Павел Шпидель: Рынки не упали

Упали технологии и лидеры роста.

На самом деле рынки и не упали. Даже если смотреть на самый емкий, ликвидный и капитализированный рынок акций – американский, все снижение обусловлена всего несколькими компаниями из технологического сегмента.

По моим расчетам, капитализация всех публичных американских компаний (свыше 4620 эмитентов) снизилась на 18.3% с 31 декабря 2021 по 24 ноября 2022 или 9.2 трлн долл, но весь ущерб сосредоточен лишь в 8 секторах из 20:

• Технологии – снижение капитализации на 3.85 трлн, вклад 41.5% в общее снижение
• Электронные технологии – снижение капитализации на 1.45 трлн, вклад 15.6%
• Розничная торговля – снижение на 1.1 трлн, вклад 10.3% (в основном из-за Amazon с потерями 750 млрд капитализации)
• Потребительские товары длительного пользования – снижение на 952 млрд, вклад в общее снижение 6.9% (в основном из-за Tesla с потерями 600 млрд капитализации)
• Финансы – снижение на 643 млрд, вклад 5.4%
• Потребительские услуги – снижение на 499 млрд (Walt Disney потерял 103 млрд капитализации)
• Медицинские услуги – снижение на 487 млрд,
• Коммерческие услуги – снижение на 371 млрд.

Соответственно, все прочие сектора (12 видов) показали нулевой результат в совокупности, тогда как 5 секторов в плюсе с двумя лидерами – нефтегаз (плюс 721 млрд долл) и производственно-технические услуги (+126 млрд).

• Среди 4620 компаний лидеры снижения (50 компаний) внесли свыше 72% в общее снижение по всем компаниям (6.7 трлн из 9.2 трлн падения в 2022). Список представлен в таблице – эти компании формируют 12.8 трлн капитализации или 31% от совокупной.
• ТОП 100 неудачников (37.4% от совокупной капитализации) – это 8 трлн или почти 87% от совокупного снижения капитализации всего рынка.
• Чуть больше 200 компаний (46.6% от капитализации рынка) сформировали ВСЕ снижение капитализации рынка в 2022, т.е. остальные более 4400 компаний в совокупности показали нулевое изменение капитализации.

Основной удар и разгром происходит по лидерам роста 2020-2021 и всем этим историям успеха с запредельными мультипликаторами.