Fix Price запускает обмен GDR на акции российского эмитента

Как поступить инвестору?

С 5 июня 2025 года владельцы глобальных депозитарных расписок (ГДР) казахстанского холдинга Fix Price смогут обменять их на обыкновенные акции российского ПАО «Фикс Прайс» в соотношении 1 GDR = 158 акций. Программа доступна через структуру Retail Technologies & Solutions Limited и продлится до 4 июля. После завершения обмена GDR исчезнут с Московской и СПБ бирж, но останутся на Астанинской международной бирже (AIX). Акции российского эмитента планируется включить в листинг Московской биржи с 6 августа. Ранее бумаги были одобрены для торгов в котировальном списке 1-го уровня с 9 июля.

«Рекомендуем участвовать в обмене (эта опция доступна всем инвесторам), так как в противном случае можно остаться с неликвидными бумагами», — советуют специалисты аналитического центра ПСБ.

«Обмен ГДР Fix Price на акции операционной российской дочки является последовательным шагом компании в сторону восстановления полного объема прав акционеров, которые пострадали от санкционных ограничений. Новость позитивна в долгосрочной перспективе, но в моменте влияние на котировки нейтральное: решение не является неожиданным, Fix Price ранее обозначала планы провести обмен. Для миноритарных акционеров обмен ГДР на акции важен, прежде всего, с точки зрения снижения налога на дивиденды. У владельцев акций российской компании появится возможность получать дивиденды, минуя международные внутригрупповые расчетные механизмы, что приводило к избыточному налогообложению и уменьшению дивидендов для держателей ГДР», — отмечают аналитики «Альфа Инвестиции».

«В преддверии обмена котировки Fix Price могут находиться под давлением. Дело в том, что обмен означает временную невозможность торгов для акционеров, участвующих в нем, на период как минимум между акцептом оферты (начало июля) до начала торгов акциями МКПАО (6 августа). Также у участия в обмене могут быть налоговые последствия, хотя они, на наш взгляд, могут быть перекрыты привлекательным коэффициентом обмена. Кроме того, в результате обмена на биржу попадут бумаги из зарубежных депозитариев, торги которыми ранее были ограничены. И это может создать “навес” предложения при начале торгов МКПАО. Долгосрочно же влияние редомициляции через обмен, на наш взгляд, скорее положительное — она могла бы еще больше облегчить выплату дивидендов. Также мы ждем, что ликвидность МКПАО может быть выше, чем у ГДР Fix Price на Мосбирже, из-за притока бумаг из зарубежного периметра и I уровня листинга МКПАО. Привлекательный коэффициент обмена также может быть позитивным для справедливой оценки на акцию уже МКПАО. Однако напомним, что мы не ждем спецдивидендов от Fix Price — компания уже заплатила специальные дивиденды за прошлые годы», — комментируют аналитики «БКС Мир инвестиций».