Три причины, почему индекс S&P 500 продолжит расти

Индекс S&P 500, являющийся ключевым показателем состояния фондового рынка США, продолжает демонстрировать уверенный рост. По мнению аналитиков BMO Capital Markets, этот рост будет продолжаться, и к концу 2025 года индекс достигнет отметки 6700, что почти на 14% выше текущего уровня. Главный инвестиционный стратег BMO Брайан Бельски выделил три основные причины, по которым можно ожидать такого исхода.

1. Долгосрочное бычье ралли 

Первая причина связана с текущим циклическим бычьим рынком, который, как показывает история, стабильно приводит к росту фондового рынка. С 1950 года средний рост S&P 500 в рамках третьего года такого ралли составляет около 6%. Однако текущий цикл значительно превысил исторические показатели: в 2023 году индекс вырос на 24%, а с начала 2024 года — уже превысил 23%.

Брайан Бельски (Brian Belski) подчеркивает, что несмотря на значительные темпы роста, потенциал рынка ещё не исчерпан. Это подтверждается данными о широком участии акций из различных секторов экономики, а не только технологического сектора, традиционно ведущего рынок вверх.  

2. Недооценённый рост прибыли 

Вторая причина — недооценённый рост корпоративной прибыли. Хотя многие инвесторы опасаются, что высокие оценки акций делают рынок перегретым, Бельски уверен, что прибыль компаний продолжит расти, компенсируя эти опасения.  

Сегодня около трети рыночной капитализации S&P 500 сосредоточено в нескольких крупных технологических компаниях. Однако остальные 490 акций показывают более быстрый рост прибыли, что способствует расширению рынка. Это расширение устраняет риск чрезмерной зависимости от узкого круга лидеров и укрепляет устойчивость всего индекса.  

Как отмечает Рик Ридер (Rick Rieder) из BlackRock, мультипликаторы фондового рынка снизятся, если корпоративные прибыли продолжат расти, что приведёт к более сбалансированным оценкам акций.  

Смягчение денежно-кредитной политики 

Третья причина — это продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики, оказывающее значительное влияние на фондовый рынок. Федеральная резервная система США (ФРС) уже дважды снижала процентные ставки с сентября, и, по данным CME FedWatch, существует вероятность 65,3% того, что ставка будет снижена ещё на четверть пункта в декабре.  

Ожидается, что денежно-кредитная политика останется либеральной, что создаёт благоприятные условия для фондового рынка. Кроме того, аналитики Goldman Sachs прогнозируют снижение ставки по федеральным фондам более чем на 100 базисных пунктов в следующем году, до диапазона 3,25–3,5%.  

Эти изменения стимулируют экономику, увеличивают доступность кредитов и повышают привлекательность акций для инвесторов.  

---

Прогноз BMO по уровню S&P 500 к 2025 году в 6700 пунктов превышает целевые показатели других аналитиков. Например, Morgan Stanley прогнозирует, что индекс достигнет уровня 6500, опираясь на силу высококачественных циклических акций.  

Несмотря на разницу в прогнозах, общий настрой остаётся позитивным. Ожидается, что благодаря сочетанию рыночных факторов — от роста корпоративной прибыли до изменений в денежно-кредитной политике — фондовый рынок продолжит развиваться.