Павел Шпидель: Nvidia разродилась

Что показал важнейший отчет квартала?

Главный отчет этого квартала, самая важная новость месяца, т.к. даже Пауэлл со своим причитанием был давно деклассирован, теперь все внимание в ИИ, так что же получилось?

•  Выручка за 2кв24 составила рекордные 30 млрд, за 1П24 – 56.1 млрд по сравнению с 1П23 – 20.7 млрд, 1П22 – 15 млрд, 1П21 – 12.2 млрд и 1П19 – 4.8 млрд.

•  Чистая прибыль на историческом максимуме – 16.6 млрд по последним отчетным данным в 2кв24, за 1П24 – 31.5 млрд, 1П23 – 8.2 млрд, 1П22 – 2.3 млрд, 1П21 – 4.3 млрд и 1П19 – 1 млрд.

•  Операционный денежный поток за 2кв24 вблизи максимума на уровне 14.5 млрд, за 1П24 – 29.8 млрд, 1П23 – 9.3 млрд, 1П22 – 3 млрд, 1П21 – 4.6 млрд и 1П19 – 1.7 млрд.

•  Капитальные расходы являются несущественными, хотя и выросли в 2кв24 до 1 млрд, за 1П24 – 1.35 млрд, 1П23 – 0.54 млрд.

•  Дивиденды не имеют никакого значения, в пределах точности счета, даже несмотря на рост в 2.5 раза за квартал до 0.25 млрд, за 1П24 – 0.34 млрд, 1П23 – 0.2 млрд.

•  Чистый обратный выкуп, напротив, стремительно растет до 15 млрд за 1П24, что в 5 раз больше, чем в 1П23, за 1П22 – 5.3 млрд, а за 1П21 – 0.1 млрд.  

Nvidia анонсировала байбек на 50 млрд без указания точной пропорции распределения и тайминга (все по ситуации и конъюнктуре), в прошлом году анонс был 25 млрд, нераспределенный чистый остаток 3.9 млрд, т.е. впереди на выкуп 53.9 млрд.

Операционный денежный поток утроился за год (при сравнении за первое полугодие) и вырос в 10 раз за два года, а учитывая околонулевые капексы, это позволяет аккумулировать свободный денежный поток в обратный выкуп практически на величину FCF.

Выручка выросла за 1П24 в 2.7 раза или на 35.4 млрд, из которых 34.2 млрд прироста приходится на дата центры (в основном чипы ИИ), а по данным Nvidia минимум 46% от всей выручки концентрируется у ТОП 4 (Microsoft, Google, Meta (признана экстремистской и запрещена в России), Amazon), а реально больше из-за вторичных покупок через дистрибьютеров.  

Доля дата центров выросла до рекордных 87% в структуре выручки. О рисках и перспективах Nvidia в другой раз.