Егор Сусин: Американский пылесос...

В мире сильно подрос объем никуда не пристроенных ликвидных долларов.

В мае приток капитала в долгосрочные активы США составил $155.3 млрд, что стало максимумом с марта 2021 года – это с лихвой перекрывает дефицит торгового баланса. Из них $99.9 млрд ушло в гособлигации США, еще $37.3 в ипотечные облигации. Что интересно – официалы (ЦБ и пр.) гособлигации не покупали, а продавали – их портфель сократился на $37.8 млрд за месяц и на $313 млрд за год. За май $22.6 млрд сбросил Китай, объем бумаг у него на балансе упал ниже $1 трлн и составил $980.9 млрд. За год портфель Китая сократился на $97.6 млрд. Основной спрос на гособлигации США за последний год был со стороны Великобритании, Франции и Канады, который за год нарастили портфели 391.5 млрд. Судя по данным ФРС сокращение гособлигаций на балансах иностранных ЦБ сокращалось и в июне-начале июля.

Первые пять месяцев 2022 года иностранцы безостановочно продавали американские акции, в мае отток здесь составил $9.2 млрд. За год в долгосрочные активы (акции/облигации) пришло $944 млрд капитала, но $299 млрд – это рефинансирование, потому чистый приток составил $645 млрд. При этом, объем безналичных долларов за пределами США растет безостановочно, еще $690 млрд за год сложилось на балансах иностранцев в виде краткосрочной ликвидности. Это говорит о том, что в мире сильно подрос объем никуда не пристроенных ликвидных долларов... куда этот «навес» двинется – там и будет движение.