При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
Операционные и финансовые результаты ритейлера за I полугодие оказались слабее прогнозов.
В первом полугодии 2025 года выручка «Магнита» выросла на 14,6% в годовом выражении, достигнув 1,67 трлн руб. Рост был обеспечен увеличением розничных и оптовых продаж, а также консолидацией сети «Азбука вкуса». Показатель LfL-выручки вырос на 9,8% благодаря увеличению среднего чека на 9,3%. Компания активно расширяла сеть, открыв за период 933 новых магазина. При этом чистая прибыль ритейлера сократилась в 3,4 раза, до 6,5 млрд руб., из-за возросших финансовых расходов и снижения рентабельности. Чистый долг компании значительно увеличился и составил 430,6 млрд руб., а соотношение чистого долга к EBITDA достигло 2,4x.
Аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» умеренно негативно оценивают вышедший отчет компании. Темпы роста выручки компании ощутимо уступают другим конкурентам в лице Х5 и «Ленты» (рост соответственно 21,2% г/г у X5 Group и 24,3% г/г у «Ленты»), а также по темпам роста сопоставимых продаж — 9,8% г/г против 14,2% у X5 Group и 12,0% у «Ленты». Также на маржинальность бизнеса давит увеличение долговой нагрузки и, как следствие, рост чистых финансовых расходов в два раза. В данный момент аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» считают, что акции «Магнита» оценены справедливо.
«Темпы роста выручки снижаются из-за замедления инфляции, как и в целом по сектору. “Магнит” завершил приобретение сети “Азбука Вкуса” и начал консолидировать ее результаты с 20 мая 2025 года. Компания наращивает объёмы открытия новых магазинов, из-за чего увеличивается долговая нагрузка и сокращается прибыль, в том числе за счет роста расходов на обслуживание долга. Однако это позволяет рассчитывать на более высокие темпы роста выручки во II половине года и в следующем году. Из-за этого также высока вероятность, что в ближайшее время не будет дивидендов. С учетом всех факторов, акции “Магнита” не выглядят способными опережать рынок», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».
«”Магнит” представил операционные и финансовые результаты за I полугодие 2025 года, которые оказались слабее наших прогнозов Выручка ритейлера увеличилась на 14,6% г/г преимущественно за счет положительной динамики сопоставимых продаж и экспансии. Рентабельность EBITDA составила всего 5,1%, что является самым низким значением последних лет. Долговая нагрузка ритейлера резко выросла по итогам периода на фоне уменьшения объема денежных средств и привлечения новых заимствований. По итогам текущего года “Магнит” суммарно должен рефинансировать порядка 250 млрд руб. долга, а также обеспечить выполнение крупной программы CAPEX. Согласно нашим оценкам, капитальные затраты текущего года могут достигнуть нового рекорда и превысят 180 млрд руб. Эти факторы ограничивают дивидендный потенциал группы и, на наш взгляд, следующая выплата произойдет не раньше второй половины 2026 г. Наша текущая оценка для акций “Магнита” — “Держать”, а целевая цена составляет 4 082 руб. за бумагу», — пишет Артем Михайлин, аналитик «Велес Капитал».
обсуждение