Кристина Агаджанова: Почему фондовые рынки по всему миру рушатся?

Ответом на этот вопрос является сделка «керри-трейд» японской йены.

Все началось после того, как Банк Японии на своем последнем заседании 31.07.2024 решил повысить процентные ставки с 0-0,1% до 0,25%, впервые с 2008 года. Фактически Банк Японии положил конец политике отрицательных процентных ставок.

Сделка «керри-трейд» японской йены:

В течение многих лет инвесторы занимали йены по сверхнизким ставкам и использовали в качестве кредитного плеча. Затем инвесторы могли конвертировать йены в доллары США или другие валюты и получать "почти" бесплатный кредит.

Займ в японских йенах был возможным благодаря широкому разбросу между быстро растущими ставками в США и других странах и отрицательными ставками в Японии. Однако, когда Банк Японии начал повышать ставки, это привело к сворачиванию керри-трейд. Тем более, что снижение ставок начинается в США и ЕС.

В результате японская йена укрепилась, а валютная пара USD/JPY достигла самого низкого уровня с декабря 2023 года.
Теперь вы получаете 142 иены за каждый доллар США по сравнению со 160 иенами несколько недель назад.

Поскольку йена укрепляется, многие из этих сделок становятся «маржинальными». Внезапно эра «бесплатных» кредитов в йенах подходит к концу. И для закрытия маржинальных позиций в японских йенах (сворачивание кэрри-трейд) пришлось продавать базовые активы,что привело к краху фондовых рынков.

Сам по себе динамит, и его ингредиенты, при правильном хранении безопасен, пока не столкнется с катализатором. Падение фондовых рынков происходит при определенном наборе ингредиентов, которые вспыхивают при наличии катализатора.  В понедельник катализатором для фондовых рынков стало вынужденное сворачивание позиций кэрри-трейд с йеной.