Евгений Коган: Акции «Черкизово»

Стоит ли держать позицию?

Многие спрашивают про котировки «Черкизово», акции которой падают с начала года. Разберемся в причинах и оценим перспективы.

Почему акции снижаются?
▪️Слабые финансовые результаты за 2024 год → снижение EBITDA на 4,8%, чистая прибыль -39,8% (г/г).
▪️Давление рынка — общий спад с февраля.
▪️Дивиденды стали менее привлекательными.

Важно: падение прибыли связано с неденежными факторами — переоценкой биологических активов, высокой инфляцией затрат и ростом процентных расходов.
Но не всё так плохо!

Что говорит в пользу компании?
1. Рост выручки на 13,7% (г/г) — компания компенсировала рост издержек.
2. Инвестиционная программа — снижает зависимость от поставщиков, усиливает вертикальную интеграцию.
3. Экспортный потенциал — доля экспорта может вырасти с 10% до 20% в ближайшие годы.
4. Дешевые мультипликаторы — P/E с дисконтом ~80% к международным аналогам.

Наш вердикт
Да, компания столкнулась со сложностями. Но, считаю, акции ее остаются перспективными:

Инвестпрограмма -> рост производства -> улучшение финансовых показателей.
Низкая оценка -> запас прочности для роста.

Продолжаем держать позицию в одном из портфелей в приложении Bitkogan.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией