Евгений Коган: Рубль укрепляется, инфляция отступает?

С 14 августа курс доллара США упал более чем на 6% – последует ли за ним инфляция?

Даже если рубль вернется к отметке 85 за доллар, я не ожидаю сиюминутного падения цен.

1. Нехватка человеческого капитала

Люди стали дороги. Чтобы привлечь сотрудников, компании вынуждены повышать зарплаты и предлагать новые бонусы.

Материальных стимулов зачастую все равно не хватает, чтобы перевесить геополитические риски. Но даже когда хватает, это рост издержек и цен, двухнедельное укрепление рубля не решит эту проблему.

2. Посмотрим, что будет после окончания налогового периода. Ведь капитал по-прежнему утекает за рубеж, а торговый баланс пока не улучшается.

Ограничения банков на операции с долларами и евро могут снизить спрос на токсичную валюту со стороны населения, но импортеры никуда не денутся.

3. Неопределенность

Когда неясно, что будет завтра, предприниматели стараются ограничить предложение товаров.

Вывод

Несмотря на повышение Банком России процентной ставки до 12% и укрепление рубля, я не ожидаю резкого торможения инфляции. В среднесрочной перспективе – возможно, но не сейчас.

Что делать?

На тему того, как сохранить свои сбережения в условиях проинфляционной ситуации, мы опубликовали два поста:

– В случае, если инфляция будет на уровне 6-8% или ниже.

– И если ее уровень составит 10-12% (максимум 15%).

Советуем прочитать их еще раз.