Егор Сусин: Рынок труда США остается перегретым

Число рабочих мест в США в марте выросло сильнее прогнозов.

Данные по рынку труда США опять выше ожидания +303 тыс. раб мест, правда их них только +232 тыс. в частном секторе, опять горячий найм демонстрирует госсектор с прибавкой 71 тыс. рабочих мест (здесь стоит вспомнить и то, что з/п в госсекторе растут ударными темпами). В среднем за 3 месяца создавалось 276 тыс. рабочих мест в месяц – максимум за год, в среднем за 6 месяцев создавалось 244 тыс. рабочих меся в месяц. Обе цифры существенно (в ~1.5 раза) превышают темпы прироста гражданского населения и «нейтральный» темп роста занятых, что по-прежнему говорит о состоянии перегрева рынка труда.

Уровень безработицы снизился с 3.9% до 3.8%, участие в рабочей силе выросло до 62.7%, а доля занятых выросла до 60.3%. Хотя здесь стоит добавить, что растет занятость в основном в секторе частично занятых по неэкономическим причинам, их стало на 593 тыс. больше (22.9 млн). В этом есть определенный негатив для рынка, но он скорее структурный. Вакансии все еще превышают количество безработных в ~1.4 раза – тоже отражение состояния «горячего» рынка.

Почасовая оплата труда пока стабильно растет +0.3% м/м и +4.1% г/г, причем выросло количество отработанных часов, в итоге недельная з/п росла еще более активно 0.6% м/м, хотя годовая динамика такая же 4.1% г/г. Почасовая оплата труда неуправленческого персонала росла на 0.2% м/м и 4.2% г/г, но за счет роста количества отработанных часов и занятости общий фонд оплаты труда здесь растет очень активно, показывая средний прирост за 3 месяца на 7.5% в годовом измерении.

В целом данные указывают на то, что рынок труда остается прилично перегретым, не давая «голубям» в ФРС никаких аргументов за то, чтобы начать смягчение политики.