Хедж-фонд Elliott взялся за BP

Акции британской энергетической компании BP резко выросли на фоне новостей о том, что хедж-фонд Elliott Investment Management приобрел значительную долю в компании. В понедельник котировки BP подскочили более чем на 6% на торгах в Лондоне. Это событие вызвало оживленное обсуждение на финансовых рынках, так как инвесторы ожидают, что Elliott будет активно продвигать изменения в стратегии BP, а также в составе ее совета директоров.

За последний год BP значительно отставала от своих конкурентов. В то время как ее акции потеряли около 9% стоимости, акции Shell выросли на 6%, а американская ExxonMobil показала рост на 8%. Такое отставание объясняется рядом факторов, включая неопределенность в стратегическом направлении BP, волатильность цен на нефть и амбициозные планы компании по переходу на возобновляемые источники энергии. В этом контексте появление инвестора-актививста, известного своими агрессивными методами воздействия, может привести к серьезным изменениям в управлении и политике BP.  

Хедж-фонд Elliott Management, возглавляемый Полом Сингером (Paul Singer), является одним из самых влиятельных инвесторов-активистов в мире, с активами под управлением около $70 млрд. Он известен тем, что оказывает значительное давление на компании, в которые инвестирует, требуя перестройки бизнеса и повышения акционерной стоимости. В прошлом Elliott уже успешно вмешивалась в деятельность канадской энергетической компании Suncor, что привело к изменениям в совете директоров и стратегическому пересмотру ключевых бизнес-направлений.  

По мнению аналитиков, Elliott, вероятно, будет добиваться изменений и в BP. Один из наиболее очевидных шагов — требование заменить председателя совета директоров, что может сигнализировать о глубокой перестройке руководящего состава компании. Аналитик RBC Capital Markets Бирадж Боркхатария (Biraj Borkhataria) отметил, что низкие показатели BP по сравнению с конкурентами делают смену руководства весьма вероятным сценарием.  

Кроме того, существует высокая вероятность того, что Elliott будет настаивать на разделении бизнеса BP, что позволило бы выделить наиболее прибыльные сегменты нефтегазового производства, минимизируя при этом инвестиции в менее рентабельные проекты, связанные с возобновляемыми источниками энергии. Такой подход уже прослеживается в действиях нынешнего генерального директора BP Мюррея Окинклосса (Murray Auchincloss), который с момента вступления в должность в январе 2024 года существенно сократил инвестиции в низкоуглеродную энергетику, переключив внимание на более прибыльные нефтегазовые проекты.  

Ситуация вокруг BP осложняется рядом факторов. В прошлом месяце компания предупредила о более слабых финансовых результатах за четвертый квартал, указав на рост корпоративных расходов, снижение маржи переработки нефти и единовременные затраты, связанные с приобретением биоэтанольного бизнеса. BP также объявила о продаже своих нефтеперерабатывающих активов в Германии, а также о планах сократить 4700 рабочих мест в рамках стратегии экономии средств.  

Кроме того, компания перенесла свой День инвесторов (Capital Markets Day) с 11 февраля на 26 февраля, что вызвало дополнительные вопросы у инвесторов. Ожидается, что в этот день генеральный директор Мюррей Окинклосс представит обновленную стратегию BP, которая может определить дальнейшее направление развития компании.

Финансовые аналитики подчеркивают, что участие Elliott Management в этом процессе создает дополнительное давление на руководство BP. Аналитики TD Cowen отметили, что даже до появления Elliott на горизонте руководство компании уже находилось под серьезным давлением из-за необходимости представить четкую стратегию на предстоящем Дне инвесторов. Теперь же, с учетом нового фактора в виде агрессивного инвестора-активиста, эта ситуация стала еще более напряженной.  

Главный вопрос, который волнует инвесторов, — какое будущее ждет BP в условиях давления со стороны Elliott и общего рыночного контекста. В последние годы компания пыталась создать баланс между традиционной нефтегазовой деятельностью и переходом к «зеленой» энергетике, но этот процесс оказался крайне сложным и затратным.

Многие эксперты полагают, что BP может рассмотреть вариант более четкого разделения бизнеса, выделив нефтегазовой сегмент в отдельную структуру, а проекты в области возобновляемой энергетики развивать отдельно. Это позволило бы привлечь целевых инвесторов, заинтересованных в традиционной добыче нефти и газа, а также освободить дополнительные ресурсы для развития перспективных направлений.  

Другим возможным сценарием является оптимизация капитальных затрат, что, скорее всего, будет означать сокращение инвестиций в менее прибыльные проекты. Аналитик Jefferies Джакомо Ромео (Giacomo Romeo) отмечает, что участие Elliott может привести к радикальному пересмотру портфеля BP и сосредоточению на наиболее рентабельных направлениях бизнеса, особенно в области разведки и добычи нефти.  

Помимо внутренних факторов, BP сталкивается с внешними рисками, включая потенциальные попытки поглощения. Ходят слухи, что компания может стать целью для слияния или приобретения со стороны более крупного игрока, учитывая её текущую рыночную капитализацию и стратегические активы.  

Кроме того, на компанию давят и макроэкономические факторы, такие как нестабильные цены на нефть и глобальный переход к возобновляемым источникам энергии. Многие нефтегазовые компании уже столкнулись с необходимостью адаптироваться к новым условиям, и BP — не исключение.