Прогнозы Microsoft разочаровали рынок

Акции Microsoft Corporation упали более чем на 5% на открытии торгов в четверг на фоне публикации отчета о прибыли и убытках за второй финансовый квартал 2025 финансового года.

Основной причиной снижения стали разочаровывающие прогнозы роста бизнеса в области облачных вычислений, а также опасения инвесторов относительно высоких затрат на развитие искусственного интеллекта (ИИ) и конкуренции со стороны более дешевых китайских технологий. Несмотря на то, что общая выручка компании превысила ожидания аналитиков, инвесторы выразили недовольство темпами роста ключевого подразделения Azure и отсутствием четкой стратегии монетизации ИИ.

Облачные вычисления: рост ниже ожиданий

Microsoft Azure, одна из ключевых глобальных платформ для облачных вычислений, показала рост выручки на 31% за квартал. Однако этот результат оказался ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост на уровне 31,8%. Финансовый директор Microsoft Эми Худ (Amy Hood) сообщила, что в текущем квартале рост Azure составит 31–32%, что также ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в 33%.

Подразделение Intelligent Cloud, включающее Azure, принесло выручку в размере $25,54 млрд, что немного ниже ожидаемых $25,76 млрд. Несмотря на это, общая выручка компании выросла на 12% до $69,6 млрд, превысив среднюю оценку аналитиков в $68,78 млрд. Прибыль на акцию составила $3,23, что также оказалось выше прогнозируемых $3,11.

Искусственный интеллект: высокие затраты и неопределенность

Одной из главных тем, вызывающих беспокойство у инвесторов, стали высокие затраты Microsoft на развитие технологий искусственного интеллекта. Капитальные затраты компании достигли $22,6 млрд, что значительно превысило консенсус-прогноз аналитиков в $20,95 млрд. Эти средства направляются на строительство центров обработки данных (ЦОД), разработку новых моделей ИИ и интеграцию технологий в продукты компании.

Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла (Satya Nadella) заявил, что компания активно работает над оптимизацией затрат и повышением эффективности своих ИИ-моделей. По его словам, благодаря улучшению алгоритмов, производительность моделей выросла в 10 раз при снижении затрат. «По мере того, как ИИ становится более эффективным и доступным, мы увидим экспоненциально больший спрос», — отметил CEO Microsoft.

Однако инвесторы пока не видят четкой дорожной карты монетизации этих инвестиций. Брайан Малберри (Brian Mulberry), управляющий портфелем в Zacks Investment Management, подчеркнул, что рынок готов ждать результатов в течение трех-пяти лет, но уже сейчас хочет понимать, как Microsoft планирует окупить свои вложения.

Конкуренция со стороны Китая

Еще одним фактором, вызывающим опасения у инвесторов, является усиление конкуренции со стороны китайских компаний, предлагающих более дешевые модели ИИ. В последние недели китайские конкуренты заявили о создании технологий, способных конкурировать с американскими аналогами по более низкой цене. Это вызвало опасения ценовой войны на рынке ИИ.

Microsoft уже начала реагировать на эту угрозу. Компания добавила к своим предложениям на Azure прорывную китайскую модель ИИ DeepSeek. По словам Наделлы, ИИ внес 13 процентных пунктов в рост Azure во втором квартале, что на один пункт больше, чем в предыдущем квартале. Однако стремительный рост DeepSeek за последние три недели вызвал опасения, что конкуренция может вынудить ведущих поставщиков ИИ в США снизить цены.

Коммерческие заказы и партнерство с OpenAI

Несмотря на проблемы, Microsoft сообщила о 67%-ном росте коммерческих заказов — показателя новых контрактов, подписанных с крупными клиентами. По словам Бретта Иверсена (Brett Iversen), вице-президента Microsoft по связям с инвесторами, этот рост в основном обусловлен крупными новыми контрактами Azure с OpenAI.

Microsoft остается ключевым партнером OpenAI, несмотря на то, что последняя недавно объявила о новой сделке с Oracle по созданию центра обработки данных. Microsoft сохраняет за собой права на большую часть хостинга моделей OpenAI для коммерческих целей, что подчеркивает ее стратегическую роль в развитии ИИ.

Рыночная оценка и перспективы

Несмотря на текущие трудности, инвесторы по-прежнему считают Microsoft одной из ведущих компаний в области ИИ. За последний год акции компании выросли примерно на 8%, хотя это значительно меньше, чем у конкурентов: Alphabet (29%) и Amazon (50%).

Аналитики отмечают, что Microsoft остается лидером в области облачных вычислений и искусственного интеллекта, но ей необходимо ускорить темпы роста и предоставить инвесторам более четкую стратегию монетизации своих инвестиций. В ближайшие кварталы ключевыми факторами для компании станут оптимизация затрат, улучшение производительности ИИ-моделей и укрепление позиций на фоне растущей конкуренции.