Егор Сусин: Высокая немецкая инфляция

Экономика Германии приуныла.

Инфляция в Германии за апрель составила 0.4% м/м и 7.6% г/г (по методологии евростата), по национальной методологии инфляция составила 7.2%, но после того как немецкие статистики за базу взяли потребительскую корзину 2020 года показатели здесь будут давать достаточно искаженную картинку. Цены на электроэнергию и газ в Германии фактически зафиксированы, потому годовая динамика здесь ниже общего уровня инфляции 6.8% г/г. Притормозил рост цен на продукты питания -0.8% м/м и 17.2% г/г (в марте был рост 22.3% г/г), но здесь скорее сезонная история – овощи -7.5% м/м.

Без учета энергии и продуктов питания годовая инфляция составила 5.8% г/г, как и месяцем ранее. Товары подорожали в целом на 9.3% г/г, цены товары долгосрочного пользования растут на 5.9% г/г. Услуги растут на 4.7% г/г, но в услугах есть мощный сдерживающий фактор – это фактически регулируемые цены на аренду, которые растут на 2% г/г. В целом с инфляцией в Германии пока без больших изменений – она высокая.

При этом, в экономике ситуация за март развернулась вниз: новые заказы в промышленности обвалились на 10.7% м/м и 11% г/г, сильно упали внешние заказы (-13.3% м/м), внутренние поменьше (-6.8% м/м). Производство сократилось на 3.4% м/м, но росло на 1.8% г/г, в энергоемких отраслях -3.3% м/м и -12.9% г/г, экспорт сократился в марте на 5.2% м/м. Розничный товарооборот в марте тоже сократился -2.4% м/м и -8.4% г/г в реальном выражении.

Глава бундесбанка Й. Нагель заявил о том, что ЕЦБ еще не закончил с повышением ставок. К.Лагард заявила, что они «действовали обдуманно и решительно» (сам себя не похвалишь…) и им есть что еще что делать (в плане повышения ставок).

P.S.: По США ожидания 0.4-0.5% м/м выглядят пока вполне обоснованными