SPOT)

Отчёт вышел: 4 ноября 2025.

Spotify (SPOT) представила сильные финансовые результаты за 3-й квартал, превзойдя ожидания аналитиков. Однако умеренные прогнозы на предстоящие месяцы охладили энтузиазм инвесторов.

Прибыль Spotify составила €3,28 на акцию, что заметно выше консенсус-прогноза в €1,97. Выручка выросла на 12% в годовом выражении и достигла €4,27 млрд. против ожидаемых €4,23 млрд. Количество премиум-подписчиков увеличилось до 281 млн. – немного меньше прогнозируемых 281,24 млн., но в целом соответствовало ожиданиям рынка.

Рост выручки поддержали более высокие цены на подписку. Премиум-направление принесло на 9% больше доходов, а в постоянной валюте рост достиг 13%. В то же время рекламная выручка снизилась на 6% до €446 млн., не дотянув до прогноза в €467,7 млн.; если учитывать валютные колебания, показатель остался стабильным.

В 4-м квартале компания ожидает выручку около $5,18 млрд. – немного ниже прогнозируемых $5,27 млрд., но выше прошлогодних $4,4 млрд. Spotify планирует привлечь 8 млн. новых премиум-подписчиков, доведя их общее количество до 289 млн., а число ежемесячных активных пользователей – до 745 млн. Аналитики, однако, ожидали чуть более высокие показатели: 291 млн. премиум-подписчиков и 739 млн. активных пользователей.

Robinhood Markets (HOOD)

Отчёт вышел: 5 ноября 2025.

Robinhood (HOOD) вновь превзошла прогнозы Уолл-стрит, представив квартальные результаты, которые оказались лучше ожиданий. После публикации стало ясно: онлайн-брокер продолжает уверенно набирать обороты и укреплять позиции среди лидеров финтех-индустрии.

Выручка компании за 3-й квартал подскочила на 100% в годовом выражении, достигнув $1,27 млрд., превысив прогноз аналитиков в $1,213 млрд. Основной драйвер роста – доходы от транзакций, которые увеличились на 129% до $730 млн. Процентные и кредитные операции принесли $456 млн., что на 66% больше, чем годом ранее, и также выше ожиданий (прогноз составлял $423 млн.).

Чистая прибыль Robinhood выросла до $556 млн. против $150 млн. годом ранее, а прибыль на акцию достигла $0,61 – это на 13% выше прогноза в $0,54. Финансовый директор Джейсон Варник отметил, что квартал стал очередным примером «прибыльного роста» компании, особенно на фоне расширения в новые направления – Prediction Markets и Bitstamp, которые, по его словам, уже приносят около $100 млн. в годовом выражении.

Стратегия диверсификации за пределы розничного трейдинга, похоже, оправдывает себя. Robinhood активно выходит в сферу управления активами, переманивая клиентов у таких гигантов, как Fidelity и Schwab, с помощью бонусных программ и привлекательных условий. После покупки TradePMR активы под управлением компании заметно выросли.

С учетом текущего темпа развития Robinhood сокращает отставание от Coinbase и постепенно превращается из платформы для розничных инвесторов в масштабного игрока финансовой экосистемы.

AstraZeneca (AZN)

Отчёт вышел: 6 ноября 2025.

Результаты AstraZeneca (AZN) за первые девять месяцев 2025 года демонстрируют устойчивую финансовую динамику и позволяют предположить, что компания находится на пути к достижению своих годовых целей.

Руководство прогнозировало рост выручки на «высоком однозначном уровне» при постоянном обменном курсе (CER) на 2025 год, но фактические показатели немного превысили этот целевой показатель – рост на 11% в годовом исчислении за первые девять месяцев и на 10% в 3-м квартале.

Подразделение онкологии, на долю которого приходится 43% выручки от продажи продукции, продемонстрировало впечатляющий рост на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за девять месяцев и еще более значительный рост на 18% только в 3-м квартале.

Помимо высоких показателей, наиболее примечательным моментом является подтверждение прогноза AstraZeneca даже после недавнего соглашения с правительством США, которое может изменить динамику ценообразования.

В соответствии с соглашением, компания снизит цены на лекарства от хронических заболеваний примерно на 80% для прямых продаж потребителям в США, приведя их в соответствие с ценами на других развитых рынках. В обмен на это AstraZeneca имеет три года на перенос производства в США, что позволит избежать импортных пошлин, которые в противном случае были бы применены.

Учитывая, что США остаются крупнейшим рынком AstraZeneca, обеспечивая 43% от общей выручки за 9 месяцев 2025 года, это соглашение имеет большое стратегическое значение. Оно также заключено в то время, когда компания сталкивается с продолжающимися проблемами в Китае, своем втором по величине рынке, где она имеет дело с обвинениями, связанными с налогами, и потенциальной выплатой неуплаченных импортных пошлин.

Enbridge (ENB)

Отчёт вышел: 7 ноября 2025.

Enbridge сообщила о скорректированной прибыли в размере $0,47 на акцию, превысив консенсус-прогноз в $0,41, в основном за счет более высокого вклада скорректированной EBITDA от сегментов транспортировки газа и распределения и хранения газа.

За квартал, завершившийся 30 сентября, Enbridge (ENB) зафиксировала скорректированную прибыль на уровне $0,46 на акцию против $0,55 годом ранее. Средний прогноз десяти аналитиков составлял $0,51 на акцию, при этом ожидания находились в диапазоне от $0,48 до $0,56.

Выручка снизилась на 1,6% в годовом выражении до C$14,64 млрд., не дотянув до прогноза в C$16,09 млрд. Отчетная прибыль на акцию составила $0,30, а чистая прибыль достигла C$682 млн.

Прогнозы аналитиков за последние месяцы стали более осторожными: средняя оценка прибыли за три месяца снизилась примерно на 4,9%, а пять аналитиков пересмотрели свои прогнозы в сторону понижения за последние 30 дней.

Enbridge также объявила о выплате квартальных дивидендов в размере $0,9425 на одну обыкновенную акцию, которые будут выплачены 1 декабря 2025 года акционерам, зарегистрированным на 14 ноября. Размер выплат остался без изменений по сравнению с предыдущим кварталом. Совет директоров также утвердил дивиденды по привилегированным акциям с той же датой выплаты.