Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 8 по 14 декабря 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 8-14 декабря 2025 года.

Внешний фон остаётся спокойным. Индекс доллара впервые с октября опустился ниже 99. Говорить о закреплении пока рано, но направление выглядит перспективным.

На неделе вышли слабые данные по рынку труда США, что поддерживает ожидания более активного снижения ставки ФРС. Правда, публикации по инфляции показывают, что рост цен в США остаётся значимым.

S&P500 продемонстрировал небольшой рост (+0,35%). Сначала рынок продавали на фоне увеличения доходностей, но затем просадку выкупили, и инвесторы переключились на макроданные и новости из сектора AI. Marvell поразила долгосрочными прогнозами: подразделение ЦОД ускоряет производство чипов для Amazon, и темпы роста могут достигнуть 100% к 2027 году. Meta (организация признана экстремистской и запрещена в России) планирует сократить финансирование метавселенных на 30% и перераспределить ресурсы в проекты AI. Бумаги отскочили и уже выросли на 14% от ноябрьских минимумов.

В краткосрочной перспективе можно ожидать низкой активности на рынке до выхода катализаторов: заседания ФРС, публикации макростатистики за октябрь и ноябрь, а также ралли в конце года.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Toll Brothers (TOL), Autozone (AZO), Casey's General Stores (CASY), SailPoint (SAIL), Campbell's Company (CPB), GameStop (GME), AeroVironment (AVAV), Oracle (ORCL), Adobe (ADBE), Chewy (CHWY), Vail Resorts (MTN), Planet Labs (PL), Oxford Industries (OXM), Broadcom (AVGO), Costco Wholesale (COST), Ciena (CIEN), Lululemon Athletica (LULU), RH (RH), Mitek Systems (MITK), Johnson Outdoors (JOUT).

Отчеты эмитентов, которые выходят с 8 по 14 декабря 2025

Toll Brothers (TOL)

Дата выхода отчета: 8 декабря 2025.

Toll Brothers (TOL) строит роскошные односемейные дома, таунхаусы, высотные кондоминиумы и арендуемые квартиры в 24 штатах и округе Колумбия. Ориентация на покупателей с высоким доходом в сочетании с широкой географией снижает риски, связанные с колебаниями региональных рынков, а присутствие в престижных пригородах и транспортных узлах укрепляет операционные позиции компании.

Компания делает упор на диверсификацию продукции и дисциплинированное приобретение земельных участков. Toll Brothers использует опционные соглашения на землю, чтобы гарантировать участки до покупки и минимизировать первоначальные капиталовложения, а совместные предприятия помогают расширять присутствие на новых рынках и развивать арендные проекты. Эффективное управление портфелем заказов – превращение контрактов в готовые дома – остаётся ключевым фактором для стабильного дохода и финансовой устойчивости.

В 3-м квартале 2025 финансового года, закончившемся 31 июля, компания сдала 2 959 домов, обеспечив выручку $2,88 млрд., что на 6% выше показателей прошлого года. Прибыль на акцию выросла с $3,60 до $3,73 благодаря строгому контролю затрат и выкупам акций. Скорректированная валовая маржа по продажам домов составила 27,5%, немного ниже прошлогоднего уровня 28,8%, но выше прогнозов. Чистая стоимость подписанных контрактов осталась стабильной на $2,41 млрд., несмотря на снижение поставок на 4%, отражая ориентацию на более дорогие дома – средняя цена контракта выросла на 4,5% до ~$1 млн.

Toll Brothers поддерживается устойчивым спросом и сильным денежным потоком, что позволяет проводить активные выкупы акций и обеспечивает потенциальный рост для инвесторов на уровне 11,6%. Основные риски – рост строительных затрат, ограничения в цепочке поставок, нехватка рабочей силы и возможное влияние тарифов при обострении отношений США и Китая. В целом компания сохраняет прочные позиции на рынке элитного жилья и обладает перспективами долгосрочного роста благодаря сильным фундаментальным показателям.

AutoZone (AZO)

Дата выхода отчета: 9 декабря 2025.

AutoZone (AZO) работает в необычно благоприятной среде: автомобили в США стареют быстрее, чем когда-либо, достигая среднего возраста 12,8 года, а в Мексике и Бразилии машины эксплуатируются ещё дольше. Такой естественный цикл износа поддерживает устойчивый спрос на запчасти и обеспечивает долгосрочный рост компании. Тем не менее последний квартал выглядел сдержанно: выручка прибавила лишь 0,6%, а прибыль снизилась. Однако при более пристальном рассмотрении становится ясно, что основной бизнес чувствует себя заметно лучше, чем отражают заголовочные цифры.

