Евгений Коган: Evergrande – всё?

Суд постановил ликвидировать некогда крупнейшего застройщика КНР.

– Evergrande не смогла предложить удовлетворительный план реструктуризации своего долга в $300 млрд.

– Торги акциями Evergrande и ее подразделений остановлены.

– Несмотря на ликвидацию, гендиректор Evergrande сообщил, что компания достроит жилищные проекты.

Как это повлияет на Китай и глобальные рынки?

У Evergrande на конец 2022 года было 1200 недостроенных проектов. Многие из них уже предоплачены за счет ипотек. 1,5 млн китайцев отдали за них в общей сложности $90 млрд.

Приоритетом для Пекина остается завершение и сдача этого жилья. Маловероятно, что власти позволят ликвидаторам взять и вбросить на рынок недвижимости (и без того кризисный) проекты Evergrande. Суд был в Гонконге, а почти все активы застройщика – на материковой части Китая. Процесс ликвидации Evergrande обещает быть мучительно долгим и сложным.

Я думаю, что власти не дадут обвалиться рынку недвижимости. Возможно, подключат госкомпании к выкупу части объектов Evergrande. Пожертвуют интересами иностранных кредиторов, если потребуется. Да, это негативно скажется на доверии иностранцев к китайскому рынку. Но это явно меньшее из зол для Пекина.

Вероятно, и инвесторы мыслят в том же направлении. Вместо шокового падения гонконгский рынок и некоторые китайские застройщики даже подросли сегодня. Во фьючерсах на США – тоже все спокойно. Нельзя сказать, что для рынков история Evergrande заканчивается неожиданно.