Пятница, 29.03.2024
×
Доллару конец. С НДФЛ не все просто. Долги россиян растут. Экономика за 1001 секунду

Максим Ачкасов: На рынке избыток капитала

Аа +
- -

Доходность активов будет снижаться.

НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ ПРОИЗОШЛИ ТРИ ЗНАКОВЫХ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА СОБЫТИЯ:

1.  Циклически сглаженный мультипликатор американского рынка S&P 500 CAPE Ratio или Shiller P/E превысил уровень 1929 года, который предшествовал биржевому обвалу и Великой депрессии, и достиг значения января 2018 года – перед падением фондовых рынков. Существенно выше этих отметок мультипликатор взлетал лишь в период 1999–2000 годов.

По моему мнению, главными причинами достижения S&P 500 CAPE Ratio квазирекордного уровня является 36–летний тренд снижения процентных ставок в США и продолжение вливаний ликвидности в рынки центральными банками (см. картинку ниже).

2.  Реальная доходность (с учетом инфляции) американских корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом (Investment Grade) впервые стала отрицательной. Иными словами, вложения в данные облигации после вычета инфляции приводят к отрицательному результату.

Банк Nordea дал довольно точное определение ситуации: “Инвесторы впервые должны платить за право одолжить деньги американским корпорациям по реальной ставке – наши поздравления!”

3.  Доходность американских корпоративных облигаций “мусорного” рейтинга упала до рекордно низкого значения 4,45%, пробив предыдущий уровень в 4,56%, достигнутый 9 ноября 2020 года. Последний раз мусорные облигации демонстрировали текущие доходности в июне 2014 года.

Основной причиной падения доходности облигаций также является продолжение поддержки рынка путем скупки облигаций на открытом рынке ведущими центральными банками.

Эти события ещё раз подтвердили основной тезис, лежащий в основе нашей инвестиционной стратегии: из-за избытка капитала на рынке доходность основных классов активов (акций, облигаций, недвижимости) будет снижаться.

Как инвестировать в таких условиях, почему традиционная модель инвестиционного портфеля (asset allocation) финансовых институтов не будет эффективной в ближайшие 5-10 лет, расскажу в следующих публикациях.

Телеграм: https://t.me/AchkasovInvestor

График 1

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/Achkasovinvestor/

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
- -
924
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Доллару опять конец Доллару опять конец Российское счастье. Число долларовых миллиардеров выросло. Пересмотр приватизации. С прогрессивным налогом не все однозначно. Карту «Мир» отключают от мира. Налоговый вычет на лечение животных. Долги россиян за ЖКХ и по кредитам. Доллару опять конец. Егор Сусин: Обязательства США Егор Сусин: Обязательства США Чистые внешние подобрались к $20 трлн. Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Алексей Примаченко: «При субсидировании факторинговой компании государство получит выход сразу на сотни клиентов малого и среднего бизнеса» Почему факторинг продолжает расти даже при высоких ставках Центробанка? Как фондируются факторинговые компании и что они сегодня предлагают своим клиентам? О ситуации на российском рынке факторинга, его динамике и тенденциях Павлу Самиеву, генеральному директору аналитического центра «БизнесДром» рассказал Алексей Примаченко, управляющий партнер Global Factoring Network.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)