Виллеруа: ЕЦБ не допустит длительного отклонения инфляции ниже 2%

Риски замедления инфляции в еврозоне столь же значимы, как и риски её ускорения, и Европейский центральный банк будет действовать, если целевой уровень в 2% окажется устойчиво недостижимым, заявил член Совета управляющих ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Галло.

По словам главы Центробанка Франции, укрепление евро и удешевление импорта из Китая могут снизить рост цен в 2027 году на 0,2 процентного пункта, а более резкое замедление роста заработной платы также окажет давление вниз.

Среди факторов риска роста инфляции он назвал фрагментацию цепочек поставок и увеличение государственных расходов в Германии.

«Риски снижения инфляции остаются как минимум столь же значимыми, как и риски её ускорения, и мы не допустим длительного отклонения инфляции ниже целевого уровня», — подчеркнул Виллеруа.

Его комментарии звучат более «мягко» по сравнению с другими членами ЕЦБ, которые выступают против дальнейшего снижения ставок после их сокращения с 4% до 2% с середины 2024 года. 

В ноябре потребительские цены выросли на 2,2% в годовом выражении против 2,1% месяцем ранее. Согласно прогнозам ЕЦБ, инфляция составит в среднем 1,6% в первом квартале 2026 года, а затем вернётся к 2% в следующем году.

Виллеруа назвал заблуждением представление о том, что ЕЦБ готов мириться с инфляцией «ниже, но близко к 2%» на длительном горизонте. Он подчеркнул, что важна не величина отклонения, а его устойчивость. «Положительные и отрицательные отклонения от 2%, если они сохраняются, одинаково нежелательны», — отметил он.

По его словам, ЕЦБ находится «в хорошей позиции», но она «не является ни комфортной, ни фиксированной». «Главный принцип наших будущих заседаний — полная опциональность. Мы не исключаем никаких мер», — добавил Виллеруа. Он также подчеркнул, что решения будут приниматься «от заседания к заседанию», но это не означает статичности: лаги передачи политики требуют учёта прогнозов и перспектив.

ЕЦБ обновит прогнозы вместе с решением по ставке 18 декабря.

При подготовке сообщения использовались материалы Bloomberg