Егор Сусин: Рынок жилья США теряет в объемах

Продажи домов падают 10-й месяц подряд.

Разрешения на строительство новых односемейных домов в ноябре упали до минимальных значений с весны 2020 года и составили 781 тыс. (-7.1% м/м, -31.4% г/г). Закладки новых односемейных домов упали до 828 тыс. (-4.1% м/м, -32.6% г/г). Фактически за год падение на треть и это далеко не с максимумов и все еще далеко до дна.

Продажи односемейных домов на вторичном рынке жилья США в ноябре провалились до 3.65 млн домов в год, что оказалось ниже минимумов провала весной 2020 года и было минимальным значением с 2010 года. За месяц падение продаж составило 7.6% м/м, а годовое падение достигло 34.9% г/г. Причем нельзя сказать, чтобы рынок здесь был как-то катастрофически затоварен – предложение чуть больше 1 млн домов, т.е. ~3.3 месяца продаж, что исторически (за исключением постковидного периода) является достаточно низким значением. На этом фоне цены хоть и сползают вниз, но пока не очень активно. Ситуация чем-то похожа на первую фазу ипотечного кризиса, когда с конца 2005 до весны 2007 года цены медленно сползали. Но сейчас рынок значительно менее насыщен предложением при сопоставимых ипотечных ставках и более жестком регулировании, чем в 2000-х.

С другой стороны, объемы продаж сейчас падают даже быстрее, чем в экстремальные периоды кризиса 2008 года, а разворот рынка может происходить быстрее. В этом плане, даже несмотря на низкую затоваренность рынка, обвал может быть более быстрым и интенсивным.