Неопределенность на мировых рынках усиливается

Глобальные экономические перспективы становятся все более неопределенными на фоне снижения темпов роста и возросших рисков на рынке труда. Эти тревожные сигналы особенно проявились на ежегодной конференции Федеральной резервной системы США в Джексон-Хоуле, где представители центробанков из разных частей света обсуждали изменения в денежно-кредитной политике. В то время как центральные банки США и Европы рассматривают снижение процентных ставок, Банк Японии заявляет о намерении завершить многолетнюю программу монетарного стимулирования, что еще больше усложняет ситуацию.

Центральные банки США и Европы в последние годы сосредоточились на борьбе с инфляцией, что привело к значительному повышению процентных ставок. Однако растущие признаки ослабления экономического роста и риски на рынке труда заставили их пересмотреть свои приоритеты. Теперь, когда инфляция начинает снижаться, внимание перемещается на необходимость смягчения условий на рынке труда, чтобы избежать глубокой рецессии.

Банк Японии, в свою очередь, столкнувшись с признаками устойчивого роста цен, решил уменьшить зависимость своей экономики от десятилетий монетарной поддержки. Это подчеркивает расхождение в политике центральных банков, что усиливает неопределенность на мировых финансовых рынках.

Расхождение в политике центральных банков также усугубляется продолжающейся слабостью Китая, второй по величине экономики мира. Китай сталкивается с затяжным кризисом в сфере недвижимости, ростом долга и слабым потребительским спросом. Это создает дополнительные трудности для мировой экономики и финансовых рынков.

Китайская экономика, которая долгое время была двигателем мирового роста, теперь вызывает беспокойство. Более слабый, чем ожидалось, рост во втором квартале вынудил Народный банк Китая снизить процентные ставки, что увеличивает вероятность пересмотра прогнозов роста Международного валютного фонда (МВФ, IMF) для страны. Замедление роста в Китае оказывает негативное влияние на мировые рынки, особенно на развивающиеся экономики, такие как Бразилия, для которых снижение спроса со стороны Китая может обернуться уменьшением экспорта.

На ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле политики обсудили растущие риски для мировой экономики. Слабые данные по занятости в США усилили опасения рецессии, что вызвало резкие колебания на рынках. Особенно это проявилось после неожиданного повышения ставки Банком Японии в июле.

Глава ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) в своей речи подтвердил готовность к снижению процентных ставок, что отражает серьезный сдвиг по сравнению с его предыдущими заявлениями. Это укрепило мнение, что ФРС готова смягчить свою денежно-кредитную политику, что может стать первым шагом к предотвращению дальнейшего замедления роста.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также склоняется к снижению ставок, особенно учитывая слабость экономики еврозоны. Экономика еврозоны почти не выросла в последнем квартале, что усиливает аргументы в пользу необходимости изменения монетарной политики.

В отличие от США и Европы, Япония стоит перед вызовом замедления роста цен, что усложняет решение Банка Японии о дальнейшем повышении ставок. Хотя потребление восстановилось во втором квартале, есть опасения, что рост заработных плат не успеет за ростом стоимости жизни, что может негативно сказаться на внутреннем спросе.

«Внутренний спрос очень слаб», — заявила Саюри Сираи (Sayuri Shirai), бывший член правления Банка Японии. Это ставит под сомнение необходимость дальнейшего повышения ставок в условиях неопределенности на мировых рынках.

Неопределенность на мировых рынках усиливается, что может привести к высокой волатильности акций и валют. Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша (Pierre-Olivier Gourinchas) предупредил о возможных эпизодах волатильности на рынках, поскольку центральные банки вступают в цикл смягчения денежно-кредитной политики.