Евгений Коган: Что делать с облигациями на фоне снижения ставок?

Индекс цен на гособлигации RGBI снова откатился вниз.

В сентябре усилились инфляционные ожидания, доллар пошёл вверх — и на этом фоне ЦБ, скорее всего, в пятницу снизит ставку лишь на 1 п.п., до 17%. Многие инвесторы ждали большего, рассчитывали на 16%, отсюда и разочарование.

Рост облигаций закончился? 

Нет. Рост ещё будет, но уже более спокойный и растянутый. 

Что делать с длинными «корпоратами» с фиксированным купоном? 

Ответ простой: держать. Они дают хороший текущий доход и имеют потенциал роста. Цикл снижения ставок ещё не завершён, просто темп замедлился.

Держать ли облигации с плавающим купоном?

Флоатеры можно, так как доход по ним останется повышенным ещё долго. Мы сохраняем их долю в стратегии «РФ. Российские облигации».

Стоит ли «перепрыгивать» в валютные облигации? 

Их имело смысл покупать раньше — вместе с ростом доллара они уже принесли бы свыше 6%. Но и сейчас у доллара есть потенциал. Если в портфеле нет замещающих бумаг в долларах с расчётами в рублях, самое время добавить их.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией