Четверг, 28.03.2024
×
Фондовый рынок России: виды на апрель / Биржевая среда с Яном Артом

Евгений Коган: Ждём появления облигаций регионов

Аа +
+1 -0

Кто заработает? Банки и инвесткомпании.

Владимир Путин поручил правительству снять ограничения на объем долга, который могут привлечь регионы в 2021 году.

Давайте подумаем, что означает этот факт для нас с вами.

Скорее всего, на рынке появятся десятки, а может и сотни новых облигационных выпусков облигаций регионов. Ничего трагичного в этом нет, тем более что таковые имеются и сегодня. Более того, для развития рынка – это просто отличная новость.

Другое дело – доходность, которая сможет удовлетворить рынок.

Если, доходность по трехлетним ОФЗ составляет порядка 4,8% годовых, то, очевидно, доходность также трехлетних облигаций, к примеру, Ханты-Мансийских облигаций вряд ли будет выше 5,2-5,5% годовых.

Я сознательно взял для примера богатый регион.

Что насчет новых облигаций, допустим, Татарстана или Башкирии?

Их доходность, скорее всего, также будет на уровне 5,3-5,7% годовых.

Вполне себе хорошая доходность. Вполне успешные регионы.

А вот теперь переходим к самому интересному.

Почем мы с вами будем готовы одолжить на 3 года республике Марий Эл? Или Алании? Тут, я думаю, ставки будут значительны выше.

Хотя главный вопрос, на самом деле, даже не в ставках, а в возможности регионов обслуживать этот долг. Ведь, согласно указанию Президента, регионам придется занять никак не меньше 300-500 млрд руб., чтобы закрыть зияющую дыру в их бюджетах.

Я прекрасно понимаю, что все та же Тюменская область или Татарстан прекрасно справятся с поставленной задачей, соберут, если потребуется, необходимые средства на рынке и прекрасно в дальнейшем рассчитаются по долгам.

Что будут делать бедные регионы? Даже если смогут наскрести 3-5-летних долгов по доходности 7-8% годовых на какие-то суммы? Из каких таких средств они будут не то, что гасить сами облигации, хотя бы погашать купоны?

Конечно, картинка заиграет новыми красками, если новые выпуски будут гарантированы Минфином. Но тогда не проще ли самому Минфину и занимать? Дешевле получится.

Допустим регионам придется занимать в среднем по ставкам на 1,5-2% дороже, чем Минфину. При заимствовании в размере 500 млрд руб. разница по обслуживанию долгов составит примерно 7,5-10 млрд руб. За 3 года – 22,5-30 млрд.

Так если Минфину все равно в итоге как минимум половину из этого закрывать придется самостоятельно, зачем выбрасывать порядка 15 миллиардов?

Лучше детям их отдать.

Вы не подумайте, я только за. Пусть выпускают.

Рынок от этого только выиграет.

Все будут при деле.

Просто я почему-то не уверен, что если бедный регион займет на бирже денег, то дела его сразу пойдут в гору. Зато головной боли точно прибавится.

Причем, сперва у региональной администрации, а потом у федеральных властей.

Зато я знаю, кто точно останется в выигрыше от этой истории. Угадали?

Банки и инвест компании, которые будут заниматься организацией выпусков.

Ну и хорошо.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/evgene.kogan

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
+1 -0
1429
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Рыночная магия – 2023 Рыночная магия – 2023 Миллион россиян обеспечивает бОльшую часть частных инвестиций на фондовом рынке страны. Рост ВВП США в IV квартале повысили до 3,4% Рост ВВП США в IV квартале повысили до 3,4% В четвертом квартале экономика США росла быстрее, чем ожидалось, благодаря высоким потребительским расходам и инвестициям бизнеса в нежилые помещения и объекты, такие как заводы и фабрики. Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Почему факторинг продолжает расти даже при высоких ставках Центробанка? Как фондируются факторинговые компании и что они сегодня предлагают своим клиентам? О ситуации на российском рынке факторинга, его динамике и тенденциях Павлу Самиеву, генеральному директору аналитического центра «БизнесДром» рассказал Алексей Примаченко, управляющий партнер Global Factoring Network.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)