Павел Шпидель: Рынок капитала в США

Худший результат за весь период существования современной финансовой системы.

Улучшение конъюнктуры на финансовые рынках за последние два месяца (октябрь-ноябрь) никак не увеличивает способность бизнеса привлекать капитал.

Первичные размещения буквально обнулены. Индустрия инвестбанкинга разрушена чуть менее, чем полностью. С января по ноябрь 2022 совокупный объем первичного размещения (IPO) составил всего 8.5 млрд по сравнению с 148.3 млрд в 2021 – падение почти в 18 раз!

По IPO очень слабыми были 2003 (18.1 млрд), 2008 (26.7 млрд), 2009 (27 млрд) и 2016 года (20.7 млрд), а учитывая, что на декабрь не предполагается крупных размещений, – соответственно 2022 станет худшим в 21 веке по абсолютным размещениям.

Капитализация рынка чрезвычайно высока, даже с учетом снижения в 2022, поэтому объем размещений относительно капитализации рынка фиксирует антирекорд за 35 лет.

Полный объем размещений рухнул в 4.5 раза с 422 млрд в 2021 до 92 млрд в 2022 за первые одиннадцать месяцев. С вероятностью близкой к 100%, 2022 станет худшим по всем видам размещений акций по абсолюту, т.к в 2003 объем составил 127 млрд, а в 2009 – 185 млрд.

По отношению объема полного размещения к капитализации рынка, 2022 примерно в 8 раз хуже, чем 2009. Тот случай, когда пробили дно и начали копать.

Чем полезны эти данные? Это лучше всего показывает меру доверия инвесторов в перспективу экономики и бизнеса, как и меру риска. В условиях инвестиционной вакханалии и спекулятивного безумия скупают все без разбора, когда происходит кризис доверия и дефицит ликвидности, стратегия меняется на более тщательный отбор.