S&P улучшило прогноз по рейтингам Азербайджана и отозвало их по запросу правительств

Международное агентство S&P Global Ratings сохранило долгосрочные и краткосрочные рейтинги Азербайджана по обязательствам в нац- и инвалюте на уровне BB+/B, однако пересмотрело прогноз — со «стабильного» на «позитивный». Одновременно рейтинги были отозваны по инициативе самого эмитента — правительства страны.

По оценке агентства, Азербайджан продолжает обладать одним из наиболее устойчивых суверенных балансов среди стран, охватываемых рейтингами. S&P указывает, что значительный объем активов, сосредоточенных в Госнефтефонде (ГНФАР), устойчивый чистый объём активов госсектора и низкая долговая нагрузка формируют мощный финансовый буфер, смягчающий влияние ценовой волатильности на рынке углеводородов. Эти ресурсы помогают удерживать макроэкономическое равновесие, несмотря на умеренные темпы роста, обусловленные снижением добычи нефти и стабилизацией газового производства.

Агентство допускает, что кредитный профиль Азербайджана может усилиться в среднесрочной перспективе — при условии прогресса в мирных переговорах с Арменией и сохранения крупных фискальных и внешних резервов.

S&P прогнозирует, что в 2025–2028 гг. чистая международная инвестиционная позиция страны будет находиться в среднем на уровне около 76% ВВП. По оценке агентства, сильный внешний баланс, обеспеченный крупными валютными активами ГНФАР, продолжит служить надежной защитой от внешних шоков. Ожидается, что ликвидные внешние активы будут превышать внешний долг Азербайджана по крайней мере до 2028 года.

Несмотря на устойчивые внешние позиции, экономика остается чувствительной к возможным изменениям условий торговли, однако накопленные резервы должны заметно смягчить последствия неблагоприятных ценовых циклов на нефть и газ.

S&P прогнозирует дальнейшее сокращение нефтедобычи в 2026 году. По данным агентства, за январь–октябрь 2025 года добыча нефти снизилась на 4,6%, до 556 тыс. б/с, что на 27 тыс. б/с ниже, чем годом ранее. Сокращение связано со старением блока месторождений Азери–Чираг–Гюнешли (АЧГ). Инвестиции иностранных операторов лишь замедляют падение, но не способны его остановить.

Газодобыча за тот же период выросла на 1,7%, достигнув эквивалента 849 тыс. б/с, однако этот рост не компенсирует снижение нефтяного производства. В 2026 году добыча газа, по оценке агентства, останется близкой к текущему уровню. В долгосрочной перспективе новые газовые проекты — следующая фаза Апшерона, глубокие горизонты АЧГ, а также месторождения Умид, Бабек и Карабах — могут поддержать добычу, но их реализация находится на ранних этапах и потребует времени.

Отдельно S&P отмечает, что мирный процесс между Азербайджаном и Арменией вышел на наиболее конструктивный уровень за десятилетия. Однако переход от политических заявлений к полноценному юридическому соглашению пока не завершен. Риск крупного вооруженного конфликта ощутимо снизился, но отсутствие финализированного мирного договора делает процесс зависимым от политической воли сторон и хода технических переговоров.

Агентство указывает, что планы Баку и Еревана снизить оборонные расходы в 2026 году подтверждают уменьшение военной напряженности и рост доверия к политической динамике мирного урегулирования. Одним из символов постепенной нормализации стало первое за более чем 30 лет прохождение в ноябре 2025 года через Азербайджан железнодорожного состава с 1 тыс. тонн казахстанской пшеницы в Армению. S&P считает, что сохранение этих тенденций способно укрепить доверие, улучшить инвестиционный климат и увеличить потенциал роста региона благодаря расширению торговых и транспортных связей на Южном Кавказе.

При подготовке сообщения использовались материалы Финмаркет