Ярослав Кабаков: Российский рынок

Неделя решений и ожиданий.

Следующая неделя может стать одной из самых волатильных за осень. После мощного отскока индекса Мосбиржи, вызванного телефонными переговорами президентов России и США, участники рынка переходят от эйфории к осторожному анализу. Главный вопрос — сохранится ли импульс, или позитив быстро исчерпает себя.

Геополитика и дипломатия — в центре внимания

Переговоры Путина и Трампа задали мощный импульс: индекс Мосбиржи за два дня вырос почти на 7%, достигнув 2745 пунктов. Однако устойчивость этого роста будет проверена уже на следующей неделе — ожидаются встречи глав внешнеполитических ведомств, а также обсуждение новой повестки безопасности.
Если риторика сторон сохранится в духе «дипломатического окна возможностей», рынок может закрепиться выше 2750 пунктов и протестировать 2810–2870 — ключевое сопротивление по технике. При возобновлении геополитического давления или санкционной риторики со стороны ЕС возможен откат к 2690–2700 пунктам.

Решение ЦБ РФ — точка неопределенности

24 октября состоится заседание Центробанка, которое станет ключевым событием недели. После свежих данных Росстата (рост ИПЦ на 0,21% за неделю) консенсус-прогноз предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 17% или минимальное снижение на 0,25%.
Однако инвесторы ждут нюансов риторики: если в пресс-релизе появятся сигналы о готовности к снижению ставки в декабре, рынок облигаций может оживиться, а индекс Мосбиржи получит поддержку со стороны финансового и девелоперского секторов. В противном случае можно ожидать фиксации прибыли и отката к минимумаи октября.

Сырьевые компании и бюджетный фактор

Пакет бюджетных инициатив, который Госдума рассмотрит 22 октября, напрямую влияет на сырьевые сектора. Металлурги уже получили отсрочку по акцизам и НДПИ, но возможное введение дополнительных сборов для нефтяных компаний может стать локальным триггером для коррекции в бумагах «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа».
При этом обнуление пошлин на импорт нефтепродуктов из третьих стран и решение Великобритании разрешить операции ЛУКОЙЛа с КТК до 2027 года немного смягчают общий фон. В случае стабилизации Brent выше $62 за баррель рынок нефтегаза способен поддержать индекс вблизи 2750–2800 пунктов.

Отчетность и корпоративные события

На неделе ожидаются данные от «Норникеля» (23 октября) и «Русагро» (24 октября). У первого важны показатели по добыче и переработке металлов — результаты покажут, насколько устойчиво предприятие адаптировалось к спросу из Азии. «Русагро» может показать снижение маржи, но рост выручки из-за экспорта.
Интерес инвесторов может снова усилиться в электроэнергетике, где продолжается реакция на заявление Минэнерго об отсутствии планов ограничивать дивиденды. После 15–20% роста в секторе («Ленэнерго», «Россети Центр», «Интер РАО») вероятна фаза консолидации, но фундамент остаётся сильным — особенно при текущей ключевой ставке и стабильной дивидендной доходности.

Валютный и долговой рынок

Курс рубля стабилизировался в диапазоне 77–80 ₽ за доллар, поддерживаемый экспортными налоговыми выплатами. Однако укрепление валюты ограничивает потенциал экспортеров.
Доходность ОФЗ остаётся на уровне 15–15,3%, что удерживает часть капитала вне акций. После заседания ЦБ возможен кратковременный рост интереса к длинным выпускам при мягких комментариях регулятора.

Сценарии на неделю

Базовый (вероятность 60%) — консолидация индекса Мосбиржи в диапазоне 2690–2790 пт, нейтральная динамика без новых драйверов.
Оптимистичный (25%) — мягкий сигнал от ЦБ и позитив по линии Россия–США ведут индекс к 2850–2900 пт.
Негативный (15%) — усиление санкционной риторики ЕС и фиксация прибыли возвращают рынок к 2600 пт. 

В целом, несмотря на краткосрочную перекупленность, российский рынок остаётся в фазе восстановления. Ралли последних дней показало, что потенциал для роста сохраняется, но движение вверх теперь будет зависеть от сигналов Центробанка и дипломатической повестки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией