Уолл-стрит ждет разрешения политического кризиса

В начале четвёртого квартала внимание инвесторов приковано не столько к динамике акций, сколько к политическим событиям в Вашингтоне. В центре дискуссий — очередная приостановка работы федерального правительства США, которая уже успела вызвать тревогу на финансовых рынках. На фоне рекордных уровней индексов и приближающегося сезона корпоративной отчётности, рынок балансирует между оптимизмом и осторожностью.

Текущий кризис стал результатом глубокой партийной поляризации: демократы и республиканцы вновь не смогли договориться о бюджете, что привело к временному закрытию федеральных учреждений. Хотя большинство аналитиков с Уолл-стрит не ожидают, что этот тупик серьёзно всколыхнёт бычий рынок, сам факт политического паралича создаёт фон неопределённости.

Главный стратег Nationwide Марк Хэкетт (Mark Hackett) отмечает, что внимание инвесторов в ближайшие недели будет сосредоточено почти исключительно на новостях из Вашингтона. «Остановка правительства и возможное его повторное открытие — вот что займёт все заголовки и мысли инвесторов», — подчеркнул он.

Основная тревога рынка заключается не столько в политике, сколько в экономических последствиях: остановка работы госструктур может привести к задержке выхода важных макроэкономических данных. Если «информационная пауза» затянется на несколько недель, Федеральной резервной системе (ФРС) будет сложнее принимать решения по денежно-кредитной политике, ведь именно статистика определяет направление процентных ставок. При длительном кризисе это может даже оказать небольшое давление на экономический рост.

Тем не менее, пока участники рынка сохраняют спокойствие. По мнению экспертов, фундаментальные факторы остаются достаточно сильными, чтобы выдержать политические колебания.

Несмотря на некоторые признаки ослабления на рынке труда, экономика США в целом продолжает демонстрировать устойчивость. Корпоративные прибыли растут, а фондовые индексы уверенно держатся около исторических максимумов. Согласно данным LSEG, ожидается, что прибыль компаний из индекса S&P 500 в третьем квартале вырастет на 8,8% по сравнению с прошлым годом — чуть выше июльских прогнозов в 8,0%.

«На мой взгляд, отсутствие свежих данных ставит в более уязвимое положение медведей, чем быков», — говорит Хэкетт, имея в виду, что пока нет новых негативных сигналов, инвесторы скорее сохранят оптимизм.

На этой неделе ожидаются первые отчёты нового сезона — свои результаты представят Levi Strauss и Delta Air Lines. Однако аналитики полагают, что рынок, скорее всего, останется спокойным и будет двигаться в боковом диапазоне, пока ситуация с правительством не прояснится.

Генеральный директор Key Advisors Wealth Management Эдди Габур (Eddie Ghabour) прогнозирует, что приостановка может затянуться на две-четыре недели. Но даже этот сценарий он рассматривает как временный. «Если ситуация разрешится, и ФРС добавит ещё два снижения ставок в качестве стимулирующей меры, мы можем увидеть мощное ускорение роста экономики и рынка акций», — отметил он.

Четвёртый квартал традиционно считается наиболее успешным для фондового рынка США. Согласно данным LSEG, с 1928 года средний прирост индекса S&P 500 за этот период составляет около 2,9%, и в большинстве случаев квартал завершается положительной динамикой.

Cодиректор по инвестициям (co-CIO) Truist Advisory Services Кит Лернер (Keith Lerner) отмечает, что несмотря на краткосрочные риски, общая рыночная картина остаётся конструктивной. «Вес фактов по-прежнему говорит в пользу позитивного взгляда на рынок», — написал он в аналитической записке.

И действительно, бычий настрой сохраняется: S&P 500 уже достиг 30-го рекордного закрытия за год. «Да, новости о шатдауне будут доминировать, но фундаментальные драйверы — сезонный фактор, смягчение денежно-кредитной политики и общая рыночная инерция — продолжают поддерживать рост», — считает глобальный макростратег Carson Group Сону Варгезе (Sonu Varghese).

По его словам, его компания по-прежнему придерживается стратегии «перевеса» в акциях, считая, что долгосрочный потенциал роста перевешивает краткосрочные риски.