Микрофинансисты собирают инвестиции

В условиях невысоких ставок по банковским вкладам наблюдается приток инвестиций в МФО, при этом, растет средняя сумма инвестиции.

За последнее время популярность инвестиционных вложений в МФО заметно выросла – и у частных, и у корпоративных инвесторов. Ключевой фактор роста – привлекательная доходность по инвестициям в МФО. На фоне ставок по вкладам, не дотягивающим даже до официального уровня инфляции, инвестиции в МФО дают 20-25% доходности. По нашим оценкам, положительная динамика инвестиций в МФО продолжится, при этом, средний взнос будет укрупняться и далее.

По данным ЦБ, в первом квартале 2017 года МФО привлекли 16,5 млрд рублей, это на 11,7% выше значения за предыдущий квартал (четвертый квартал 2016 года) и на 14% выше чем по итогам первого квартала 2016 года. Средний размер привлеченных инвестиций от одного инвестора – юридического лица составляет около 20 млн рублей (+55,6% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года), от физического лица - 3,1 млн рублей (+30,1%).

Для МФО инвестиции со стороны юрлиц и частных клиентов являются очень важным источником финансирования. Другие варианты имеют различные ограничения для микрофинансовых компаний. В 2013 году депутаты законодательно разрешили МФО привлекать деньги через облигационные займы. Этой практикой активно пользуются банки, а вот в микрофинансировании облигационные займы доступны, пожалуй, только для очень крупных МФО. Опыт размещения облигаций МФО весьма ограниченный – за все время размещения провела только компания «Домашние деньги».

Безусловно, деятельность МФО характеризуется повышенными рисками. Так, в 2016 году розничный просрочка по портфелю микрозаймов составила около 50%. Растет уровень одобрения микрозаймов, а также рост закредитованности клиентуры МФО. По данным «Эквифакса», уровень одобрения микрозаймов (approval rate) по итогам первого полугодия 2017 года вырос до 65% (50% по итогам шести месяцев 2016 года), а, по подсчетам НБКИ, уровень одобрения за аналогичный период вырос до 52,9 с 48,4%. Более двух микрозаймов по итогам второго квартала текущего года имели 60,8% клиентов МФО (подсчеты НБКИ) против 56,6% за аналогичный период 2016 года.

При этом нет системы страхования инвестиций в МФО, вложения в микрофинансовые организации, таким образом, вернуть не получится в случае какого-либо форс-мажора с компанией.

В то же время, рынок МФО становится устойчивее и прозрачнее в связи с законодательными и регуляторными изменениями. Согласно указаниям ЦБ, МФО должны формировать 100% от расчетной суммы резервов на возможные потери по займам (в 2016 году действовала норма в 60%). Кроме того, ЦБ пересмотрел требования по резервированию в зависимости от категории и «рисковости» ссуды. Теперь микрозаймы делятся на две новые группы — задолженность по коротким займам «до зарплаты» (PDL, короткие займы с быстрой оборачиваемостью) с высокими рисками невозврата и повышенной доходностью (средняя ставка — 2-3% в сутки) и более длинные ссуды для малого и среднего бизнеса. По первой группе регулятор установил повышенные нормы резервирования, а по ссудам для МСБ нормы резервирования стали льготными.

Разделение микрофинансовых организаций на микрокредитные компании (МКК) и микрофинансовые компании (МФК), которые могут принимать деньги от физлиц и выпускать облигации и при этом отчитываются перед регулятором по более жестким нормативам, также сыграло положительную роль. Так, минимальное значение норматива достаточности собственных средств для МФК устанавливается в размере 6%, минимальное значение норматива ликвидности — в размере 100%. С 2018 года предполагается введение новых нормативов для МФК - максимального размера риска на одного заемщика (или группу связанных заемщиков) в размере 25% и максимального размера риска на связанное с микрофинансовой компанией лицо в размере 20%. Для сравнения: для МКК минимальное значение норматива достаточности собственных средств установлено в размере 5%, а норматив ликвидности - 70%.

Ряд изменений связаны и с тем, что ЦБ ввел два новых профессиональных стандарта в сфере микрофинансирования – стандарты по защите прав потребителей и по управлению рисками. Стандарт о защите прав и интересов клиентов вступил в силу с 1 июля 2017 года, а с начала 2018 года будет обязателен для исполнения всеми игроками рынка и стандарт по управлению рисками. В разработке находится и третий стандарт – по операциям на финансовом рынке.

Введение стандартов качества повысит ответственность игроков рынка, прозрачность их бизнеса и продуктов для конечных потребителей. Безусловно, это приведет и к дальнейшему сокращению участников рынка, так как не все будут готовы к ужесточению «правил игры».

По оценкам БизнесДром, с точки зрения инвестиционной привлекательности введение данных стандартов стимулирует дальнейшее повышение доверия к микрофинансовой деятельности и со стороны потенциальных инвесторов, и со стороны регулятора. В ближайшие годы, при отсутствии форс-мажорных экономических явлений, мы увидим активный прирост инвестиций в МФО. Также будет увеличиваться средняя сумма инвестиций от одного клиента – на 10-15%, и по итогам 2017 года составит порядка 3,5 млн от частного инвестора и около 23 млн рублей от юрлица.

Кроме того, повышение прозрачности рынка создаст фундамент для привлечения капитала на рынок, приведет к расширению источников фондирования для МФО - повышению доступности банковских кредитов для МФО и интереса со стороны институциональных инвесторов. Это приведет к развитию цифровых технологий в отрасли и росту интернет-продаж. Это тенденции, присущие большинству сегментов финансового рынка, а рынок МФО в силу своей подвижности может пойти в онлайн быстрее других финансовых организаций. С приходом на рынок дополнительных инвестиций отрасль может пережить трансформацию: появятся новые модели бизнеса. Например, проект залогового микрофинансирования (под залог автомобиля или другого имущества) уже работает в России – компания CarMoney. В США востребовано микрофинансирование под залог драгоценностей и предметов роскоши. Возможен запуск и финтех-стартапов на рынке. В целом произошедшее совершенствование регулирования должно привести к технологическому и инвестиционному развитию рынка, а также его дальнейшему стабильному росту.