Егор Сусин: Рынки на стадии принятия

Постепенно рынки все-таки приняли то, что в марте никакого понижения ставки ФРС не будет, хотя все же некоторую надежду на мартовское снижение ставки сохраняют.

Большое интервью Дж. Пауэлла в понедельник по большей части было переливанием из пустого в порожнее, ну кроме все того небольшого момента (все остальное можно и не читать):

… мы смотрим на инфляцию за 12 месяцев …

О том же самом на деле сказал и глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари

… FOMC нацелен на 12-месячную общую инфляцию на уровне 2 процентов…

При текущей инфляции (если она не ускорится и сильно не замедлится) история сложится к маю– июню, что в целом и является базовым периодом, когда ФРС смотрит на снижение ставки (заседания 1 мая и 12 июня).

Правда есть признаки того, что инфляция может и несколько ускориться как раз весной, данные по деловой активности указывают на достаточно резкий рост инфляционных подиндексов, как в секторе товаров (52.9 – максимум с апреля 2023 года), так и в секторе услуг (64 – максимум за год). Учитывая, что вклад циклических компонент в инфляцию особо не снижется, скорее есть риски увидеть инфляцию выше, чем ниже, что автоматом двинет сроки снижения ставки вправо … если конечно, весной не нарисуются новые проблемы со стороны финсектора и ФРС не придется в очередной раз выкупать эти проблемы…