ВЭБ возобновляет финансирование спецпроектов

Как рассказал "Коммерсанту" источник, близкий к ВЭБу, проект по освоению Удоканского медного месторождения в Забайкалье, принадлежащего акционерам "Металлоинвеста" через АО "Холдинговая компания "Байкальская горная компания"" (ХК БГК), сдвинулся с мертвой точки. "Схема участия ВЭБа ранее была принципиально одобрена на уровне правительства, а в конце июня набсовет госкорпорации согласовал ключевые параметры сделки по ее вхождению в капитал компании-оператора",— отметил собеседник. По его данным, ВЭБ внесет 11,4 млрд руб. в уставный капитал ООО БГК, получив взамен долю в размере 10,878% (компания оценена в 104,8 млрд руб.), но произойдет это постепенно. У ВЭБа будет пут-опцион на продажу этой доли ХК БГК.

При этом одним из ключевых условий участия ВЭБа в проекте, по словам источника издания, станет размещение на депозите средств ФНБ на сумму вклада госкорпорации в БГК сроком на пять лет (ставка не раскрывается). Кроме того, ВЭБ настоял на том, что ему будет предоставлено документарное подтверждение одобрения заявки ФСК ЕЭС на выделение средств ФНБ в объеме, предусмотренном инвестпрограммой компании на 2016-2020 годы, для финансирования энергоснабжения Удокана. Это предполагается сделать при строительстве первой очереди энергетической инфраструктуры для БАМа и Транссиба, из ФНБ сетевая компания запрашивала 36,6 млрд руб., или 40% от стоимости проекта. Но, как писал "Интерфакс" 12 июля, пока единой позиции по этому вопросу у профильных министерств нет, в качестве альтернативы деньгам ФНБ чиновники предлагают ФСК занять деньги у банков или получить от платной рассрочки платы за техприсоединение АЭС и ГЭС. О втором варианте говорил 30 июня и глава ФСК Андрей Муров: он полагал, что правительство может принять решение в июле.

Другой источник, знакомый с деталями сделки, уточнил, что между ВЭБом и Федеральным казначейством будет заключен депозитный договор с детальным описанием порядка зачисления и использования средств ФНБ. Как ожидается, в нем будет указано, что средства ФНБ будут зачисляться на депозит отдельными траншами в соответствии с графиком внесения ВЭБом вкладов в уставный капитал БГК. "Это принципиально важный для нового руководства ВЭБа момент: речь идет о новом формате финансирования так называемых спецпроектов ВЭБа, к которым, в том числе, относится Удокан (другой пример — олимпийские стройки, финансирование ВЭБом которых привело к образованию "дыры" в его бюджете в размере 250 млрд руб). ВЭБ уже давно настаивал на финансировании таких проектов за счет государства, но до сих пор не удавалось прописать конкретный механизм поступления госфинансов",— отметил источник. Кроме того, в депозитном договоре будет зафиксировано обязательство ВЭБа ежеквартально отчитываться перед Минфином и Минэкономики о целевом расходовании размещенных на депозите средств ФНБ.

Выделить спецпроекты из портфеля кредитов ВЭБа впервые предложил его консультант McKinsey осенью 2013 года, когда выяснилось, что госкорпорации срочно нужна докапитализация из-за высокой вероятности дефолтов по кредитам, выданным на нерыночных условиях. Сам ВЭБ тогда предлагал финансировать новые проекты, относящиеся к этой категории, из федерального бюджета, но за последние годы средства на эти цели государство не закладывало, и финансирование спецпроектов было фактически заморожено.

В ВЭБе подтвердили принятие решения по входу в капитал БГК на описанных условиях, но дополнительные детали не раскрыли. В БГК добавили, что "окончательные условия еще обсуждаются с ВЭБом, все вопросы будут уточняться после закрытия сделки и в ходе проектирования". В Минэкономики отказались от комментариев, в Минфине не ответили "Коммерсанту".

Деньги от покупки ВЭБом доли в ООО БГК должны пойти на завершение проектных работ, рассказывали ранее источники газеты и подтверждали представители сторон. В 2015 году инвестиции в Удокан с ресурсами 26,7 млн тонн меди оценивались в $4,8 млрд. Мощность переработки ГОКа — 36 млн тонн руды, или 340 тыс. тонн меди в год в первые десять лет. При этом проект предполагается реализовывать поэтапно, и первая очередь на 12 млн тонн в год может обойтись в $2,1 млрд.

Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов говорит, что оценка Удокана в сумму около 100 млрд руб. соответствует рынку, если ориентироваться на недавнюю комплексную сделку "Ростеха" по продаже 49% долей в медном "Эрдэнэте" и менее значимом "Монголросцветмете" за $500 млн. При этом, указывает эксперт, в течение ближайших пяти-десяти лет вряд ли стоит ожидать существенного роста цен на медь, поскольку в мире планируются к запуску проекты с высоким содержанием металла в руде и, соответственно, низкой себестоимостью, что должно сдерживать цены (цена меди в декабрьских фьючерсах на LME — $4,8-4,9 тыс. за тонну). В то же время в презентации БГК указано, что предполагаемая себестоимость ее производства находится в первом квартиле и составит около $2,39 тыс. за тонну, а начиная с 2019 года на рынке может возникнуть заметный дефицит, который уже с 2024 года превысит 6 млн тонн.