ФРС снизила ставку и намекнула на еще два сокращения в этом году

Федеральная резервная система США в среду одобрила давно ожидаемое снижение ключевой процентной ставки на 0,25 процентного пункта, одновременно дав понять, что до конца года последуют ещё два понижения. Решение принято на фоне растущих опасений по поводу состояния американского рынка труда и усиливающейся политической турбулентности вокруг ФРС.

Комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал 11 против 1 за снижение ставки, установив диапазон по федеральным фондам на уровне 4,00–4,25%. Единственным противником стал новый член совета управляющих Стивен Миран, который занял пост всего за день до заседания. Он выступал за более агрессивное снижение — сразу на полпроцента.

Примечательно, что другие потенциальные «ястребы» — Мишель Боумен и Кристофер Уоллер — поддержали умеренный шаг, несмотря на то что ранее критиковали слишком осторожную позицию ФРС.

В сопроводительном заявлении ФРС отметила, что «экономическая активность умеренна», но подчеркнула замедление роста занятости и рост безработицы, которая достигла 4,3% — максимума с октября 2021 года. В то же время инфляция, по данным ведомства, «остаётся повышенной» и в 2025 году составит около 3%, что выше целевого ориентира в 2%.

Таким образом, ФРС оказалась в сложном положении между своими двойными задачами — обеспечением полной занятости и ценовой стабильности. Приоритет, судя по заявлению, смещается в сторону поддержки рынка труда.

Финансовые рынки отреагировали разнонаправленно. Индекс Dow Jones вырос более чем на 300 пунктов, тогда как S&P 500 и Nasdaq завершили день снижением. Доходность казначейских облигаций слегка снизилась, а доллар ослаб по отношению к корзине мировых валют.

Так называемый «точечный график» (dot plot), который отражает индивидуальные прогнозы членов комитета, показал, что большинство участников (10 из 19) ожидают ещё два снижения до конца 2025 года, девять — только одно. Один из прогнозов выделяется агрессивным сценарием — понижение ставки на 1,25 п.п., что, вероятно, связано с позицией Мирана.

На более долгосрочной перспективе ФРС предполагает постепенное движение к «нейтральному» уровню в районе 3%. В 2026 году чиновники ожидают лишь одно снижение, а в 2027 году — ещё одно.

Решение ФРС сопровождалось политическими скандалами. Президент США Дональд Трамп на протяжении всего лета активно критиковал регулятора, требуя быстрых и глубоких снижений ставок, чтобы поддержать рынок жилья и удешевить обслуживание госдолга.

Ситуацию обостряет назначение Мирана, ранее работавшего в Совете экономических советников Белого дома и являющегося сторонником политики Трампа. Его назначение ставит под сомнение традиционную независимость ФРС.

Дополнительный скандал разгорелся вокруг Лизы Кук, назначенной Джо Байденом, которую Трамп пытался отстранить, обвиняя в мошенничестве с ипотечными займами. Суд, однако, заблокировал её увольнение, и Кук вошла в число поддержавших нынешнее решение по ставке.

Несмотря на замедление занятости, экономика США сохраняет признаки устойчивости: рост ВВП по итогам года ожидается на уровне 1,6% (выше июньского прогноза в 1,4%), а потребительские расходы продолжают превышать ожидания.

Тем не менее пересмотр данных Бюро статистики труда (BLS) показал, что за предыдущие 12 месяцев экономика создала почти на миллион рабочих мест меньше, чем считалось ранее, что усилило обеспокоенность в ФРС.