Производственная инфляция ослабила индекс доллара

В среду утром индекс доллара демонстрирует слабость (104,93) и двигается в сторону ценовых минимумов мая. На этом фоне пара EUR/USD к середине недели поднялась до уровня 1,083. Общее ослабление доллара остановило подъем пары USD/JPY, которая в среду торгуется возле 156,3 иены.

Во вторник курс доллара начал снижаться после неожиданного повышения цен производителей в США в апреле на фоне значительного роста цен на товары и услуги. Это указывает на то, что инфляция оставалась устойчиво высокой в начале второго квартала.

Данные Бюро статистики труда (BLS) показали, что цены производителей выросли на 0,5% в апреле, полностью поглотив то снижение на 0,1%, которое было в марте и оказались выше прогноза роста на 0,3%. Последовательный рост цен поднял годовые темпы инфляции цен производителей в апреле до 2,2% против с 1,8% в марте. Базовые цены производителей, исключая продукты питания и энергоносители, выросли на 0,5% в апреле после снижения на 0,1% в марте и превысили консенсус-прогноз роста на 0,3%. Годовой темп инфляции основных цен производителей в апреле оставался стабильным на уровне 2,4%, что соответствует ожиданиям.

Таким образом, апрельский индекс цен производителей дает более высокие, чем ожидалось, месячные показатели, однако в годовом исчислении показатели оказались в рамках ожиданий, при том, что мартовский отчет был пересмотрен в сторону понижения как по основной, так и по базовой шкале PPI. Поэтому после выхода данных трейдеры немного смягчили свои ожидания относительно снижения процентных ставок ФРС в сентябре.

Председатель ФРС США Джером Пауэлл вчера заявил, что отчет по индексу цен производителей был скорее «смешанным», чем «горячим», учитывая, что предыдущие данные были пересмотрены в сторону понижения. При этом он добавил, что ограничительная денежно-кредитная политика ФРС может занять больше времени, чем ожидалось, чтобы снизить инфляцию до 2%, и в ближайшие месяцы она будет замедляться. Помимо прочего, глава ФедРезерва повторил, что повышение ставки не является следующим шагом, но для её снижения просто требуется больше уверенности в траектории уменьшения инфляции. Однако, судя по инфляционным ожиданиям, исходя из данных опросов Мичиганского Университета и ФРБ Нью-Йорка инфляция в Штатах больше не снижается. 

Как бы там ни было, но вчера инвесторы позитивно отреагировали на публикацию данных по PPI: доходности 10-летних казначейских облигаций США снизились на 4 б.п., опустившись до 4,3% - минимум за месяц. Этот фактор и привел к ослаблению индекса доллара. Ожидается, что публикуемый в среду отчет по потребительской инфляции покажет, что индекс потребительских цен вырос в апреле на 0,3% в месячном исчислении, по сравнению с ростом на 0,4% в марте.

Другая статистика из США показала, что индекс оптимизма малого бизнеса NFIB в США в апреле 2024 года впервые в этом году вырос до 89,7 с уровня 88,5 в марте, что было самым низким показателем с декабря 2012 года, превысив прогноз в 88,1. Около 22% владельцев бизнеса сообщили, что инфляция является для них самой важной проблемой, что на три пункта ниже, чем было в марте, но по-прежнему она остается проблемой номер один. 

Данные из Европы показали, что индикатор экономических настроений ZEW в Германии вырос до 47,1 в мае 2024 г. (самый высокий уровень с февраля 2022 г.), с отметки 42,9 в апреле и оказался выше прогноза 46,0. Субиндекс текущих условий также улучшился до -72,3 с -79,2 по сравнению с ожиданиями - 75.8. Это знаменует собой десятый месяц подряд растущей уверенности среди финансовых экспертов, вызванной признаками восстановления экономики в Германии и более сильным, чем ожидалось, ростом ВВП в первом квартале. Эти данные вчера поддержали восстановление курса евро против доллара. Сейчас валютные трейдеры делают ставку на укрепление евро, полагая, что снижение инфляции в США приведет к синхронизации перспектив денежно-кредитной политики по обе стороны Атлантики.

Текущая монетарная политика Банка Англии тоже может быть синхронизирована с ЕС и США, поскольку главный экономист БА Хью Пилл заявил, что вполне разумно полагать, что летом может быть достаточно уверенности, чтобы рассмотреть возможность снижения ставок. Пара GBP/USD в среду утром выросла до 1,26.

Вчера стало известно, что администрация Байдена резко повышает тарифы на импорт из Китая, включая электромобили, аккумуляторы и полупроводники. Тарифы Белого дома на китайские полупроводники будут удвоены с 2025 года. Тарифы будут распространяться на китайскую продукцию на сумму 18 млрд долларов.

Этот шаг последовал за многолетним пересмотром тарифов на китайские товары на сумму $300 млрд, введенных тогдашним президентом Дональдом Трампом в рамках его торговой войны с Китаем. Министерство торговли Китая заявило, что страна «крайне недовольна повышением тарифов США». В среду утром американская валюта против китайской снизилась до 7,223 юаня на фоне общего ослабления доллара.

Из статистики, выходящей в среду из США стоит обратить внимание на: данные по уровню потребительской инфляции за апрель; розничные продажи за апрель; индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Нью-Йорка за май; индекс деловых настроений домостроительных компаний NAHB за май и данные по запасам сырой нефти от EIA за неделю.

В последние дни курс евро ускорил рост против доллара. Сейчас пара EUR/USD поднялась до уровня наклонного сопротивления нисходящего тренда, сформированного за последние три месяца. Пробой этого рубежа или коррекция вниз будет зависеть от того, насколько высокими окажутся данные по инфляции в США за апрель.