Ярослав Кабаков: Аналитика и обзор рынков

Главные события на этой неделе.

Предстоящая неделя для рынков обещает быть насыщенной и во многом определяющей сентябрьскую динамику. Главным событием станет заседание Банка России 12 сентября, где регулятор, по всей видимости, пойдет на снижение ключевой ставки. Инфляция замедляется быстрее прогнозов ЦБ, экономика остывает после разгона бюджетными тратами в первой половине года, а снижение ставки даёт государству прямую экономию на обслуживании долга. Варианты сценария сейчас сводятся к 16% с дальнейшим движением к 15%, хотя часть игроков закладывает паузы между шагами. От этого решения напрямую выиграют банки и девелоперы с высоким долгом, а фондовый рынок уже закладывает позитив в котировки: индекс МосБиржи удерживает диапазон 2860–2930 пунктов и пробитие верхней границы откроет дорогу к 3000 пунктам.

На фоне ожиданий мягкой денежно-кредитной политики заметен приток интереса к компаниям «второго эшелона», а также к идеям, где фактор снижения ставок имеет максимальный мультипликатор. При этом долгосрочные инвесторы предпочитают держать позиции в бумагах, которые опережают рынок по динамике, оставляя часть кэша для покупок на коррекциях.

В энергетике внимание сосредоточено на решениях ОПЕК+. Организация подтвердила наращивание добычи почти на 140 тыс. баррелей в сутки, и это стратегический шаг, где прослеживается и политический контекст: давление на сланцевую отрасль США, сдерживание цен и ослабление позиций России. На рынке усиливаются ожидания, что зимой нефть может уйти к $55 за баррель и ниже, что станет вызовом для бюджета и экспортных доходов. Отчеты ОПЕК и МЭА, которые выйдут на следующей неделе, дадут больше информации о балансе спроса и предложения.

Геополитический фон остаётся напряжённым, но краткосрочные риски новых жёстких санкций снизились. Трамп, несмотря на громкие заявления о «втором этапе» ограничений против России, не спешит с их введением, опасаясь сорвать переговорный процесс. В ЕС и США обсуждают новые меры, но рынок воспринимает их как растянутые по времени. На этом фоне санкционный фактор отступил на второй план, позволяя инвесторам сосредоточиться на макроэкономике и ставке ЦБ.

В корпоративном календаре внимание привлечёт Яндекс с утверждением дивидендов, Сбербанк с отчётностью по РСБУ, ФосАгро и КуйбышевАзот с собраниями акционеров, а также ряд дивидендных отсечек. Эти события способны добавить точечных движений в отдельных бумагах.

Основные  события на неделе:

08.09.2025 – Понедельник
Etalon Group  – возобновит торги после редомициляции

09.09.2025 – Вторник
Сбербанк – финансовые результаты по РСБУ за август 2025 г.
Яндекс – ВОСА компании; утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация СД — 80 руб.)
МосБиржа  – заседание совета директоров, вопрос о программе мотивации, основанной на акциях

10.09.2025 – Среда
США – запасы сырой нефти
Россия – индекс потребительских цен (ИПЦ)

11.09.2025 – Четверг
США – число первичных заявок на получение пособий по безработице
Россия – международные резервы Центрального банка (USD)
Евросоюз – ставка по депозитным средствам
Евросоюз – решение по процентной ставке
США – индекс потребительских цен (ИПЦ)
Евросоюз – пресс-конференция ЕЦБ
ВИ.ру  – последний день с дивидендом 1 руб.
ФосАгро  – ВОСА компании; утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация СД — 387 руб.)

12.09.2025 – Пятница
Заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке (13:30). Пресс-конференция председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной (15:00)
Россия и Великобритания – ВВП
МГКЛ  – операционные результаты за 8 месяцев 2025 г.
КуйбышевАзот  – ВОСА компании; утверждение дивидендов за 1 полугодие 2025 г. (рекомендация СД — 4 руб. на каждый тип акций)
ВИ.ру  – закрытие реестра по дивидендам 1 руб. (дивгэп)

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией