Акции «М.Видео» обвалились на новостях о допэмиссии

На Московской бирже акции ритейлера «М.Видео-Эльдорадо» пережили обвальное падение. Инвесторы крайне негативно отреагировали на опубликованные компанией материалы к внеочередному собранию акционеров, центральным пунктом которых стала инициатива о проведении массовой дополнительной эмиссии.

Причиной резкого снижения котировок стала обнародованная на корпоративном сайте информация. Согласно документам, совет директоров предложил утвердить выпуск дополнительного объема акций в количестве 1,5 млрд штук в рамках публичной докапитализации. Масштаб планируемой эмиссии выглядит колоссальным на фоне текущего количества бумаг компании, которое составляет приблизительно 180 млн. Таким образом, число акций в обращении может увеличиться более чем в восемь раз. Предполагается, что размещение новых ценных бумаг номиналом 10 руб. каждая будет проводиться по открытой подписке. Окончательная цена размещения, которая будет определяться по рыночной стоимости, но не может быть ниже номинала, будет установлена советом директоров в более поздние сроки.

В официальном комментарии представители «М.Видео» пояснили, что компания постоянно анализирует ситуацию на фондовом рынке и рассматривает различные варианты привлечения финансирования. Выбор формата открытой допэмиссии, по их словам, предоставляет гибкость для определения оптимальных финансовых инструментов. При этом компания подчеркнула, что все действующие акционеры смогут реализовать свое преимущественное право на покупку новых акций. Данная мера также рассматривается как способ завершения процесса докапитализации на 30 млрд руб.

Аналитики «БКС ЭКспресс» напоминают, что в июне акционеры компании одобрили допэмисиию по закрытой подписке до 500 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 10 руб. за бумагу. В августе Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск, а завершить размещение планировалось в III квартале. Совет директоров «М.Видео» по итогам заседания 8 сентября предложил акционерам отказаться от допэмиссии по закрытой подписке и заменить ее на открытую.

«Такое увеличение объема допэмиссии показывает, что проблемы у компании гораздо хуже, чем ожидал рынок. Разместить 1,5 млрд акций на рынке в этих условиях будет сложно. Дальнейшие перспективы компании будут связаны с тем, готовы ли акционеры М.видео выкупать допэмиссию или найдётся новый стратегический инвестор. Планируемое ранее размещение 500 млн акций по закрытой подписке должно было стать завершающим этапом докапитализации компании акционерами в 2024 году — I полугодии 2025 году на сумму 30 млрд руб. Однако, допэмиссия по открытой подписке, о которой идёт речь сейчас, должна быть оплачена только денежными средствами, что исключает возможность зачесть докапитализацию выпускаемыми акциями», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Мы полагаем, что обвал акций “М.Видео” сегодня происходит на фоне неопределенности относительно размытия долей миноритарных акционеров и отсутствия конкретных комментариев и разъяснений от менеджмента по этому очень важному для миноритарных собственников вопросов. В целом докапитализация эмитента на 30 млрд руб. могла бы значительно повысить конкурентоспособность ритейлера и привлечь новые средства в развитие его амбициозных проектов. Кроме того, не исключено, что среди возможных приобретателей акций может оказаться китайский JD.com, о возможном интересе которого к входу на российский рынок, в том числе, путем приобретения доли в крупном российском ритейлере, СМИ сообщали еще в августе. Акции “М.Видео” еще до обвала были недооценены на 10-20% к аналогам, поэтому, на наш взгляд, после разъяснений менеджмента относительно целей допэмиссии и перспектив для миноритарных акционеров они могут снова возобновить рост. Мы пока сохраняем целевую цену по акциям в 105 руб. в годовом горизонте», — комментирует Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

К 16:12 мск падение акций «М.Видео» на торгах Московской биржи составило уже 26,5% до уровня 58,45 руб.

«Фундаментальной причиной является тяжелое финансовое положение ритейлера. Агрессивная экспансия, высокая конкуренция и падение потребительского спроса привели к накоплению долгов и убыткам. У компании практически не осталось альтернатив для рефинансирования своих обязательств», — полагает София Миннебаева, автор сайта InvestFuture и журналист телеграм-каналов IF Stocks и IF Bonds.