Если убрать эффект дополнительной недели в прошлом отчётном периоде, продажи фактически выросли почти на 7%. Динамика магазинов в США улучшилась, а международные рынки продолжили стабильный рост в постоянной валюте. На прибыльность повлияли два временных фактора: крупные неденежные списания по методу LIFO, временно снизившие валовую маржу, и высокие стартовые расходы на открытие новых магазинов и распределительных центров. Эти элементы не носят структурного характера.

Сравнение с предыдущими годами даёт более точное представление: выручка и операционная прибыль росли уверенными темпами, маржа стабильно опережала конкурентов, а рентабельность капитала оставалась высокой. Масштабная программа обратного выкупа акций – одна из крупнейших в стране – усилила рост прибыли на акцию благодаря стабильному ежегодному генератору около $3 млрд. денежных средств.

Спад 2024–2025 годов отражал давление в сегменте DIY в США и снижение дискреционных расходов, однако международные операции сохраняли устойчивость, а внутренние тенденции начали стабилизироваться. Компания активно расширяет сеть: в 2025 финансовом году открылось более 300 новых магазинов, и аналогичные темпы ожидаются в 2026 году. Это показывает, что руководство видит значительный потенциал для дальнейшего увеличения рыночной доли.

Текущая оценка AutoZone близка к справедливой, но временные колебания прибыли создают привлекательные точки входа. Если краткосрочная маржа просядет или объём обратного выкупа снизится, долгосрочные инвесторы могут получить возможность войти в бизнес с устойчивым спросом, строгой дисциплиной в управлении капиталом и значительным потенциалом роста.

GameStop (GME)

Дата выхода отчета: 9 декабря 2025.

GameStop (GME) остаётся одной из самых узнаваемых мем-акций, и этот ярлык продолжает формировать отношение инвесторов к компании. В начале года бумаги торговались на уровнях, подразумевающих почти безупречный разворот, хотя фундаментальные показатели только начали укрепляться. С тех пор акции просели примерно на 20%, что отражает расхождение между ожиданиями и фактическим прогрессом.

Под руководством Райана Коэна компания пытается переосмыслить свою стратегию, сочетая игровые товары, коллекционные предметы и направления, связанные с цифровыми активами. Несмотря на всплеск интереса к акциям в период его руководства, общая доходность осталась ниже рыночной, что ставит под вопрос способность такой гибридной модели обеспечивать устойчивые результаты. Эта тема становится особенно важной в свете возможной смены руководства, ведь компании со смешанными направлениями деятельности нередко сталкиваются с неопределённостью после ухода ключевой фигуры.

Последние отчёты демонстрируют заметный прогресс. Выручка за квартал выросла почти на 22% до $972 млн. благодаря высоким продажам оборудования и аксессуаров, чему частично способствовал запуск Nintendo Switch 2. Коллекционные товары продолжают укреплять позиции и могут стать ещё более значимой частью бизнеса. Крупные денежные резервы и рост процентного дохода повышают гибкость, хотя часть прибыли связана с нереализованным доходом от биткойна.

Рентабельность также улучшилась: выросла скорректированная чистая прибыль, ускорился операционный денежный поток, а EBITDA стала положительной. Это подтверждает потенциал компании по мере расширения сегмента торговых карточек и других нишевых категорий.

Риски сохраняются – волатильность крипторынка, давление конкурентов и высокая оценка акций по классическим метрикам. Но сильный баланс, растущий сегмент коллекционных товаров и улучшение эффективности дают основания для осторожного оптимизма.

Core Main (CNM)

Дата выхода отчета: 9 декабря 2025.

Core & Main (CNM) является одним из ведущих поставщиков труб, задвижек, фитингов, гидрантов и других материалов для водоснабжения, водоотведения, ливневой канализации и противопожарной защиты в США. Основными клиентами компании выступают муниципалитеты, подрядчики и застройщики, работающие как над строительством новой инфраструктуры, так и над обновлением изношенных сетей.

Главное отличие CNM от обычных дистрибьюторов заключается в активном участии в подземных инфраструктурных проектах. Значительная часть выручки формируется за счёт регулярного обновления водных и канализационных систем, а не от колебаний в жилищном строительстве. Это снижает зависимость компании от residential-сектора и делает её более чувствительной к долгосрочным инфраструктурным инвестициям и нормативным требованиям. Расширение ассортимента на ливневые системы и противопожарные решения, а также поглощение региональных дистрибьюторов укрепили географию присутствия, закупочные позиции и долю private label, поддерживающую маржинальность.

Во 2-м квартале 2025 года продажи составили $2,093 млрд. с органическим ростом около 5%. Трубы и ливневые системы показали рост, измерительные приборы снизились. Муниципальный сегмент остался стабильным, non-residential нормализовался, но слабость residential lot development вызывает обеспокоенность. Валовая маржа выросла до 26,8%, однако SG&A увеличились на 12,7% до $302 млн., что снизило EBITDA-маржу до 12,7%.

С учётом этих факторов и ослабления жилищного сегмента, CNM остаётся под давлением, и рекомендации по продаже сохраняются.

Oracle (ORCL)

Дата выхода отчета: 10 декабря 2025.

Oracle (ORCL) проходит одну из самых масштабных трансформаций в секторе корпоративного программного обеспечения. Ранее компания считалась зрелым поставщиком баз данных с ограниченными возможностями роста, однако за последнее десятилетие она сместила фокус с локального ПО на широкий спектр облачных сервисов. Этот переход включал развитие Oracle Cloud Infrastructure (OCI), расширение ERP-продуктов и выход на рынок ИТ-решений для здравоохранения через крупные приобретения. Первоначально это оказывало давление на маржу, но заложило основу для более стабильного долгосрочного роста.

Сегодня Oracle выигрывает от растущего спроса на облачную инфраструктуру, ориентированную на искусственный интеллект. Компания прогнозирует выручку OCI на уровне $18 млрд. в 2026 финансовом году, что превысит четверть общих продаж. Долгосрочные прогнозы ещё более амбициозны: выручка OCI может достичь $32 млрд. в 2027 финансовом году и превысить $100 млрд. через два года. Аналитики ожидают, что общий доход и скорректированная прибыль на акцию будут расти среднегодовыми темпами 30% и 22% до 2028 финансового года благодаря инвестициям в инфраструктуру.

Стратегия Oracle сопряжена с финансовыми рисками. Компания активно выкупала акции за счёт заёмных средств, что увеличило долг до $91 млрд. плюс $14 млрд. по операционной аренде. Процентные выплаты поглотили более пятой части операционной прибыли в последнем квартале. Новые обязательства, включая соглашение с OpenAI на $300 млрд., потребуют дополнительного финансирования. Недавно Oracle разместила долгосрочные облигации на $18 млрд. со сроком до 40 лет.

Одновременно свободный денежный поток стал отрицательным из-за роста капитальных расходов на новые центры обработки данных. Прогнозируемая скорректированная валовая маржа для инфраструктуры ИИ составляет 30–40%, что ниже традиционно высокодоходного ПО и облачных сервисов.

Тем не менее, Oracle сохраняет сильные позиции в гонке за инфраструктуру ИИ. Возможность разворачивать модульные центры обработки данных мощностью в гигаватты укрепляет лидерство компании в ключевом технологическом направлении.

Chewy (CHWY)

Дата выхода отчета: 10 декабря 2025.

Chewy (CHWY) продолжает привлекать внимание инвесторов благодаря устойчивому росту выручки в непростой экономической среде. Интернет-магазин товаров для домашних животных демонстрирует стабильность и отчасти антициклический характер бизнеса. Одновременно компания улучшает показатели скорректированной EBITDA, что подтверждает её текущую оценку. Рост акций около 15% в этом году оставляет привлекательную точку входа для инвесторов.

Компания занимает лидирующие позиции в своем сегменте, опираясь на лояльную клиентскую базу и высокий уровень сервиса. Более 80% выручки приходится на заказы с автодоставкой, что обеспечивает стабильный поток дохода. Валовая маржа выросла благодаря рекламным инициативам и переходу на премиальные продукты с более высокой доходностью, что особенно важно в условиях тарифных рисков.

Chewy также развивает новые источники дохода через членский план Chewy+ за $49 в год и страхование домашних животных. Баланс компании устойчив: около $0,6 млрд. наличными и отсутствие долгов дают финансовую гибкость для роста.

На 2025 финансовый год компания прогнозирует выручку $12,5–12,6 млрд. и скорректированную EBITDA около $715 млн. Во 2-м квартале выручка выросла на 9% до $3,1 млрд., прибыль на акцию составила $0,33, клиентская база достигла 20,9 млн., а свободный денежный поток увеличился на 16% до $106 млн. Риски включают рост конкуренции и возможное замедление роста клиентской базы, однако диверсификация через ветеринарные услуги укрепляет перспективы компании.

