ADNOC интересуется активами BP

Слухи о возможном поглощении или разделе британской энергетической компании BP, переживающей непростой период, достигли нового накала.

По информации Bloomberg, нефтяной гигант из Объединенных Арабских Эмиратов Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) присоединился к числу компаний, проявляющих интерес к высоколиквидным активам британской корпорации. Согласно источникам, знакомым с ситуацией, ADNOC рассматривает возможность приобретения части активов BP, особенно если компания решит пойти по пути разделения или дальнейшего сокращения своего портфеля. Хотя сообщалось и о теоретической возможности полного поглощения BP, основной фокус эмиратской компании, по данным агентства, сосредоточен на активах, связанных со сжиженным природным газом (СПГ).

Любые потенциальные сделки, как предполагается, будут проходить через международное подразделение ADNOC – компанию XRG. Представители BP, ADNOC и XRG отказались комментировать слухи, когда с ними связались журналисты CNBC. Интерес ADNOC подливает масла в огонь длительных спекуляций о судьбе BP, которая отстает по показателям от своих отраслевых конкурентов, что делает её привлекательной мишенью для поглощения. В числе возможных претендентов ранее назывались британский нефтегазовый гигант Shell и американские отраслевые лидеры Exxon Mobil и Chevron.

Аналитики подчеркивают существование давних деловых отношений между двумя компаниями в сфере углеводородов и возобновляемой энергетики в различных регионах мира, особенно заметных в Абу-Даби и недавно – в Египте. Интересным связующим звеном является фигура бывшего генерального директора BP Бернарда Луни (Bernard Looney), который покинул компанию в сентябре 2023 года после менее чем четырех лет работы и теперь входит в совет директоров XRG наряду с главой ADNOC Султаном аль-Джабером (Sultan al-Jaber).

Мнение аналитиков о вероятности сделки разделилось. Маурицио Карулли (Maurizio Carulli), глобальный аналитик по энергетике и сырьевым товарам в Quilter Cheviot, назвал предполагаемый интерес ADNOC к активам BP «значительным» событием, хотя и несколько ожидаемым, учитывая, что ADNOC – это растущая компания с большими денежными средствами, стремящаяся расширить свое присутствие на газовом рынке. «Тем не менее, маловероятно, что Adnoc рассмотрит возможность полного поглощения BP в целом, поскольку компания вряд ли будет стратегически заинтересована в нефтяных активах BP. Однако несколько других публичных нефтяных компаний могут проявить такой интерес», – отметил Карулли в комментарии для CNBC. Он добавил, что «дискретные активы BP, как в upstream, так и в downstream, несомненно, вызовут значительный интерес со стороны ряда игроков как энергетического сектора, так и частного капитала».

Стратегический разворот BP и давление на активы

На фоне слухов о поглощении BP предпринимает активные шаги, чтобы восстановить доверие инвесторов и избежать нежелательного сценария. Ранее в этом году компания объявила о фундаментальном стратегическом пересмотре своих приоритетов. Несмотря на то, что прибыль за первый квартал оказалась ниже ожиданий, генеральный директор BP Мюррей Окинклосс (Murray Auchincloss) аявил в конце апреля, что компания «начинает хорошо» в реализации своей новой стратегии. Ключевыми элементами этого «ресета» стали планы по увеличению ежегодных инвестиций в нефть и газ до $10 млрд к 2027 году при одновременном сокращении расходов на возобновляемые источники энергии. Компания также нацелилась на продажу активов на сумму $20 млрд в ближайшие годы.

Эти планы уже начинают реализовываться. В прошлом месяце сообщалось о привлечении интереса потенциальных покупателей к бизнесу BP по производству смазочных материалов Castrol, который считается одной из «жемчужин в короне» ее портфеля. Среди возможных претендентов на Castrol, по данным Bloomberg, назывались индийская Reliance Industries, саудовский нефтяной гигант Aramco, а также фонды частного капитала Apollo Global Management и Lone Star Funds.

Однако аналитики сомневаются, что BP пойдет на радикальное расчленение своей основной upstream-деятельности (разведка и добыча). Аллен Гуд (Allen Good), директор по исследованиям акций в Morningstar, отметил, что учитывая недавний стратегический разворот BP в сторону усиления позиций в углеводородах, компания вряд ли готова расстаться со значительными частями своего портфеля в сфере разведки и добычи. «Давление активистов было больше сосредоточено на дальнейшем сокращении затрат и капитала, а не на продаже основных активов. Разделение компании вряд ли станет решением, которое ищут акционеры», – пояснил эксперт.

Амбиции ADNOC и тактика переговоров

Для XRG, инвестиционной компании, созданной ADNOC в прошлом году, сообщения о заинтересованности в активах BP появляются в момент, когда компания активно ищет сделки в сфере газовых и химических активов. Цель XRG – достичь стоимости предприятия (enterprise value) в $80 млрд. Как заявил глава ADNOC Султан аль-Джабер при запуске XRG: «Мы стремимся обеспечить долгосрочную ценность для наших заинтересованных сторон и укрепить роль Абу-Даби и ОАЭ как мирового лидера в энергетике и химической промышленности».

Эксперты ожидают, что любые потенциальные переговоры между ADNOC и BP будут напряженными, каждая сторона будет стремиться отстаивать свои интересы. Расс Молд (Russ Mould), инвестиционный директор AJ Bell, отметил: «BP находится под давлением, чтобы выполнить свою цель по сокращению долга за счет улучшения органического денежного потока и продажи активов». «ADNOC прекрасно осведомлена об этом и о том, что время для руководства BP может быть ограничено, и поэтому будет стремиться заключить жесткую сделку в процессе, если она действительно заинтересована в некоторых активах BP, как предполагают отчеты», – добавил Молд.

Акции BP, пережившие резкое падение в начале апреля на фоне волатильности из-за эскалации глобальной торговой напряженности, стабилизировались в последние недели, хотя с начала года котировки всё ещё демонстрируют снижение более чем на 5%. Рынок внимательно следит за развитием событий: станет ли стратегический разворот BP под руководством Окинклосса достаточным для восстановления независимости и роста стоимости компании, или же давление со стороны потенциальных покупателей, таких как амбициозный и финансово мощный ADNOC, приведет к значительной реструктуризации одного из старейших игроков мировой энергетики. Исход этой ситуации будет иметь далеко идущие последствия не только для самих компаний, но и для всей мировой нефтегазовой отрасли.