Золото против доллара: сможет ли металл заменить резервную валюту?

Совсем недавно, в марте, был обновлен 25-летний рекорд доли золота в золотовалютных резервах России – она составила 34%.

Такой тренд наблюдается во всем мире: центральные банки активно заполняют резервы золотом. После 2022 года, процесс только ускорился – теперь, золота в мировых запасах больше чем евро, а доля доллара неуклонно падает.

Сами котировки фьючерсов на драгоценный металл в эти дни также достигли рекордного значения в $3100. Наблюдая такую тенденцию, все чаще звучит вопрос: сможет ли золото заменить доллар в качестве резервной валюты?

Почему золото снова обновляет рекорды?

Золото традиционно считается «тихой гаванью» для инвесторов в периоды экономической неопределенности. Чем выше уровень нестабильности, тем сильнее спрос на золото, поскольку его стоимость не привязана к доходности акций или облигаций. В последние месяцы мы наблюдаем именно такую ситуацию: геополитическая ситуация и колебания финансовых рынков только подтолкнули инвесторов пересмотреть свои портфели.

Кроме того, все чаще идут разговоры о возможной рецессии в США. Такие ожидания напрямую влияют на настроения инвесторов и их желание себя обезопасить и увеличить вложения в драгоценный металл. Невозможно не упомянуть и политику США как важный фактор. Стратегия Трампа, пошлины на товары делают рынки еще более турбулентными.

И последнее, но не менее важное: еще одной причиной устойчивого роста цен на золото является денежно-кредитная политика, проводимая большинством центральных банков. Несмотря на попытки сохранить консервативную позицию, очевидно, что цикл снижения процентных ставок уже начался. Хотя темпы роста могут быть не такими быстрыми, как мы ожидаем, такие изменения неизбежны. При условии, что ставки рано или поздно будут снижены, золото будет продолжать расти, независимо от внешних воздействий.

Все это только усиливает привлекательность драгоценного металла как защитного актива. В результате для инвесторов золото остается предпочтительным выбором и, как итог, его цена растет.

Действительно ли золото вытесняет доллар из резервов стран?

Даже несмотря на впечатляющий рост «золотых» резервов, говорить о том, что оно уже вытеснило доллар, довольно преждевременно. Скорее всего, мы увидим временное снижение интереса к доллару, не связанное с ростом золота.

Когда Федеральная резервная система США снизит ставки, это потенциально может уменьшить привлекательность американской валюты. Более высокие процентные ставки в США по сравнению с другими развитыми рынками обычно укрепляют доллар, привлекая дополнительный иностранный капитал. Соответственно, снижение ставок оказывает противоположное воздействие, способствуя оттоку инвестиций из страны.

С другой стороны, многие страны начинают торговать друг с другом в различных валютах, включая китайский юань и индийскую рупию, и в ближайшие годы мы будет наблюдать это все чаще. Кроме постепенного отказа от доллара, по данным Всемирного совета по золоту, государства, включая Китай, Индию и Россию, также активно увеличивают запасы золота, сокращая зависимость от американской валюты.

Другие центральные банки мира в настоящее время хранят в среднем 10% своих резервов в золоте. Однако, по прогнозам, эта цифра может увеличиться до более чем 30%, что станет ключевым фактором поддержки драгоценного металла.

Тем не менее, несмотря на такие тренды, доллар пока что доминирующая валюта в мировой торговле и финансах, и полная его замена золотом маловероятна.

Каких значений ждать от золота в ближайшее время?

Когда речь идет о будущем цен на золото, одно можно сказать с уверенностью – текущий рост лишь начало. Стоимость этого драгоценного металла будет продолжать расти и устанавливать новые рекорды. То, что происходит сейчас, – не временное явление, а новая реальность.

Уровень в $3000, который ранее считался психологическим барьером, уже стал прочной поддержкой для дальнейшего роста. Теперь, когда это произошло, практически нет причин для отката. Если ранее прогнозы золота до конца года оставались на уровне $3100, то сейчас аналитики понимают, что это далеко не предел. Например, Goldman Sachs считает, что до конца 2025 золото составит $3300. Конечно, возможны коррекции и высокая волатильность, но в целом рынок вступает в новую фазу, с которой нам предстоит жить долгое время.