Vail Resorts (MTN)

Дата выхода отчета: 10 декабря 2025.

Vail Resorts продолжает занимать лидирующие позиции в североамериканской горнолыжной индустрии, но компания сталкивается с периодом снижения спроса и уменьшения расходов на одного гостя. Недавние показатели показывают, что бизнес находится между стабильными доходами от абонементов и продолжающимся сокращением посещаемости в сезон.

В 4-м финансовом квартале 2025 года выручка выросла незначительно до $271 млн., тогда как количество посетителей снизилось почти на 8%, а фактическая цена билетов уменьшилась, что привело к очередному квартальному убытку по EBITDA. За год EBITDA курорта выросла лишь незначительно до ~$844 млн. благодаря строгому контролю затрат, а чистая прибыль в размере ~$280 млн. отражает лишь скромный прогресс.

Руководство признает существующие проблемы. Продажи абонементов на предстоящий лыжный сезон показывают сокращение объема примерно на 3%, хотя общая сумма продаж увеличилась на 1%, в основном за счет повышения цен, а не роста числа клиентов. Компания ожидает снижения прибыли в 2026 финансовом году, прогнозируя чистую прибыль на уровне $201–276 млн. при почти неизменной EBITDA. Такой осторожный прогноз указывает на ограниченный потенциал роста в ближайшей перспективе.

Важным вопросом остаются дивиденды. Годовая выплата $8,88 на акцию превышает прошлогоднюю прибыль, что делает ее устойчивость зависимой от стабильного денежного потока. Чистый долг, около 3,2× EBITDA, остается управляемым, но снижает гибкость компании в случае дальнейшего падения посещаемости.

Смена руководства добавляет новые возможности и риски. Возвращение долгоправящего генерального директора Роба Каца приносит опыт и авторитет, а инициатива по модернизации маркетинга, расширению программы «билеты для друзей» и более динамичному ценообразованию направлена на восстановление спроса. Однако руководство отмечает, что полные эффекты этих мер станут заметны не ранее 2027 финансового года.

В целом, у Vail остаются сильные стороны – ценные активы, стабильный доход от абонементов и дисциплинированная структура затрат. Тем не менее, сочетание снижения посещаемости, осторожных прогнозов и высокой дивидендной нагрузки требует терпения. В текущих условиях акции компании больше подходят для удержания, чем для покупки.

Ciena (CIEN)

Дата выхода отчета: 11 декабря 2025.

Ciena (CIEN) поставляет оптические сетевые компоненты, маршрутизаторы, коммутаторы, а также сопутствующее ПО и услуги для высокоскоростной передачи данных. Рост интереса к искусственному интеллекту стал ключевым драйвером, так как центры обработки данных ИИ требуют быстрой передачи больших объёмов информации для обучения моделей и запуска приложений. Решения Ciena для межцентрового соединения (DCI) и оптоволоконные сети обеспечивают быстрое соединение между дата-центрами, и спрос на эти продукты превышает предложение. Генеральный директор Гэри Смит сообщил, что выручка в 3-м квартале 2025 финансового года выросла на 29% до $1,22 млрд., восстановившись после годового падения на 12%.

Компания прогнозирует рост выручки на 17% в следующем финансовом году, чему будет способствовать расширение валовой прибыли и рост потенциального рынка до $26 млрд. к 2028 году. Пропускная способность центров обработки данных, по оценкам, будет увеличиваться на 35% ежегодно до 2028 года, а к 2032 году планируется построить более 1,5 тыс. новых дата-центров. Для усиления предложений в сфере ИИ Ciena приобрела Nubis Communications за $270 млн., специализирующуюся на высокопроизводительных оптических и электрических соединениях для ИИ-нагрузок.

В 3-м квартале скорректированная прибыль на акцию выросла на 91,4% до $0,67, а выручка превысила ожидания аналитиков. Операционные расходы увеличились на 14%, но быстрый рост продаж обеспечил значительную прибыль. Ускорение внедрения генеративного ИИ усиливает спрос на межцентровые сети.

RH (RH)

Дата выхода отчета: 11 декабря 2025.

