Blackstone удалось превзойти ожидания по прибыли

Фото: ChatGPT

Американский гигант в сфере альтернативных инвестиций Blackstone опубликовал отчёт за первый квартал 2025 года, который удивил рынки. Компания сообщила о прибыли выше ожиданий, подчеркнув устойчивость своей бизнес-модели в условиях торговой неопределённости и волатильности на рынках.

Распределяемая прибыль, которая отражает денежные средства, доступные для выплаты дивидендов, достигла $1,41 млрд, или $1,09 на акцию, что на 11% выше показателей первого квартала прошлого года ($1,27 млрд, или $0,98 на акцию). Аналитики, опрошенные LSEG, прогнозировали $1,05 на акцию, но Blackstone превзошла ожидания благодаря успешным продажам активов в подразделениях по инвестициям в частный бизнес (private equity) и частного кредитования.

Частично успех связан с притоком капитала: за квартал компания привлекла $61,64 млрд, увеличив объём активов под управлением (AUM) на 10% — до $1,17 трлн. Около половины новых средств направлено в кредитно-страховой сегмент, который предлагает бизнесу альтернативные варианты долгового финансирования.

Blackstone продолжает укреплять позиции на рынке частного кредитования, где традиционные банки теряют влияние из-за ужесточения регулирования. Компания предоставляет компаниям гибкие условия финансирования, включая прямые займы и структурированные продукты, что особенно востребовано в эпоху высокой стоимости заёмного капитала.

Не менее успешным оказалось подразделение private equity: его распределяемая прибыль выросла на 13% до $564,6 млн. Росту способствовали сделки по продаже активов на сумму $6,5 млрд, включая выход из портфельных компаний в секторах технологий и здравоохранения.  

В отличие от кредитного бизнеса и private equity, подразделение недвижимости Blackstone продолжает испытывать трудности. Объём активов под управлением здесь сократился на 6% из-за снижения стоимости портфеля на фоне высоких процентных ставок. Девелоперские проекты и коммерческая недвижимость, особенно офисные помещения, сталкиваются с падением спроса — тенденция, усугубляемая ожиданиями рецессии.  

Генеральный директор Blackstone Стивен Шварцман (Stephen Schwarzman), известный сторонник президента США Дональда Трампа, заявил, что компания «хорошо подготовлена к навигации в текущей среде». Ранее он высказывался в поддержку тарифной политики администрации, утверждая, что она стимулирует рост производственных мощностей в США. Однако после расширения пошлин на китайские товары в апреле Шварцман избегает резких оценок, отмечая, что «торговые переговоры должны быть приоритетом».

Его осторожность отражает настроения корпоративной Америки: многие руководители бизнеса открыто призывают Белый дом избегать эскалации торговых конфликтов, предупреждая о рисках рецессии.

Политика Трампа, направленная на пересмотр глобальных торговых соглашений, остаётся ключевым фактором волатильности. Введённые пошлины не только осложняют международные сделки, но и влияют на корпоративные прибыли, заставляя компании пересматривать инвестиционные планы. Тем не менее, Blackstone демонстрирует, что крупные игроки на рынке альтернативных инвестиций могут извлекать выгоду из турбулентности, концентрируясь на нишевых возможностях.

Пример — кредитование среднего бизнеса, который испытывает трудности с получением займов в банках. Blackstone заполняет этот пробел, предлагая более дорогое, но доступное финансирование.  

Несмотря на позитивный квартальный отчёт, акции Blackstone остаются под давлением. Инвесторы опасаются замедления экономики и дальнейшего роста ставок ФРС, что может ударить по стоимости активов компании. Аналитики также обращают внимание на долговую нагрузку: чистый долг Blackstone составляет $12 млрд, что ограничивает манёвренность в случае кризиса ликвидности.

Однако CEO Шварцман уверен в стратегии диверсификации: «Наша платформа охватывает все классы активов и регионы, что позволяет находить возможности даже в сложных условиях».

Blackstone сохраняет лидерство в сфере альтернативных инвестиций, но конкуренты не дремлют. Apollo Global наращивает присутствие в страховании, приобретая пенсионные фонды, а KKR делает ставку на инфраструктурные проекты в Азии. Тем не менее, масштабы Blackstone — $1,17 трлн AUM — дают компании уникальное преимущество в области заключения крупных сделок, которые недоступны более мелким игрокам.