Fitch: Возврат на рынок долларовых облигаций сгладит риск рефинансирования для компаний РФ

Международное рейтинговое агентство Fitch считает, что открытие международных рынков облигаций для российских эмитентов может значительно улучшить структуру их долга по срокам погашения и снизить среднесрочный риск рефинансирования для компаний с валютными заимствованиями.

"Программа ЕЦБ по приобретению корпоративных облигаций может увеличить спрос, так как падающая доходность по бумагам инвестиционного уровня привлекает больше инвесторов к классам активов с более высоким риском, например, с развивающихся рынков. В то же время российским компаниям, вероятно, все же придется заплатить хорошую премию", - говорится в сообщении агентства.

В Fitch ожидают, что более крупные корпоративные эмитенты будут готовы заплатить премию, чтобы продлить сроки этого долга и сократить риск рефинансирования в случае открытия рынка. Наиболее подверженными валютному долгу являются металлургический, горнодобывающий, нефтегазовый и химический секторы, все из которых генерируют значительную долларовую выручку.

Сфокусированные на внутреннем рынке компании потребительского, розничного и энергетического секторов, как правило, имеют менее 20% долга в иностранной валюте, считают аналитики.

Россия разместила первые почти за три года евробонды в мае текущего года. Всего по итогам размещения евробондов были проданы 10-летние еврооблигации с погашением 27 мая 2026 года на сумму 1,75 млрд долларов при спросе 7 млрд долларов. При этом иностранные инвесторы выкупили еврооблигации на 1,2 млрд долларов, российские банки - на 550 млн долларов.

Российские компании были активными эмитентами на международных рынках капитала до введения санкций в начале 2014 г., и среднегодовые объемы эмиссий составляли почти 15 млрд долларов в течение десяти лет по 2014 г. Пиковый уровень был достигнут в 2013 г., когда объем новых эмиссий составил 32 млрд долларов.