RH (RH), розничный продавец элитной мебели для дома, ранее известный как Restoration Hardware, пережил сложный период после бурного роста в эпоху пандемии. В начале 2020-х годов продажи и акции компании резко выросли, но динамика ослабла из-за ухудшения ситуации на рынке жилья. Поскольку покупка жилья часто стимулирует спрос на мебель, сектор переживает трудности. Инфляция еще больше ухудшила ситуацию с дискреционными расходами, а новые тарифы, введённые президентом Дональдом Трампом, добавили ещё одну проблему.

Акции RH упали на 76% по сравнению с пиковым значением 2021 года и снизились примерно на 57% в этом году после введения новых импортных пошлин. Ослабление рынка труда в США также может сдержать потребительские расходы. Однако, несмотря на эти препятствия, недавние показатели компании оказались удивительно устойчивыми.

Во 2-м финансовом квартале 2025 года выручка выросла на 8,4% до $899,2 млн., а спрос – на 13,7%. Прибыльность также улучшилась: скорректированная операционная маржа достигла 15,1%, а скорректированный показатель EBITDA вырос до 20,6%. Усилия компании по обновлению ассортимента, расширению каталогов и открытию новых европейских галерей, похоже, приносят результаты.

RH активно реагирует на введение тарифов. Компания ожидает, что к концу года 52% её мягкой мебели будет производиться в США, и сократила закупки в Китае с 16% от поступлений в 1-м квартале до прогнозируемых 2% в 4-м квартале. Компания также переносит производство из Индии в ответ на высокие пошлины.

Восстановление рынка жилья может стать важным катализатором для RH, особенно после недавнего снижения ставок ФРС. Снижение ставок по ипотечным кредитам, как правило, стимулирует продажи жилья, что, в свою очередь, способствует росту продаж мебели. Между тем RH продолжает расширяться в Европе и экспериментировать с концепциями гостеприимства, добавляя новые факторы долгосрочного роста.

Результаты отчетов эмитентов с 1 по 7 декабря 2025

MongoDB (MDB)

Отчет вышел: 1 декабря 2025.

Акции MongoDB (MDB) подскочили более чем на 20% после того, как компания опубликовала очередной сильный квартальный отчет. За 3-й квартал 2026 финансового года, который закончился 31 октября, компания получила выручку в размере $628 млн., что на 19% больше, чем годом ранее, и значительно превышает прогнозы аналитиков. Скорректированная прибыль достигла $1,32 на акцию, что является резким изменением по сравнению с убытком, зафиксированным за тот же период прошлого года.

Компания также повысила свой прогноз на весь год и теперь ожидает роста выручки примерно на 21% и увеличения скорректированной прибыли примерно на 30–31% – это значительное улучшение по сравнению с более осторожным прогнозом, сделанным ранее.

Основным двигателем роста по-прежнему остается Atlas, облачный сервис баз данных MongoDB, который продемонстрировал 30% рост выручки. Число новых клиентов также выросло: в течение квартала к компании присоединились еще 2600 предприятий, в результате чего их общее число превысило 62500. Предприятия все чаще обращаются к MongoDB при создании и внедрении приложений на базе искусственного интеллекта.

Рентабельность также продемонстрировала прогресс. Чистый убыток сократился до $2 млн., а скорректированная чистая прибыль выросла до $114,5 млн. Свободный денежный поток вырос до $140,1 млн., что значительно превышает уровень прошлого года.

Тем не менее, рост немного замедлился, снизившись с 24% во 2-м квартале до 19% в 3-м – это стоит отметить, поскольку инвесторы оценивают динамику развития компании.

CrowdStrike Holdings (CRWD)

Отчет вышел: 2 декабря 2025.

CrowdStrike (CRWD) продемонстрировала еще один высокий результат в 3-м финансовом квартале, при этом выручка выросла на 22% по сравнению с предыдущим годом и составила $1,23 млрд. Это стало небольшим улучшением по сравнению с ростом на 21%, зафиксированным в предыдущем квартале.

Ежегодная повторяющаяся выручка компании также выделялась: по состоянию на 31 октября 2025 года она достигла $4,92 млрд., увеличившись на 23% по сравнению с предыдущим годом, в то время как во 2-м квартале рост составил 20%. Особенно примечательным был чистый новый ARR, который достиг рекордных $265 млн. – на 73% больше, чем годом ранее – что свидетельствует о том, что клиенты не только остаются верными платформе, но и расширяют ее использование после прошлогоднего спада.

Рентабельность также улучшилась. Операционная прибыль по не GAAP увеличилась с $200,7 млн. до $264,6 млн., а свободный денежный поток составил $295,9 млн. В перспективе руководство ожидает, что динамика роста сохранится, и прогнозирует выручку за 4-й квартал в размере от $1,29 млрд. до $1,30 млрд., а выручку за весь 2026 финансовый год – от $4,80 млрд. до $4,81 млрд., что соответствует росту примерно на 20–22%.

