Павел Шпидель: Как распределена капитализация среди американских компаний?

Важно оценить не только капитализацию в секторальном разрезе, но и учитывать маржинальность бизнеса для лучшего понимания распределения стоимости.

Доминирующим сектором являются «Технологии», которые концентрируют 20.7 трлн капитализации или 43.9% от всего рынка, но внутри технологических компаний практически вся капитализация (17.8 трлн или 86%) распределена среди группы высокомаржинальных компаний (свыше 15% по чистой марже) и почти 68% капитализации в группе крайне высокой маржинальности (25% и выше).

Вторым по значимости сектором является «Промышленность» с капитализацией 6 трлн или 12.7% в общей капитализации. Эти 6 трлн распределены относительно равномерно, но 43.7% от капитализации сектора держат компании, обеспечивающие маржинальность свыше 15%.

Третьим сектором в рейтинге капитализации является «Медицина» с капитализацией 5.85 трлн или 12.4% в общей капитализации. Основной вклад вносят фармацевтические компании. Высокомаржинальные компании формируют 41.5% от капитализации сектора.

Три сектора держат 69% капитализации рынка, аккумулируя лишь 42.2% от выручки. Явное смещение в сторону технологических компаний.

Весьма любопытно распределение капитализации в группе маржинальности.

Высокомаржинальный бизнес (15% и выше по чистой марже) обеспечивает 26.1 трлн капитализации или свыше 55% от всего рынка, но внутри 26.1 трлн 68.2% приходится на технологии, 10% на промышленность и 9.3% на медицину. Абсолютное господство технологических компаний, а три сектора обеспечивают почти 88% капитализации в группе маржинальности свыше 15%.

Среди убыточных компаний также доминируют технологические компании, обеспечивая долю в 41.6% в группе от общей капитализации 2.3 трлн, но это эффект убыточных стартапов.

Низко-маржинальные (от 0 до 5%) компании представлены на 53% сектором «Торговля» преимущественно оптовой торговлей и «Медициной» за счет обслуживающих компаний в секторе здравоохранения и убыточных стартапов в биотехнологиях.