Помимо текущего года, компания повысила свой прогноз по чистой новой годовой выручке (ARR), поставив цель роста не менее чем на 50% во 2-й половине 2026 финансового года и дальнейшего увеличения на 20% в 2027 финансовом году по сравнению с этим высоким уровнем.

Несмотря на эту сильную позицию, оценка компании по-прежнему вызывает озабоченность. При прогнозируемой прибыли по не GAAP в размере около $3,71 на акцию, акции торгуются по цене, превышающей эту цифру более чем в 135 раз, и примерно в 29 раз превышающей объем продаж. CrowdStrike по-прежнему остается одним из сильнейших игроков в сфере кибербезопасности, но при таких уровнях даже небольшие сбои могут оказать давление на акции.

Marvell Technology (MRVL)

Отчет вышел: 2 декабря 2025.

Marvell Technology (MRVL) продемонстрировала скромный рост прибыли в 3-м финансовом квартале, и к середине среды акции компании выросли примерно на 4%. Аналитики ожидали проформу прибыли в размере $0,74 на акцию при выручке в $2,07 млрд., но компания немного превзошла эти прогнозы, сообщив о скорректированной прибыли в размере $0,76 на акцию и выручке в $2,075 млрд.

Основные цифры могут показаться лишь незначительно лучше ожидаемых, но они были достигнуты на фоне впечатляющего роста. Выручка Marvell выросла на 37%, что свидетельствует о высоком спросе на продукцию компании. Еще более поразительно то, что, хотя скорректированная прибыль превысила прогнозы, прибыль по GAAP достигла $2,20 на акцию – в десять раз больше, чем годом ранее, – что подчеркивает резкий рост рентабельности.

Генеральный директор Мэтт Мерфи объяснил успех квартала высоким спросом на продукты для центров обработки данных, особенно связанные с искусственным интеллектом. Он также прогнозирует сильный финал финансового года, с потенциальным ускорением роста выручки до примерно 40% в 4-м квартале.

В 4-м квартале компания ожидает выручку около $2,2 млрд. с погрешностью 5%. Скорректированная прибыль должна составить около $0,79 на акцию, а прибыль по GAAP прогнозируется на уровне около $0,36. С уже заработанными в этом году $2,61 на акцию Marvell, похоже, находится на пути к получению почти $3 прибыли за весь год.

Хотя акции торгуются примерно в 32 раза выше прибыли, что по традиционным меркам недешево, такой быстрый рост может изменить оценки. При сегодняшних темпах перспективы Marvell могут оправдать ее премию.

Signet Jewelers (SIG)

Отчет вышел: 2 декабря 2025.

Компания Signet Jewelers (SIG) опубликовала один из самых сильных квартальных отчетов за последние годы, показав результаты, значительно превзошедшие ожидания. Продажи в сопоставимых магазинах выросли на 3%, несмотря на отсутствие роста, что привело к увеличению выручки на 3,1% до $1,39 млрд., превзойдя как прогнозы аналитиков, так и собственный прогноз компании.

Средние цены за единицу товара выросли на 7%, что обусловлено ростом спроса на выращенные в лаборатории бриллианты, ростом цен на золото и активизацией маркетинговых кампаний. Эти усилия способствовали увеличению продаж в сопоставимых магазинах Kay, Jared и Zales на 6%.

Более выгодные цены, более высокая конкурентоспособность и улучшенный маркетинг также способствовали росту рентабельности: валовая маржа достигла 37,3%, а скорректированная операционная прибыль почти удвоилась. Прибыль на акцию выросла до $0,63, что значительно выше ожидаемых $0,29, обусловленных меньшим количеством акций.

Несмотря на эти сильные результаты, акции упали на 7%, поскольку инвесторы сосредоточились на консервативном прогнозе компании на 4-й квартал. Учитывая высокие показатели компании, реакция рынка может открыть возможности для долгосрочных инвесторов.

Salesforce (CRM)

Отчет вышел: 3 декабря 2025.

Компания Salesforce (CRM) достигла рекордных результатов в 3-м квартале 2026 финансового года, что поставило её стратегию в области искусственного интеллекта в центр внимания. Лидер облачного ПО продолжил демонстрировать устойчивый рост выручки, выражающийся в высоких однозначных числах, а прибыль на акцию резко выросла. Руководство также повысило свой прогноз на весь год и подчеркнуло быстро растущий интерес к своим предложениям на базе ИИ, которые основаны на мощной платформе SaaS.

Даже несмотря на эти высокие результаты, акции компании всё ещё резко упали по итогам года. Этот контраст – бизнес с сильными фундаментальными показателями и растущим спросом на ИИ в сочетании с дисконтированной ценой акций – делает Salesforce привлекательным вариантом для инвесторов, стремящихся к вдумчивому подходу к развитию ИИ.

В квартале, закончившемся 31 октября 2025 года, выручка достигла $10,3 млрд., увеличившись на 9% в годовом исчислении. Скорректированная операционная рентабельность увеличилась до 35,5% по сравнению с 33,1% за аналогичный период прошлого года.

Salesforce также продемонстрировала заметный рост в плане будущих контрактов. Текущие оставшиеся обязательства по исполнению обязательств выросли на 11% до $29,4 млрд., в то время как общий объем целевого финансирования (RPO) увеличился на 12% до $59,5 млрд., что свидетельствует о стабильном спросе на услуги компании. Свободный денежный поток увеличился на 22% до $2,2 млрд., что позволило компании вернуть акционерам $4,2 млрд. в виде выкупа акций и дивидендов.

Учитывая такую динамику, компания повысила прогноз годовой выручки до $41,45–41,55 млрд., что свидетельствует о росте на 9–10% и укрепило уверенность в долгосрочной перспективе.

C3.ai (AI)

Отчет вышел: 3 декабря 2025.

Компания C3.ai (AI) опубликовала результаты за 2-й квартал 2026 финансового года, превзошедшие ожидания: убыток на акцию составил –$0,25 против прогнозируемых –$0,33, а выручка достигла $75,1 млн. После отчёта акции выросли на 4,42% до $14,37, что связано с сильным ростом числа подписок и улучшением спроса.

Выручка от подписок увеличилась на 16,5% по сравнению с предыдущим кварталом благодаря тесной интеграции с ключевыми партнёрами, такими как Microsoft и AWS. Эти альянсы обеспечили 89% всех бронирований через партнёрскую экосистему, подчёркивая стратегическую важность сотрудничества.

Компания завершила квартал с денежным остатком $675 млн. Несмотря на операционный убыток без учёта GAAP $42,2 млн., валовая рентабельность осталась на уровне 54%, отражая эффективное масштабирование бизнеса.

Генеральный директор Стивен Эхикян отметил переход корпоративного ИИ от пилотных проектов к полноценному внедрению и рост спроса на платформу C3. Руководство прогнозирует выручку на 3-й квартал $72–80 млн. и на 2026 финансовый год $289,5–309,5 млн. Конкуренция и экономические трудности остаются рисками, но прогнозы подтверждают потенциал роста по мере увеличения корпоративных инвестиций в решения ИИ.

Toronto Dominion Bank (TD)

Отчет вышел: 4 декабря 2025.

Toronto Dominion Bank (TD) опубликовал сильные результаты за 4-й квартал 2025 года, превысив ожидания аналитиков: прибыль на акцию составила 2,18 CAD против прогнозируемых 2,01 CAD. Выручка составила 16,03 млрд. CAD, что значительно выше прогнозируемых 13,85 млрд. CAD, что укрепило доверие инвесторов и способствовало росту акций на 1,8% на дорыночных торгах.

Чистая прибыль банка составила 3,9 млрд. CAD, что отражает высокие операционные показатели. Рентабельность собственного капитала (ROE) выросла на 110 б.п. в годовом исчислении благодаря положительному операционному рычагу и 25% росту прибыли до налогообложения и резервов. Выручка за вычетом расходов на страховые услуги выросла на 15%, компенсировав 10-процентный рост общих расходов, что свидетельствует об эффективном управлении затратами в условиях роста.

В перспективе TD планирует рост прибыли на акцию (EPS) на 6–8% и рентабельности собственного капитала (ROE) на уровне 13% в 2026 финансовом году. Банк планирует дисциплинированный рост расходов на 3–4% и ожидает создания резервов на возможные потери по кредитам в размере 40–50 б.п.

Для повышения стоимости активов акционеров TD также объявил о программе обратного выкупа акций на сумму 6–7 млрд. CAD, что свидетельствует об уверенности в его сохраняющейся финансовой устойчивости. Эти результаты и перспективные инициативы подчеркивают высокие показатели TD и его стратегическую направленность на устойчивый рост.

Kroger (KR)

Отчет вышел: 4 декабря 2025.

Акции Kroger (KR) упали после публикации неоднозначных результатов за 3-й квартал. Компания превзошла ожидания, скорректировав прибыль на акцию на $1,05 против прогнозируемых $1,03, но выручка оказалась ниже прогноза и составила $33,9 млрд. против ожидаемых $34,2 млрд. Продажи в сопоставимых магазинах выросли на 2,6%, однако общая выручка снизилась на 0,9%, что отражает сохраняющееся давление на бизнес.

Компания также зафиксировала убыток за обесценение активов, связанных с автоматизированной сетью фулфилмента, в результате чего прибыль по GAAP составила –$2,02 на акцию. Генеральный директор Рон Сарджент, однако, назвал квартал «сильным», отметив, что без учёта корректировки бухгалтерского учёта прибыль выросла бы на 7%, опередив рост продаж и получив выгоду от улучшения валовой маржи на 40 б.п.

Заглядывая в будущее, Kroger в целом сохраняет свой годовой прогноз, ожидая прибыль на акцию (EPS) в размере $4,75–4,80 и свободный денежный поток в размере $2,8–3 млрд., даже несмотря на замедление роста продаж в сопоставимых магазинах примерно до 2,9%, что немного ниже предыдущих ожиданий.

С дивидендной доходностью в 2,1% компании не требуется исключительно высокий рост – около 10% в год в течение следующих пяти лет – для поддержания текущей цены акций. Более важным для инвесторов является прогноз: аналитики предполагают, что рост прибыли Kroger в ближайшие годы замедлится до примерно 6%, что означает ограниченный потенциал роста, несмотря на сильный квартал.

Dollar General (DG)

Отчет вышел: 4 декабря 2025.

Акции Dollar General (DG) подскочили после того, как компания повысила прогноз прибыли на весь год. В 3-м кварталe чистые продажи выросли на 4,6% в годовом исчислении до $10,6 млрд., чему способствовали открытие новых магазинов, продолжающаяся реконструкция и более высокие показатели в существующих точках продаж.

В течение квартала ритейлер открыл 196 новых магазинов и завершил модернизацию 1175 торговых точек. Эти инвестиции помогли увеличить продажи в сопоставимых магазинах на 2,5%, что свидетельствует о том, что обновлённая планировка и расширенный ассортимент привлекают больше покупателей.

В ходе телефонной конференции, посвящённой финансовым результатам, генеральный директор Тодд Васос подчеркнул, что идея сети о доступности товаров по-прежнему находит отклик у экономных покупателей. Он отметил, что сочетание ценности и удобства позволяет бренду расширять свою привлекательность для различных групп населения.

Dollar General также отмечает значительный рост рентабельности по мере модернизации магазинов. Валовая рентабельность выросла до 29,9% с 28,8% годом ранее благодаря более высоким наценкам на товарные запасы и сокращению потерь. Операционная прибыль увеличилась на 31,5% до $425,9 млн., а чистая прибыль увеличилась на 43,8% до $282,7 млн., или $1,28 на акцию, что значительно превзошло ожидания аналитиков в $0,93.

Hormel Foods (HRL)

Отчет вышел: 4 декабря 2025.

Корпорация Hormel Foods (HRL) отчиталась за 4-й квартал 2025 года с прибылью на акцию $0,32, полностью соответствующей ожиданиям аналитиков. Выручка составила $3,2 млрд., слегка уступив прогнозу в $3,24 млрд., однако акции подскочили на премаркете на 8,9%, отражая оптимизм инвесторов, вероятно связанный с успешными стратегическими инициативами.

Ключевые бренды компании, включая Jennie-O и SPAM, сохраняют устойчивость даже в непростой потребительской среде. За 2025 финансовый год чистая выручка превысила $12 млрд., демонстрируя органический рост 2%. Операционная прибыль составила $719 млн. по GAAP и $1 млрд. в скорректированном выражении. Денежный поток от операционной деятельности достиг $845 млн., из которых $633 млн. было направлено акционерам через дивиденды.

На 2026 финансовый год Hormel Foods прогнозирует органический рост продаж на 1–4% и скорректированную прибыль на акцию в диапазоне $1,43–1,51. Компания ожидает снижения расходов на свинину, но ценовое давление на говядину и орехи может сохраниться. Технологические инициативы, включая интеграцию ИИ, и продуктовые инновации должны усилить операционную эффективность и поддержать позиции на рынке.